劉積仁資本陽謀：東軟熙康通過上市聆訊，三年虧損8億元
原創(chuàng) Bugle-X | 2023-09-20 20:18
【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】 9月中旬，第四次遞表的東軟熙康通過港交所上市聆訊，預(yù)計在9月30日之前完成IPO。 作為國內(nèi)首家以城市為入口的云醫(yī)院平臺廠商，東軟熙康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、遠程醫(yī)療、智慧家庭醫(yī)生、互聯(lián)網(wǎng)居家護理。截至2023年一季度，東軟熙康在全國運營29個以城市為入口的云醫(yī)院...
9月中旬，第四次遞表的東軟熙康通過港交所上市聆訊，預(yù)計在9月30日之前完成IPO。
作為國內(nèi)首家以城市為入口的云醫(yī)院平臺廠商，東軟熙康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、遠程醫(yī)療、智慧家庭醫(yī)生、互聯(lián)網(wǎng)居家護理。截至2023年一季度，東軟熙康在全國運營29個以城市為入口的云醫(yī)院平臺。沙利文的報告指出，東軟熙康是全國最早、也是最大的云醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。
一家“賣軟件”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司
與“賣藥”的京東健康、阿里健康不同，東軟熙康是一家“賣軟件”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司。在業(yè)務(wù)模式上，東軟熙康采取政府主導(dǎo)、線上線下與院內(nèi)院外相結(jié)合的發(fā)展策略，形成云醫(yī)院平臺服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)、健康管理服務(wù)、智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品四條業(yè)務(wù)線。其中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)是最核心業(yè)務(wù)。
招股書指出，2015年開始運營的寧波云醫(yī)院平臺，是東軟熙康的標(biāo)桿項目。在地方政府的主導(dǎo)下，東軟熙康的互聯(lián)網(wǎng)居家護理模式將在浙江全省推廣。
基本面方面，2020年-2023年一季度，東軟熙康分別實現(xiàn)營收5.0億元、6.1億元、6.9億元、0.8億元，對應(yīng)的凈利潤分別為-2.0億元、-3.0億元、-2.4億元、-0.5億元。三年多時間累積虧損近8億元。
招股書顯示，東軟熙康持續(xù)虧損的主要原因是銷售及市場開支、行政開支較大。報告期內(nèi)，東軟熙康的銷售及市場開支分別為1.0億元、1.4億元、1.3億元、0.2億元，行政開支分別為1.1億元、2.1億元、1.4億元、0.3億元。
互聯(lián)網(wǎng)+護理服務(wù)，浙江全省推廣
在人口老齡化的大背景下，居家護理需求日益增多，互聯(lián)網(wǎng)+護理服務(wù)為東軟熙康的業(yè)務(wù)亮點。
互聯(lián)網(wǎng)+護理服務(wù)由東軟熙康運營的寧波云醫(yī)院平臺率先推出，整合全市各級醫(yī)療機構(gòu)的護理資源，患者及家屬只需手機點一點，就能預(yù)約護士上門服務(wù)。2022年，浙江省衛(wèi)健委在寧波模式的基礎(chǔ)上推出“浙里護理”，在全省推廣統(tǒng)一、規(guī)范、安全的上門居家護理及線上護理咨詢服務(wù)。
國家衛(wèi)健委也在相關(guān)新聞發(fā)布會上指出，將進一步擴大互聯(lián)網(wǎng)+護理服務(wù)的試點范圍。除了浙江全省，東軟熙康也在多地上線網(wǎng)約護士平臺。
當(dāng)然，東軟熙康也面臨著網(wǎng)約護士等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療明星業(yè)務(wù)毛利率偏低的窘境。招股書顯示，東軟熙康的四大業(yè)務(wù)中，云醫(yī)院平臺毛利率為46.2%，健康管理毛利率為37.1%，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療毛利率僅為12.2%，智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品毛利率僅為8.0%。
2022年，云醫(yī)院平臺、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康管理、智慧醫(yī)療健康產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收1.2億元、1.4億元、2.1億元、2.2億元，分別占總營收的17.8%、20.1%、30.4%、31.7%。
分拆上市，打造上市公司集群
IPO前，東軟控股、東軟集團合計在東軟熙康持股51.36%，人保財險持股14.3%，聯(lián)想系的弘毅投資持股12.16%。
東軟熙康是東軟系大健康板塊分拆上市的重要一環(huán)。除了東軟熙康，東軟系的東軟醫(yī)療、望?？敌乓蔡幱贗PO進程之中。東軟醫(yī)療是規(guī)模最大的國產(chǎn)CT廠商，望?？敌攀菄鴥?nèi)最大的醫(yī)院ERP廠商。東軟醫(yī)療目標(biāo)在港股IPO，已連續(xù)三次在港交所遞表。望?？敌拍繕?biāo)在科創(chuàng)板IPO，已完成第三期上市輔導(dǎo)。
有軟件教父之稱的東軟系靈魂人物劉積仁對外聲稱，東軟正在打造一個上市公司集群。
2011年，東軟教育率先從上市公司東軟集團剝離。經(jīng)過十年的發(fā)展，主營業(yè)務(wù)為高等職業(yè)教育的東軟教育2020年9月在港交所主板上市，成為東軟系第二家上市公司。
2014年，東軟醫(yī)療、東軟熙康陸續(xù)從東軟集團剝離，引入外來投資者，籌備境外IPO。值得注意的是，經(jīng)過連續(xù)多年的騰挪，東軟醫(yī)療、東軟熙康的實控人已由東軟集團轉(zhuǎn)變?yōu)閯⒎e仁控制的東軟控股。
一個資本陽謀，東軟系正在成形
現(xiàn)年66歲的劉積仁是國內(nèi)第一位計算機專業(yè)博士，一手打造了國內(nèi)最早上市的軟件公司東軟集團。
東軟集團1991年在沈陽成立，當(dāng)時的控股股東為東北大學(xué)。2011年，劉積仁聯(lián)合東北大學(xué)、地產(chǎn)富豪孫蔭環(huán)的億達控股共同出資成立東軟控股，作為東軟系的核心持股平臺。在此后的運作中，東軟控股一邊從東軟集團原股東東北大學(xué)科技產(chǎn)業(yè)集團、日本阿爾派電子手中收購股權(quán)，一邊通過二級市場增持，逐漸成為東軟集團第一大股東。
控制東軟集團之外，東軟控股又先后控制東軟集團原子公司東軟教育、東軟醫(yī)療、東軟熙康，打造東軟系資本帝國。劉積仁在東軟控股持股40.48%，為第一大股東；中國人壽持股25.59%，為第二大股東。
隨著東軟熙康成功上市，劉積仁的資本陽謀又獲重大進展，以東軟控股為核心的東軟系大健康上市公司集群正在成形。
來源：數(shù)智猿
