在中國人工智能企業(yè)當(dāng)中，創(chuàng)新奇智是比較特殊的。這家企業(yè)跟創(chuàng)新工場密切相關(guān)，李開復(fù)擔(dān)任董事長。并且，創(chuàng)新工場占據(jù)較大的股份，創(chuàng)新工場、創(chuàng)新工場育成、汪華及陶寧女士持有的股份分別為26.24%、1.68%、1.68%及0.42%，合計(jì)30.01%。

在IPO之前，創(chuàng)新奇智歷經(jīng)6輪融資，投資方除了創(chuàng)新工場外，還有成為資本、中金甲子、軟銀愿景基金等。

創(chuàng)新奇智主打“AI+行業(yè)”，行業(yè)包括制造領(lǐng)域的汽車裝備、3C高科技、OLED面板半導(dǎo)體、工程及建筑、鋼鐵冶煉、能源電力，以及金融領(lǐng)域的銀行、保險(xiǎn)等。

創(chuàng)新奇智于2022年1月27日上市，上市之后市值一路走低，并于3月15日到最低點(diǎn)，之后開始回升。截止2022年3月31日，創(chuàng)新奇智的市值是88.37億元。

創(chuàng)新奇智股價(jià)走勢圖

優(yōu)質(zhì)客戶的高續(xù)費(fèi)率，是創(chuàng)新奇智營收增長的基礎(chǔ)

近日，創(chuàng)新奇智發(fā)布了2021年業(yè)績報(bào)告，交出了上市之后的第一份成績單。根據(jù)年報(bào)，2021年全年?duì)I業(yè)收入為8.61億元，同比增長86.27%。

創(chuàng)新奇智營收情況

創(chuàng)新奇智營收情況

近兩年，創(chuàng)新奇智的營收都在高速增長。2020年，營收增長了101.76%，2021年在此基礎(chǔ)上繼續(xù)增長了86.27%，這個(gè)成績還是不錯(cuò)的。

接下來，我們從營收結(jié)構(gòu)入手，來分析支撐創(chuàng)新奇智高速增長的關(guān)鍵因素。

先來看客戶情況，2019-2021年，創(chuàng)新奇智的總客戶數(shù)分別為150、157、159，客戶總數(shù)量增長不大。但是，其優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量卻經(jīng)歷了大幅增長。2019年，優(yōu)質(zhì)客戶只有13個(gè)，2020年增加到23個(gè)，2021年進(jìn)一步增加到42個(gè)。

創(chuàng)新奇智客戶情況

優(yōu)質(zhì)客戶貢獻(xiàn)的營收占比逐年提高，近三年占比分別為49.78%、82.47%、82.47%。另一方面，創(chuàng)新奇智的優(yōu)質(zhì)客戶續(xù)費(fèi)率很高，2020年為112.70%、2021年為102.50%。

創(chuàng)新奇智優(yōu)質(zhì)客戶情況

因此，優(yōu)質(zhì)客戶是創(chuàng)新奇智高速增長的基礎(chǔ)。一方面，優(yōu)質(zhì)客戶保持很高的續(xù)費(fèi)率；另一方面，優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量在快速增長。

創(chuàng)新奇智優(yōu)質(zhì)客戶情況

需要指出的是，創(chuàng)新奇智的總客戶基本不變，優(yōu)質(zhì)客戶就是從原來的普通客戶演變而來的。也就是說，創(chuàng)新奇智每年都有部分普通客戶大幅增加了產(chǎn)品購買，變成優(yōu)質(zhì)客戶。這種增長模式是存在一定問題的，總客戶增長乏力，長期來看必然會限制營收規(guī)模。創(chuàng)新奇智不僅需要增加優(yōu)質(zhì)客戶，還要大幅增加總客戶。

聚焦制造和金融領(lǐng)域，針對行業(yè)特點(diǎn)優(yōu)化解決方案

按客戶類型劃分，創(chuàng)新奇智的客戶可分為系統(tǒng)集成商和終端客戶兩類。某種程度上，系統(tǒng)集成商的角色，類似于經(jīng)銷商。從營收貢獻(xiàn)來看，創(chuàng)新奇智的系統(tǒng)集成商客戶營收占比在2020年大幅提升，終端客戶營收占比大幅下降，2021年這兩類客戶的營收占比相對穩(wěn)定。從這個(gè)角度來看，創(chuàng)新奇智的直銷收入占比下降，經(jīng)銷收入占比上升。

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)（按客戶類型劃分）

按照產(chǎn)品、服務(wù)的類型劃分，創(chuàng)新奇智的收入分為產(chǎn)品及解決方案收入、數(shù)據(jù)解決方案服務(wù)兩類。從營收占比來看，產(chǎn)品及解決方案貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)的營收。

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)（按產(chǎn)品/服務(wù)類型劃分）

最后，我們來分析下創(chuàng)新奇智營收的行業(yè)結(jié)構(gòu)。

在整體行業(yè)當(dāng)中，制造業(yè)的營收占比在逐年提升，2019-2021年，制造業(yè)營收占比為34.2%、41.8%、52.2%；金融服務(wù)的營收占比，從2019年的23.4%提升到2020年的39.7%，但2021年又降低到31.8%；其他行業(yè)的營收占比在持續(xù)下降，從2019年的42.4%下降到2021年的16%。

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)（按行業(yè)劃分）

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)

單看制造行業(yè)，又可以細(xì)分為汽車裝備、3C高科技、OLED面板半導(dǎo)體制造、鋼鐵冶金、能源電力、工程及建筑和其他。其中，汽車裝備行業(yè)的增幅最明顯，從2020年的0.5%，增長到2021年的16.6%；3C高科技行業(yè)，從2020年的7.9%提升到2021年的10.3%；OLED面板半導(dǎo)體制造、鋼鐵冶金、能源電力、工程及建筑的營收占比在2020年有所提升，2021年基本保持不變；其他行業(yè)則在持續(xù)下降。

