廣聯(lián)科技IPO：主營業(yè)務(wù)面臨消亡，轉(zhuǎn)型SaaS萎靡不振，靠新業(yè)務(wù)SaaS+能撐起IPO？

廣聯(lián)科技 IPO SaaS

原創(chuàng) 堅白 | 2023-06-29 19:11

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】近日，中國汽車后市場行業(yè)服務(wù)提供商廣聯(lián)科技遞表港交所，開始沖刺IPO。廣聯(lián)科技是一家2012年成立的智能網(wǎng)聯(lián)服務(wù)提供商，灼識咨詢報告顯示，其2022年市場份額行業(yè)排名第二，而其新業(yè)務(wù)數(shù)字化營銷及管理解決方案，更是市場份額排名第一，但具體來看，市場份額仍然較小，占比僅為個位數(shù)。...

廣聯(lián)科技IPO：主營業(yè)務(wù)面臨消亡，轉(zhuǎn)型SaaS萎靡不振，靠新業(yè)務(wù)SaaS+能撐起IPO？

近日，中國汽車后市場行業(yè)服務(wù)提供商廣聯(lián)科技遞表港交所，開始沖刺IPO。廣聯(lián)科技是一家2012年成立的智能網(wǎng)聯(lián)服務(wù)提供商，灼識咨詢報告顯示，其2022年市場份額行業(yè)排名第二，而其新業(yè)務(wù)數(shù)字化營銷及管理解決方案，更是市場份額排名第一，但具體來看，市場份額仍然較小，占比僅為個位數(shù)。

而且拆解廣聯(lián)科技招股書可發(fā)現(xiàn)，其賴以起家的傳統(tǒng)車載聯(lián)網(wǎng)硬件業(yè)務(wù)，在汽車智能化大潮下，已日益式微；而轉(zhuǎn)型SaaS服務(wù)又難以打開局面，目前已經(jīng)開始下滑；新業(yè)務(wù)SaaS+服務(wù)雖然增長迅猛且毛利較高，但它是建立在SaaS服務(wù)之上的，目前SaaS服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)開始萎縮，這將導(dǎo)致新業(yè)務(wù)缺乏支撐。

在市場份額較小且新業(yè)務(wù)增長持續(xù)性存疑的情況下，廣聯(lián)科技沖擊IPO或許比較艱難。

汽車數(shù)智化大潮下，主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮

招股書顯示，2020年到2022年，廣聯(lián)科技營收分別為3.52億元、3.27億元和4.14億元，凈利潤則分別為4839.3萬元、3507.3萬元和4741.7萬元。可以看到2021年存在明顯的下滑，而2022年又快速上升。結(jié)合各業(yè)務(wù)條線數(shù)據(jù)分析可發(fā)現(xiàn)，2021年是廣聯(lián)科技新舊發(fā)展動能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換的一年。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-1

具體而言，廣聯(lián)科技旗下業(yè)務(wù)分為兩大板塊，分別是數(shù)字化鏈接解決方案、數(shù)字化營銷及管理解決方案。其中，數(shù)字化鏈接解決方案，主要依托于汽車4S店，為車主提供可聯(lián)網(wǎng)的硬件設(shè)備，目前主要包括兩種產(chǎn)品，分別是車載娛樂系統(tǒng)、車載安全系統(tǒng)。車載娛樂設(shè)備具備GPS導(dǎo)航、AM/FM收音機(jī)、影音播放、360度全景影像等功能。車載安全設(shè)備除了基本的娛樂功能外，還提供碰撞感應(yīng)、遠(yuǎn)程監(jiān)控、軌跡回放等功能。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-2

廣聯(lián)科技成立于2012年，依托4S店提供車載硬件設(shè)備，是其賴以起家的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。根據(jù)灼識咨詢報告，2022年按中國汽車后行業(yè)數(shù)字化鏈接解決方案所得收益計，廣聯(lián)科技排名第三，市場份額為2.6%。但2021年以來，該業(yè)務(wù)出現(xiàn)持續(xù)下滑，營收由2020年的2.1億元降至2021年的1.76億元，到2022年進(jìn)一步降至1.73億元，占總營收的比例也降至50%以下。

而汽車智能化大潮之下，預(yù)計廣聯(lián)科技的硬件業(yè)務(wù)將持續(xù)萎縮。而其依托4S店提供車載聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，也將面臨消亡，因?yàn)殡S著汽車智能化的推進(jìn)，汽車廠商普遍已經(jīng)開始為產(chǎn)品配備上述設(shè)備。

