國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布的《2022年10月17日-10月23日無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表》顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)。對此，中國聯(lián)通回應(yīng)稱，這是挺進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略需要

的確，在當(dāng)前疫情等諸多不確定因素的沖擊下，更多企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的腳步正在加快。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，2021年全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)同比增長15.6%，采取數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的企業(yè)相比2年前增加42%，企業(yè)用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的直接投資復(fù)合增長率達(dá)到16.5%。

據(jù)中國信通院《2021全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，全球產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)27.52萬億美元，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重高達(dá)84.4%。中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)居全球第二，同比增長9.6%，位居全球第一。

一個(gè)不爭的事實(shí)，目前世界已經(jīng)全面進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

順應(yīng)時(shí)代潮流，作為數(shù)字化升級的賦能者，量化派科技有限公司（以下簡稱“量化派”）也于今年6月29日在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，聯(lián)席保薦人是中金公司、中信證券。

資料來源：量化派招股說明書。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，按2021年的收入來看，量化派在中國場景化數(shù)字解決方案提供商中排名第八，并在按效果付費(fèi)場景化數(shù)字解決方案提供商中排名第一。

能實(shí)現(xiàn)如此成績，與量化派所采取的差異化競爭戰(zhàn)略不無關(guān)系。

有別于傳統(tǒng)大多數(shù)按項(xiàng)目或訂閱付費(fèi)的場景化數(shù)字解決方案提供商，量化派按效果付費(fèi)基礎(chǔ)運(yùn)營提供解決方案。這種業(yè)務(wù)模式將收費(fèi)與解決方案的績效掛鉤，并提供了具有吸引力的商業(yè)主張，進(jìn)一步吸引場景合作方至閉環(huán)價(jià)值鏈。

但遺憾的是，近年來量化派業(yè)績增長疲軟，甚至有種一夜回到解放前的感覺。

據(jù)招股說明書顯示，2019年至2021年量化派實(shí)現(xiàn)總收入分別為3.72億元、1.97億元和3.51億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為0.63億元、0.22億元和0.54億元。

數(shù)據(jù)是最好的證明，無論是營收，還是凈利潤，量化派都倒退到2019年。

量化派營收與凈利潤情況 數(shù)據(jù)來源：量化派招股說明書。

受線上金融服務(wù)合規(guī)要求提高的影響，量化派若干金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化解決方案需求下降，部分大客戶的收入銳減，最終對量化派經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重大不利影響。

財(cái)報(bào)是“果”，總是“滯后”的，我們需要尋找“因”——而量化派造成這種局面的原因不外乎業(yè)務(wù)收入單一、科技屬性薄弱及合規(guī)成本高。

這么看來，效果付費(fèi)行業(yè)老大量化派其實(shí)過得并不好，也只不過是在三座大山中“夾縫求生”。

收入單一難題待解，轉(zhuǎn)型前景不明朗

量化派創(chuàng)始人兼CEO周灝表示，量化派致力于成為構(gòu)建智能社會(huì)的重要科技引擎之一，從創(chuàng)立起，量化派結(jié)合人工智能、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，成功為電商、出行、旅游、汽車等多場景的合作者，提供高效的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)智能解決方案，同時(shí)結(jié)合場景，提供精確的流量聚合輸出，實(shí)現(xiàn)了多行業(yè)的業(yè)務(wù)升級。

據(jù)公開資料顯示，量化派成立于2014年，是一家中國領(lǐng)先的場景化數(shù)字解決方案提供商，以AI技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，在BaaS業(yè)務(wù)模式下運(yùn)營，構(gòu)建及運(yùn)營各種數(shù)字化場景，透過促進(jìn)消費(fèi)支出連接場景合作方與其終端用戶，幫助其維系、拓展及活躍終端用戶群。

而所謂BaaS業(yè)務(wù)模式，就是將場景化解決方案與統(tǒng)一AI賦能數(shù)字技術(shù)平臺(tái)量星球（自量子魔方升級）集成，使能夠按效果付費(fèi)基礎(chǔ)向場景合作方交付一站式解決方案。

