“睡不著、睡不醒、睡不好”？這是影響人類健康的三大隱形殺手。當(dāng)下，睡眠質(zhì)量低是社會(huì)的普遍現(xiàn)象，如何提高睡眠質(zhì)量成為人們所關(guān)注的重要問題。需求催生市場(chǎng)，睡眠領(lǐng)域衍生出了一個(gè)新的賽道——智能睡眠。

成立于2004年的老牌家居企業(yè)慕思股份，已在智能睡眠領(lǐng)域發(fā)力許久。據(jù)公開資料顯示，慕思股份致力于人體健康睡眠研究，從事整套健康睡眠系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及營銷。在十多年的發(fā)展歷程中，慕思股份不斷創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品迭代升級(jí)，在智能睡眠賽道中脫穎而出。

近兩年，慕思股份上市的消息不斷傳出，繼2020年9月，其在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記后，2021年12月，慕思股份披露招股說明書，計(jì)劃沖刺IPO。近日，慕思股份上市已是板上釘釘，3月31日，慕思股份上市首發(fā)獲通過，將登陸深交所主板上市，據(jù)招股書顯示，慕思股份將募集資金18.99億元，主要用于華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化營銷項(xiàng)目和健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目。

慕思股份在智能睡眠領(lǐng)域已有多種智能產(chǎn)品，背后也做了相關(guān)的市場(chǎng)研究。例如3月17日，慕思股份和中國睡眠研究會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《2022中國國民睡眠健康白皮書》就指出了睡眠困境人群的相關(guān)問題：

1.60%以上的防疫人員，睡眠少于7小時(shí)；

2.睡眠時(shí)長6小時(shí)以下的家庭主婦比率高達(dá)33%；

3.49%的醫(yī)生睡眠不足6小時(shí)；

4.超過10%的網(wǎng)約車司機(jī)，3點(diǎn)后才入睡。

這份睡眠白皮書，更加細(xì)致地呈現(xiàn)了中國人的睡眠圖景，展現(xiàn)了不同圈層人群所面臨的睡眠問題。這也是慕思股份第十年著手睡眠調(diào)查，對(duì)細(xì)分人群的睡眠問題進(jìn)行研究。

《2022中國國民睡眠健康白皮書》

正式踏上IPO之路 企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型加速

慕思股份上市正有條不紊地進(jìn)行，之后將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

慕思股份將人體工程學(xué)的前沿研究運(yùn)用到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，開創(chuàng)出了一個(gè)全新的品類——慕思健康睡眠系統(tǒng)。

慕思健康睡眠系統(tǒng)融合AI技術(shù)設(shè)計(jì)智能床墊產(chǎn)品

“我們致力于睡眠產(chǎn)業(yè)的智能化、數(shù)字化，雖然一路上非常艱辛，但是慕思股份正在躋身全球細(xì)分價(jià)值鏈的高端，我們正在全力以赴籌備IPO。”慕思股份總裁姚吉慶表示。

慕思股份總裁姚吉慶

慕思股份不僅是一個(gè)高端消費(fèi)品牌，還是一家在國際化道路上堅(jiān)持高端品牌定位與運(yùn)營的中國企業(yè)。早在2015年，慕思股份就斥巨資按照德國工業(yè)4.0的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行數(shù)字化工廠建設(shè)。

慕思股份工業(yè)4.0數(shù)字化工廠

經(jīng)過多年建設(shè)，慕思股份這座320畝的數(shù)字工廠，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品智能自動(dòng)生產(chǎn)、物流智能自動(dòng)傳輸、倉庫智能自動(dòng)倉儲(chǔ)，有效解決了傳統(tǒng)軟體家具企業(yè)重手工、流程繁瑣的問題，提高了生產(chǎn)效率。更重要的是，慕思股份數(shù)字工廠，利用人工智能，結(jié)合人體工程學(xué)，推出更貼合消費(fèi)者的智能床墊。