以車載娛樂硬件設(shè)備為例，目前乘用車座艙顯示屏已經(jīng)呈現(xiàn)出多屏化+大屏化發(fā)展趨勢，多屏化成為各大廠商打造產(chǎn)品力的重要著力點(diǎn)，車內(nèi)娛樂場景不斷豐富。根據(jù) IHS 數(shù)據(jù)顯示，2019 年單車平均搭載屏幕數(shù)為 1.75 個，到 2030 年，配備 3 塊屏幕及以上的汽車數(shù)量將達(dá)到 20%左右，大尺寸高清副駕娛樂屏的出現(xiàn)，進(jìn)一步豐富車內(nèi)娛樂場景。而在車載安全設(shè)備方面，隨著自動駕駛技術(shù)的推進(jìn)，汽車廠商已經(jīng)開始嘗試為汽車配備攝像頭、超聲波雷達(dá)和毫米波雷達(dá)等各種傳感器，并借助不同的算法和支撐軟件對感知層輸出信息決策得出駕駛方案，這些已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出廣聯(lián)科技傳統(tǒng)的車載安全設(shè)備所能提供的功能。

廣聯(lián)科技在招股書中表示，2012年成立以來，公司致力于向客戶提供智能聯(lián)網(wǎng)硬件產(chǎn)品，助力傳統(tǒng)汽車的智能化及網(wǎng)聯(lián)化升級。如果說10年前廣聯(lián)科技依托4S店為車主提供智能聯(lián)網(wǎng)設(shè)備是開風(fēng)氣之先，那么現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型升級，則已經(jīng)宣告了這種業(yè)務(wù)的模式的終結(jié)。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)行將消亡之際，廣聯(lián)科技將目光投向了SaaS服務(wù)。

轉(zhuǎn)型SaaS服務(wù)，收入毛利明顯下滑

廣聯(lián)科技的數(shù)字化營銷及解決方案板塊，包括兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別是SaaS訂閱服務(wù)、SaaS+增值服務(wù)。招股書顯示，2020年到2022年，該業(yè)務(wù)板塊營收分別為1.42億元、1.51億元、2.41億元，營收占比不斷攀高，由2020年的40.2%上升至2022年的58.3%，可見已經(jīng)接棒傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)，扛起營收大旗。根據(jù)灼識咨詢報告，2022年廣聯(lián)科技數(shù)字化營銷及解決方案板塊的營收，在中國汽車后市場數(shù)字化營銷及解決方案行業(yè)中排名第一，市場份額為5.6%。但板塊內(nèi)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，又存在較大的分化。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-3

招股書顯示，廣聯(lián)科技于2018年開始推出SaaS訂閱服務(wù)，目前有兩大產(chǎn)品，分別是嘀加SaaS和虎哥e盾SaaS。嘀加SaaS是針對4S店客戶及渠道合作伙伴提供的智慧門店系統(tǒng)和服務(wù)，嘀加SaaS通過客戶直接接觸、自動數(shù)據(jù)標(biāo)簽和用戶管理以及精準(zhǔn)營銷等功能，幫助4S店客戶更好地管理車用戶顧客。具體而言，嘀加SaaS通過引流獲客、活躍運(yùn)營及線索生成幫助4S店客戶提升其全生命周期數(shù)字化運(yùn)營能力，從而實(shí)現(xiàn)降本增效。

而虎哥e盾SaaS則針對汽車融資租賃公司客戶，幫助其在提供融資后更好地監(jiān)控融資車輛，以及在車輛管理過程中提高其風(fēng)險管理能力，從而幫助其降低壞賬率，提高車輛召回率，減少經(jīng)濟(jì)損失。

從營收規(guī)模來看，嘀加SaaS貢獻(xiàn)了廣聯(lián)科技SaaS訂閱服務(wù)業(yè)務(wù)的主要營收，營收占比接近90%。但招股書顯示，嘀加SaaS營收在2021年登頂后轉(zhuǎn)而下滑，由2021年的1.14億元下降至2022年的1.08億元，而且值得注意的是，在此期間嘀加SaaS活躍4S店客戶數(shù)出現(xiàn)了較大增長，由2021年的1856個增長至2022年的2409個。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-4

根據(jù)招股書披露，2022年活躍4S店客戶數(shù)的增加背后，對應(yīng)著廣聯(lián)科技在產(chǎn)品層面的更新升級，比如，在2021年末，嘀加SaaS進(jìn)一步升級為基于微信生態(tài)的SCRM系統(tǒng)，借助微信強(qiáng)大的鏈接能力，完善嘀加SaaS在觸達(dá)車用戶、活躍運(yùn)營、線索生成、交易轉(zhuǎn)化方面的功能，務(wù)求幫助4S店不斷提升用戶滿意度、活躍率、返店率。

但一系列的努力，并沒有帶來營收的增加，而且客戶的續(xù)約率也有所下滑，而業(yè)務(wù)的整體毛利率更是連續(xù)三年下降，已經(jīng)由2020年的49%降至2022年的39%。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-5