資料來源：量化派招股說明書。

受益于先發(fā)優(yōu)勢、具吸引力的商業(yè)模式及強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，量化派業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長。

據(jù)招股書顯示，量化派擁有高質(zhì)量的場景合作方群，并與其建立了長期關(guān)系，場景合作方數(shù)目自2019年的80名增至2021年的214名，并進(jìn)一步擴(kuò)充至截至2022年6月21日的超600名。自成立以來，量化派透過服務(wù)場景合作方及交付專有數(shù)字化場景，已服務(wù)4600萬名注冊終端用戶，三年間賦能交易量合計(jì)136億元。

目前BaaS業(yè)務(wù)模式又包括數(shù)字化營銷及數(shù)字化交易賦能，這也決定了不同的定價(jià)模式。具體來看：數(shù)字化營銷按照產(chǎn)生的交易量的一定比例提成收費(fèi)；數(shù)字化交易賦能則是在交易的每種商品或服務(wù)加成收費(fèi)。簡單來說，就是在線上打廣告，吸引用戶使用自家信用錢包“羊小咩”貸款，并從中賺取分成。

2020年下半年，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴(yán)之后，量化派將“羊小咩”轉(zhuǎn)型為電商平臺(tái)，開始賣貨，自此拓展了數(shù)字化交易賦能板塊，收入結(jié)構(gòu)有所變動(dòng)：2019年實(shí)現(xiàn)總收入3.72億元，全部來自數(shù)字化營銷；2020年實(shí)現(xiàn)總收入1.97億元，雖新增數(shù)字化交易賦能收入，但占比僅為0.6%，絕大部分收入仍來自數(shù)字化營銷；2021年實(shí)現(xiàn)總收入3.51億元，其中數(shù)字化交易賦能板塊加速拓展，占比23.2%。

資料來源：量化派招股說明書。

從總收入來看，2020年除了新冠疫情的“黑天鵝”之外，量化派與第二大客戶終止合作，且因貴州整治網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)使得來自金融機(jī)構(gòu)客戶的收入減少，業(yè)績下滑明顯。而2020年下半年，由于新產(chǎn)品的推出，場景合作方與數(shù)字化交易賦能數(shù)量雙雙上升，疊加疫情后復(fù)蘇，使得2021年業(yè)績出現(xiàn)回暖，但仍低于2019年水平。

從收入結(jié)構(gòu)來看，“一條腿走路”的量化派深知自身短板，并積極尋找第二增長極，但從目前來看效果仍不佳，收入來源單一難題仍待解。

2021年下半年，量化派又開始布局消費(fèi)金融領(lǐng)域。雖然發(fā)展模式不斷變化，但客戶過于集中，主要收入一直依賴金融機(jī)構(gòu)。2019年至2021年前五大客戶分別占總收入的94.2%、93.5%及74.0%，均是金融擔(dān)保、金融科技、消費(fèi)貸款等金融類公司，其中對最大客戶的銷售額分別占同期總收入的53.8%、43.3%及37.8%。

在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂、競爭越來越激烈的整體環(huán)境下，量化派轉(zhuǎn)型前景尚不明朗。

名不副實(shí)，“科技”屬性薄弱

在市場看來，互聯(lián)網(wǎng)公司向來都是以“高增長、高毛利”見長，但從量化派招股說明書來看，這家自詡“場景化數(shù)字解決方案行業(yè)的資深專家”的公司貌似并非如此，“科技”屬性薄弱。

據(jù)招股說明書顯示，2019年至2021年量化派實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利分別為0.68億元、0.23億元和0.55億元，凈利潤分別為0.63億元、0.22億元和0.54億元；毛利率分別為82.8%、76.9%及75.9%。

資料來源：量化派招股說明書。

乍一看，只有毛利率數(shù)據(jù)勉強(qiáng)能看的過去，但也因受金融機(jī)構(gòu)客戶減少影響而持續(xù)下滑。凈利潤指標(biāo)更是不忍直視，而這背后與成本和銷售費(fèi)用快速增長不無關(guān)系。