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)（制造領(lǐng)域）

總體上看，創(chuàng)新奇智的營收在向制造業(yè)集中。創(chuàng)新奇智的制造業(yè)營收之所以大幅提升，主要是因?yàn)槠溽槍χ圃鞓I(yè)的特點(diǎn)改進(jìn)了產(chǎn)品和服務(wù)。

2021年，創(chuàng)新奇智根據(jù)制造業(yè)客戶需求和行業(yè)特點(diǎn)，打造了智能制造系統(tǒng)(AIMS)，將AI能力注入制造企業(yè)的日常運(yùn)營中，幫助客戶從運(yùn)營效率和信息智能兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型。例如：在汽車裝備領(lǐng)域，創(chuàng)新奇智通過機(jī)器視覺技術(shù)和傳統(tǒng)制造平臺的技術(shù)融合，在汽車天窗涂膠、核心零部件裝配質(zhì)檢以及車輛外觀質(zhì)檢等方面開發(fā)了解決方案，幫助客戶提升在關(guān)鍵生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)的檢測效率；在面板半導(dǎo)體領(lǐng)域，創(chuàng)新奇智利用MMOC平臺提供的預(yù)訓(xùn)練模型和前沿的小樣本學(xué)習(xí)訓(xùn)練算法，研發(fā)面板玻璃質(zhì)量檢測解決方案；在鋼鐵冶金領(lǐng)域，創(chuàng)新奇智提升智慧鐵水運(yùn)輸解決方案的標(biāo)準(zhǔn)化程度以及功能的豐富性等。

再來看金融服務(wù)業(yè)，銀行和保險(xiǎn)兩個(gè)子行業(yè)的營收占比都在持續(xù)提升，其他金融行業(yè)的營收占比從2019年的12.5%提升到2020年的25.3%，但在2021年卻大幅下降至只有3.3%。因?yàn)槠渌鹑谛袠I(yè)營收的大幅下降，導(dǎo)致整個(gè)金融服務(wù)行業(yè)的營收占比從2020年的39.7%下降到2021年的31.8%。

創(chuàng)新奇智的營收結(jié)構(gòu)（金融領(lǐng)域）

在金融服務(wù)行業(yè)，創(chuàng)新奇智為銀行和保險(xiǎn)客戶提供的服務(wù)主要包括兩類，分別是混合云管理方案和AIOps智能運(yùn)維方案。具體來看：智能混合云管理解決方案，提供跨越多個(gè)異構(gòu)集群的算力資源；AIOps智能運(yùn)維解決方案，利用人工智能技術(shù)分析客戶數(shù)據(jù)中心算力資源的運(yùn)營日志，發(fā)現(xiàn)潛在故障和對故障進(jìn)行智能根因分析，并利用知識圖譜為運(yùn)維人員自動(dòng)推薦故障解決辦法。

行政開支大幅增長，導(dǎo)致虧損幅度擴(kuò)大

上面主要從營收角度進(jìn)行分析，接下來看看利潤和成本結(jié)構(gòu)。

雖然創(chuàng)新奇智的營收增速不錯(cuò)，但其虧損幅度同樣在擴(kuò)大。2021年，其歸屬于母公司股東的凈利潤為-6.37億元，大幅高于2020年的-3.61元。

創(chuàng)新奇智的營收里凈利潤情況

另一方面，創(chuàng)新奇智的毛利潤情況不錯(cuò)，2019-2021年的毛利潤分別為0.72億、1.35億、2.67億元。近三年的毛利率總體穩(wěn)定在30%左右，波動(dòng)不大。

創(chuàng)新奇智的毛利潤情況

營收快速增長，毛利率總體穩(wěn)定，虧損幅度增大的原因就需要從成本結(jié)構(gòu)入手分析。

在創(chuàng)新奇智的所有成本中，主要包括銷售成本、行政開支和研發(fā)費(fèi)用三項(xiàng)。

創(chuàng)新奇智的成本結(jié)構(gòu)

其中，銷售成本占比最大，但2021年銷售成本的增速要小于營收增速；研發(fā)費(fèi)用的增速從2020年的60.23%增長到2021年的80.51%，但研發(fā)費(fèi)用的增速始終小于營收增速，也小于其他幾項(xiàng)成本的增速。增長最快的是行政開支，從2020年的53.84%大幅增長到2021年的130.23%。因而，行政開支的快速增長，是創(chuàng)新奇智虧損擴(kuò)大的重要原因。

創(chuàng)新奇智各項(xiàng)成本增速

綜上，2021年，創(chuàng)新奇智聚焦制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品和解決方案，尤其是在汽車裝備領(lǐng)域取得突破，這是值得肯定的。同時(shí)，創(chuàng)新奇智的優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量在持續(xù)增長，優(yōu)質(zhì)客戶續(xù)費(fèi)率高于100%，這為其營收的持續(xù)增長奠定了基礎(chǔ)。然而，也需要看到其總客戶數(shù)量增長不明顯的問題。此外，2021年創(chuàng)新奇智的行政開支增長過快，進(jìn)一步擴(kuò)大了虧損幅度。接下來，創(chuàng)新奇智應(yīng)該擴(kuò)大客戶總量，為長期的增長打下基礎(chǔ)；同時(shí)，還應(yīng)該控制行政開支，壓縮成本，盡快扭轉(zhuǎn)虧損局面。

來源：數(shù)據(jù)猿