慕思主打量身定制健康睡眠系統(tǒng)，通過整合優(yōu)秀的健康睡眠資源，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的不斷革新和快速迭代，目前，慕思的健康睡眠系統(tǒng)已更新至T10健康睡眠系統(tǒng)，T10健康睡眠系統(tǒng)利用人工智能、人體工程學(xué)、大數(shù)據(jù)等前沿科技，推出了睡眠自適應(yīng)、支持遠(yuǎn)程關(guān)愛管理的智能化產(chǎn)品。

隨著IPO進(jìn)一步推進(jìn)，慕思股份也開啟了數(shù)字化2.0階段，將進(jìn)行更深度的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型整體規(guī)劃。正如姚吉慶所說：“數(shù)字化、智能化制造不是企業(yè)發(fā)展的可選項(xiàng)，而是必備項(xiàng)。”

IPO后，慕思股份將提升資源整合和資金實(shí)力，發(fā)力華東健康睡眠智造基地建設(shè)，進(jìn)一步為其智能制造添磚加瓦。

慕思股份伴隨中國睡眠產(chǎn)業(yè)，經(jīng)歷了“硬床、彈簧床、排骨架+床墊、智能睡眠”四次產(chǎn)業(yè)革命。每一次睡眠產(chǎn)業(yè)革命，都對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了迭代升級(jí)，幫助消費(fèi)者改善睡眠質(zhì)量。

與此同時(shí)，慕思股份的品牌價(jià)值也在不斷上升：在2020全國品牌兩會(huì)上揭曉的第十四屆中國品牌價(jià)值500強(qiáng)榜單中，慕思品牌價(jià)值達(dá)356.92億元，比上年增長19.65%，排名從上年的197位上升至178位，連續(xù)三年蟬聯(lián)寢具行業(yè)首位；在第16屆亞洲品牌盛典發(fā)布的“2021亞洲品牌500強(qiáng)”榜單中，慕思以423.77億元的品牌價(jià)值入選。

厚積薄發(fā) 估值超百億

慕思抓住數(shù)字化時(shí)代的脈搏，叩開了資本市場(chǎng)的大門。

據(jù)招股書顯示，慕思此次發(fā)行不超過401萬股，折合每股47.475元。如果上市成功，慕斯的市值將達(dá)到107.6億元，市盈率將達(dá)到20倍。

據(jù)招股書顯示，公司營收額呈現(xiàn)逆勢(shì)高增長。2018年-2020年及2021年上半年，營業(yè)收入分別為31.88億元、38.62億元、44.52億元、28.09億元，歸母凈利潤分別為2.16億元、3.33億元、5.36億元、3.26億元。

受益于“慕思”品牌影響力，其毛利也保持在較高水平，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為49.14%、53.49%和49.28%。

國元證券指出，“慕思股份的核心增長邏輯為渠道拓展、品牌化提速以及產(chǎn)品升級(jí)，我們看好床墊市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。”

據(jù)了解，慕思股份在產(chǎn)品上，已構(gòu)建了完整的中高端及年輕時(shí)尚品牌矩陣，可滿足消費(fèi)者定制化個(gè)性化的健康睡眠需求，比如，消費(fèi)者可以根據(jù)自身的年齡、身高、體重、睡眠習(xí)慣等特征，去挑選合適的床墊產(chǎn)品。

營銷上，慕思股份可謂是不遺余力，不僅通過全國電視廣告投放、邀請(qǐng)流量明星代言，還贊助冠名眾多體育賽事、明星演唱會(huì)等活動(dòng)。以體育賽事為例，慕思股份目前是中國女排的官方贊助商，曾經(jīng)也贊助過澳洲網(wǎng)球公開賽、男籃世界杯等賽事。

慕思股份贊助中國女排

經(jīng)過在產(chǎn)品和營銷方面多年積累的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，慕思股份將迎來長期發(fā)展。慕思股份表示，此次IPO募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增床墊/床架產(chǎn)能分別為95萬張/15萬套，產(chǎn)能擴(kuò)張為中長期成長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。慕思股份預(yù)計(jì)2021-2023年可實(shí)現(xiàn)營收64.71/73.58/81.10億元，同比增長45.3%/13.7%/10.2%；歸母凈利潤為7.30/9.00/10.27億元，同比增長36.0%/23.4%/14.1%。