因拓展了新的數(shù)字化營銷及數(shù)字化交易業(yè)務(wù)，2021年量化派技術(shù)及外包服務(wù)成本大幅增加225.6%，薪金及福利、數(shù)據(jù)服務(wù)成本也有所上升，同時(shí)銷售成本也由2019年的6380.5萬元增加至2021年的8472.7萬元，目前約占營收的24%，對利潤造成侵蝕。

作為一家科技公司，原本要在研發(fā)投入下功夫，但量化派研發(fā)投入?yún)s始終不高，2019年至2021年分別為3079.3萬元、2905.6萬元和4441.5萬元，每年的研發(fā)開支占總收入的比例不足15%，與“AI四小龍”商湯、曠視、云從和依圖相比相差甚遠(yuǎn)。就拿商湯為例，近年來研發(fā)投入均在20億元左右，占營收的比例在60%以上。

研發(fā)中，最貴的是人才，研發(fā)人員占比也是衡量技術(shù)實(shí)力的維度之一。

截至2021年底，量化派員工超300人，其中科研人員占比達(dá)48%以上。但相較于曠視、云從和依圖的50%以上以及商湯的70%，仍有小幅差距。

對研發(fā)的態(tài)度，商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學(xué)家王曉剛表示，“過去4年累計(jì)研發(fā)投入超80億人民幣。持續(xù)的研發(fā)投入，讓商湯在這一領(lǐng)域積累了眾多原創(chuàng)技術(shù)能力，并能夠更好地預(yù)判并抓住市場機(jī)遇。”的確，科技才是激活高質(zhì)量發(fā)展的“源動(dòng)力”。

深知“科技”屬性不足的量化派也在積極補(bǔ)短，擬將此次IPO所募資金用于：提高研發(fā)能力及改善技術(shù)設(shè)施；建立及擴(kuò)大本地生態(tài)圈場景，并推廣Baas業(yè)務(wù)模式；潛在收購機(jī)構(gòu)；運(yùn)營資金及一般公司用戶。

核心產(chǎn)品投訴率居高不下，合規(guī)成本高

技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)，消費(fèi)者的需求也在發(fā)生變化，人們需要更加智能化、方便快捷的生活服務(wù)平臺(tái)，場景化數(shù)字解決方案市場快速崛起。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國場景化數(shù)字解決方案市場規(guī)模自2017年的164億元增至2021年的647億元，復(fù)合年增長率為40.9%，并預(yù)計(jì)在電商商品及服務(wù)在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)快速增長、云計(jì)算等支撐技術(shù)的發(fā)展等推動(dòng)下，將自2022年的702億元增至2026年的1892億元，復(fù)合年增長率為28.1%，市場前景廣闊。

資料來源：弗若斯特沙利文。

其中，中國場景化數(shù)字解決方案市場供應(yīng)商又可分為按效果付費(fèi)場景化數(shù)字解決方案提供商和非按效果付費(fèi)場景化數(shù)字解決方案提供商，前者對智能算法、數(shù)據(jù)積累及分析有更高的技術(shù)要求。

2021年，按效果付費(fèi)場景化數(shù)字解決方案的市場規(guī)模自2017年的6億元快速增長至2021年的49億元，復(fù)合年增長率為65.9%，受智能算法進(jìn)步及企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂诜?wù)質(zhì)量所驅(qū)動(dòng)，同期市場份額由3.9%增至7.5%，并預(yù)計(jì)將自2022年的54億元增至2026年的161億元，復(fù)合年增長率為31.3%。隨著按效果付費(fèi)場景化數(shù)字解決方案需求的增加，預(yù)計(jì)2026年市場份額將達(dá)到8.5%。