新業(yè)務(wù)SaaS+服務(wù)增長迅猛，但后勁不足

從廣聯(lián)科技近三年的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，唯一的亮點(diǎn)是于2021年推出的新業(yè)務(wù)SaaS+增值服務(wù)。2021年，廣聯(lián)科技傳統(tǒng)主營硬件業(yè)務(wù)大幅下滑，連帶整體業(yè)績下行，而這一年推出的SaaS+增值服務(wù)，則在2022年獲得了強(qiáng)勁增長，從而帶領(lǐng)整體業(yè)績上揚(yáng)。

廣聯(lián)科技認(rèn)為，車用戶的諸多需求尚未被滿足，4S店雖然有提供創(chuàng)新服務(wù)的意圖，但在用戶需求洞察、數(shù)字營銷效能以及產(chǎn)品交付質(zhì)量方面存在不足。因此，廣聯(lián)科技推出SaaS+增值服務(wù)，通過線上線下一體化數(shù)字營銷服務(wù)，幫助4S店提升創(chuàng)新服務(wù)的成交量，同時，4S店也可為廣聯(lián)科技提供用戶流量，從而由廣聯(lián)科技為4S店的車用戶提供輕改及配件業(yè)務(wù)。

具體而言，廣聯(lián)科技為4S店提供的SaaS+增值服務(wù)，包括協(xié)助4S店創(chuàng)作營銷內(nèi)容、產(chǎn)品推薦、直播、線下商品陳列等一系列落地運(yùn)營服務(wù)，幫助4S店將私域流量轉(zhuǎn)化為實(shí)際交易。根據(jù)招股書披露，廣聯(lián)科技向4S店收取的單次營銷費(fèi)用在160元至230元。而廣聯(lián)科技向4S店車用戶提供汽車輕改及配件的費(fèi)用一般介于1000元至4000元。

招股書顯示，2022年廣聯(lián)科技SaaS+增值服務(wù)獲得了高速增長，營收由2021年的不足百萬元增長至2022年的1.11億元，營收占比一躍達(dá)到26.8%，已經(jīng)開始接近2018年推出的SaaS訂閱服務(wù)。而且相比SaaS訂閱服務(wù)39%的毛利率，SaaS+增值服務(wù)的毛利率高達(dá)78.6%。

廣聯(lián)科技_IPO_SaaS-6

無論是從增長速度還是從毛利率來看，在傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)式微，而SaaS訂閱服務(wù)又陷入萎靡的局面下，SaaS+增值服務(wù)似乎已經(jīng)開始扛起營收大旗，將為廣聯(lián)科技打開第二增長曲線。

但事實(shí)上，情況可能沒那么樂觀。一方面，進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)，SaaS+增值服務(wù)針對的是4S店客戶，其業(yè)務(wù)本身是建立在嘀加SaaS訂閱服務(wù)之上的，而嘀加SaaS訂閱服務(wù)2022年已經(jīng)開始萎縮，營收、客戶續(xù)約率、客單價及毛利率全面下滑，在這種情況下，SaaS+服務(wù)雖然增長態(tài)勢喜人，但長期來看，猶如無本之木，在經(jīng)過前期的快速發(fā)展后，或?qū)⒑芸煜滦小?/p>

另一方面，從包含系統(tǒng)的智能硬件轉(zhuǎn)型至SaaS軟件服務(wù)，再到SaaS+增值服務(wù)，雖然同樣是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但從智能硬件轉(zhuǎn)到SaaS軟件，其技術(shù)積累某種程度上可以沿用，跨度不算太大，而從SaaS延伸至現(xiàn)在的直播、營銷以及提供汽車輕改和配件等業(yè)務(wù)，則存在明顯的跨度，而且這些領(lǐng)域原本就存在大量的競爭對手，廣聯(lián)科技是否能夠形成競爭力，仍然有待觀察。

經(jīng)過20多年的快速發(fā)展，中國汽車消費(fèi)市場已然走過了紅利期，已經(jīng)由增量市場轉(zhuǎn)為存量市場，而且隨著汽車智能化大潮的推進(jìn)，汽車后服務(wù)市場也面臨轉(zhuǎn)型。作為服務(wù)中國汽車后市場10年的服務(wù)商，廣聯(lián)科技目前仍在探索屬于自己的轉(zhuǎn)型之路，其經(jīng)驗(yàn)也值得借鑒，但在傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)面臨消亡，轉(zhuǎn)型SaaS萎靡不振的局面下，僅憑SaaS+增值服務(wù)，其IPO之路或許并不好走。

——END——

來源：數(shù)智猿

收藏分享

聲明：數(shù)據(jù)猿尊重媒體行業(yè)規(guī)范，相關(guān)內(nèi)容都會注明來源與作者；轉(zhuǎn)載我們原創(chuàng)內(nèi)容時，也請務(wù)必注明“來源：數(shù)據(jù)猿”與作者名稱，否則將會受到數(shù)據(jù)猿追責(zé)。