假設(shè)以發(fā)行成功后總股本為400百萬股計(jì)算，參考同行業(yè)可比上市公司估值，預(yù)計(jì)慕思總市值將達(dá)到225-270億元。

智能睡眠市場(chǎng)需求膨脹，深耕技術(shù)是硬道理

智能睡眠領(lǐng)域火熱，智能床墊的市場(chǎng)份額也進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)艾媒咨詢2021年中國睡眠經(jīng)濟(jì)行業(yè)研究報(bào)告顯示，我國睡眠經(jīng)濟(jì)近年來發(fā)展進(jìn)入快速期，2016-2021年間，中國睡眠經(jīng)濟(jì)整體市場(chǎng)規(guī)模已從2616.3億元增長至3778.6億元，增長44.42%，預(yù)計(jì)未來睡眠市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)保持增長趨勢(shì)。

來源：艾媒咨詢

智能床墊就是將床墊、電動(dòng)支架、按摩器、多維傳感器整合在一起的新一代智能家居，它可以采集睡眠數(shù)據(jù)，在分析之后提供符合自身的睡眠方式。

然而，當(dāng)前國內(nèi)的智能床墊定位多是中高端市場(chǎng)，消費(fèi)主流群體也是中高產(chǎn)階層。根據(jù)Enlysleep和智慧睡眠研究院發(fā)布的《2021智能床墊新消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，49.8%的受訪者正在使用超過5年的床墊，其中70、60后正在使用15年以上的床墊比例為28.6%和21%，89.3%的受訪者聽過智能床墊但并不全面了解，超過八成的受訪者表示愿意嘗試智能床墊。

可見，目前國內(nèi)智能床墊的市場(chǎng)觸達(dá)力度還不夠，不過也有相當(dāng)一部分消費(fèi)者有購買意愿。隨著人們消費(fèi)水平的提高，以及對(duì)智能床墊的認(rèn)知提高，再反觀傳統(tǒng)床墊的差異化，或許在未來幾年后會(huì)迎來智能床墊的大風(fēng)口。

對(duì)于慕思來說，還需要爭(zhēng)取更多的消費(fèi)群體，走向下沉市場(chǎng)，推出更多元的場(chǎng)景化產(chǎn)品。當(dāng)然，要打破“小眾化”的局面，光從營銷的角度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，未來成功的關(guān)鍵，在于數(shù)字化、智能化應(yīng)用，用技術(shù)能力才能構(gòu)建更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

相比于國外，國內(nèi)智能床墊起步較晚。成立于1987年的美國獨(dú)角獸企業(yè)Sleep Number，在智能床墊領(lǐng)域享譽(yù)全球。2020年2月21日，其股價(jià)達(dá)到121.93美元，市值達(dá)到30.96億美元（約合人民幣199.86億元）。注重技術(shù)研發(fā)是Sleep Number的核心戰(zhàn)略，其Climate360智能床墊，拿到了CES消費(fèi)電子展的大獎(jiǎng)，市場(chǎng)反響也很好。深度融合AI技術(shù)，優(yōu)化產(chǎn)品智能水平，是Sleep Number大獲成功的殺手锏。

目前，國內(nèi)智能床墊的技術(shù)和應(yīng)用還不夠成熟，智能床墊實(shí)用性不強(qiáng)，價(jià)格過高，普及程度也不夠。但隨著科技的創(chuàng)新跟進(jìn)步，以及研發(fā)成本的降低，智能床墊將會(huì)逐漸普及。

隨著越來越多的相關(guān)企業(yè)步入智能睡眠領(lǐng)域，無論是新銳企業(yè)，還是傳統(tǒng)巨頭，只有深耕技術(shù)才能鞏固核心優(yōu)勢(shì)，從根本上脫穎而出。

來源：數(shù)據(jù)猿