資料來源：弗若斯特沙利文。

為此，已經(jīng)有眾多企業(yè)開始積極布局，借助先進(jìn)的科技支撐，打造出新型智能化消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)。量化派旗下“羊小咩”就是這樣應(yīng)運(yùn)而生，這個(gè)以人工智能、云計(jì)算等最新技術(shù)為支撐的服務(wù)平臺(tái)，在精細(xì)化運(yùn)營基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了全場景生活消費(fèi)模式覆蓋，將消費(fèi)者的購物體驗(yàn)提高到一個(gè)全新高度，有效降低購物成本、時(shí)間、精力等決策成本。

據(jù)招股說明書顯示，2021年羊小咩幫助終端用戶分銷商品，為場景合作方賦能交易量超過12億元的交易；截至2021年年底，付費(fèi)羊小咩用戶數(shù)目達(dá)到64.5萬名，并擁有7500多個(gè)商品品牌覆蓋。

然而好景不長，2020年猝不及防的疫情導(dǎo)致網(wǎng)貸大量逾期，同時(shí)在網(wǎng)貸監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下，“羊小咩”這樣的網(wǎng)貸平臺(tái)越來越難以獲取新增用戶。

不僅如此，“羊小咩”大量投訴情況不斷。

截至11月3日，通過在新浪旗下消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴中檢索“羊小咩”，共計(jì)5188條投訴量，其中近30天投訴量371條，已完成166條。消費(fèi)者投訴問題主要集中在暴力催收、惡意騷擾等。

資料來源：黑貓投訴。

其中一位名為“楊新澤”的消費(fèi)者表示，“因?yàn)橐咔闀簳r(shí)還不了錢，我們這邊被封了，羊小咩暴力催收，在我本人電話能打通的情況下。未經(jīng)我同意，聯(lián)系我通訊錄朋友。說我欠款。”針對這種情況，這名消費(fèi)者要求停止暴力催收。

無獨(dú)有偶，還有消費(fèi)者反映，“我在羊小咩上購物先付后用有1000多逾期，因?yàn)樯∽≡簩?dǎo)致收入不穩(wěn)定，現(xiàn)在逾期第五天羊小咩就暴力違規(guī)催收，還把我的欠款情況發(fā)送信息給我的聯(lián)系人及以外的人，還把我的信息泄露給他人”該消費(fèi)者同樣要求立即停止違規(guī)催收。

針對這類情況，據(jù)“港灣商業(yè)觀察”報(bào)道，上海市錦天城律師事務(wù)所資深律師候朝輝表示，“如果暴力催收已經(jīng)發(fā)生，此時(shí)我們可以通過報(bào)警解決。及時(shí)報(bào)警，維護(hù)自己的合法權(quán)益。”

此外，“羊小咩”作為電商平臺(tái)，還被投訴存在商品虛假發(fā)貨、所買貨物存在質(zhì)量問題、退款退貨困難等問題。據(jù)一位消費(fèi)者反映，“在平臺(tái)購物長期不發(fā)貨，催了好幾次，讓申請退款可是申請了也不處理，馬上自動(dòng)收貨了”。

總之，這都會(huì)增加量化派的合規(guī)成本。

總結(jié)

在數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化大發(fā)展背景下，人工智能高速增長態(tài)勢不會(huì)減弱，未來量化派所處的中國場景化數(shù)字解決方案市場與人工智能融合已成為發(fā)展大趨勢，無數(shù)創(chuàng)新企業(yè)正在集結(jié)，這其中就有商湯、曠視、量化派等一批領(lǐng)頭者，不斷乘風(fēng)破浪，增加發(fā)展籌碼。

面對未來，創(chuàng)新和人才是人工智能最重要的雙效驅(qū)動(dòng)力，人才作為發(fā)展的第一資源，創(chuàng)新作為發(fā)展的首要強(qiáng)心劑，二者相輔相成，缺一不可。量化派要繼續(xù)秉承“數(shù)字驅(qū)動(dòng)世界，智能點(diǎn)亮生活”的使命，在“人才+創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動(dòng)下不斷鞏固護(hù)城河，才有可能給市場講好未來的故事。

文：恒遠(yuǎn) / 數(shù)據(jù)猿

來源：數(shù)據(jù)猿