未來五到十年，一定不是越來越多的商家做金融；而是無論線上線下的商家，跟金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)越來越緊密合作。

“這是我的一個(gè)根本判斷”。

宜信集團(tuán)CEO唐寧在宜人貸一周年的戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上發(fā)表了上述觀點(diǎn)，換言之，他認(rèn)為“只要有場(chǎng)景、有數(shù)據(jù)的就要做金融”，這種認(rèn)識(shí)是片面的。商家和金融科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)貸企業(yè)深度合作的情況下，將各自的核心競(jìng)爭(zhēng)力結(jié)合起來，才能產(chǎn)生1+1>3，1+1>10這樣的效應(yīng)，而不是商家都要去做金融，個(gè)別機(jī)構(gòu)可能可以。

今年互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了史上最嚴(yán)監(jiān)管年，先后經(jīng)歷了專項(xiàng)整治和史上最嚴(yán)網(wǎng)貸新規(guī)，宜人貸的股價(jià)也在這一年內(nèi)經(jīng)歷了跌宕起伏。

對(duì)于所謂的最嚴(yán)監(jiān)管年，唐寧認(rèn)為，對(duì)于優(yōu)秀的企業(yè)而言，反而是機(jī)遇。當(dāng)前中國的互聯(lián)網(wǎng)金融，就相當(dāng)于2001年左右的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，有非常多的質(zhì)疑、也面臨著資本的冬天，但真正有實(shí)力堅(jiān)持下來的企業(yè)會(huì)獲得回報(bào)。

同時(shí)，2016年將會(huì)是一個(gè)分水嶺。從此，網(wǎng)貸行業(yè)將從以合規(guī)為關(guān)注點(diǎn)到以信用風(fēng)險(xiǎn)管控業(yè)務(wù)質(zhì)量為關(guān)注點(diǎn)。

在監(jiān)管落地之前，行業(yè)和媒體，都花了很多時(shí)間、精力，關(guān)注合規(guī)方面，討論某個(gè)模式是否合法，某種做法是否有據(jù)可查等。但是隨著細(xì)則落地，他感覺，整個(gè)行業(yè)開始進(jìn)入下一階段，行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)就會(huì)開始轉(zhuǎn)移，放在相關(guān)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)的質(zhì)量、和整個(gè)行業(yè)的風(fēng)控水平方面。

“到了明年的8月24號(hào)，應(yīng)該徹底解決網(wǎng)貸模式的道德風(fēng)險(xiǎn)、合法合規(guī)問題，但是整個(gè)行業(yè)下一個(gè)五年、十年，會(huì)更為精彩。更為有意思或者有挑戰(zhàn)的原因，就是說大家的目標(biāo)焦點(diǎn)應(yīng)該放在機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量、風(fēng)控水平上。”

其中，他指出，從宜信、宜人貸的角度看待行業(yè)發(fā)展，在風(fēng)控方面，數(shù)據(jù)的分享與互通是特別重要的。無論是央行的征信體系盡快建立，還是第三方信息共享平臺(tái)，比如致誠信用發(fā)布的阿福共享平臺(tái)，這些有利于解決一人多貸、多頭負(fù)債問題。因此，下一階段的一個(gè)應(yīng)該被關(guān)注的一體，便是如何利用行業(yè)共建多贏的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信用數(shù)據(jù)、信用信息的分享、打通。

不過，“對(duì)于大數(shù)據(jù)的神化，我覺得可以休矣”。他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，頂多只可用在一些涉及數(shù)百元交易的輕應(yīng)用、或者自身的生態(tài)系統(tǒng)中。但如果要做真正的信用評(píng)分與判斷，不可單獨(dú)依賴互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，必須要和傳統(tǒng)的信用數(shù)據(jù)、違約欺詐數(shù)據(jù)等結(jié)合在一起。“這種認(rèn)識(shí)對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)不斷深入的認(rèn)識(shí)，我希望在下一階段，大家能夠基于此，推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。”

在行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的過程中，他相信有很多階段性的一些所謂的時(shí)尚概念。但是根本來講，他認(rèn)為，對(duì)于金融而言，風(fēng)險(xiǎn)是它的核心。因此，行業(yè)要學(xué)習(xí)如何利用科技降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

此外，未來五年、十年，風(fēng)控不斷完善，除了信用環(huán)境變得更好之外，他預(yù)見，一定會(huì)有更多的合作。正如開篇所說，一定不是商家越來越多的做金融，而是商家，無論是線下還是線上的商家，跟金融科技企業(yè)有更緊密的合作。

對(duì)于宜人貸而言，他覺得合作也是下一階段的關(guān)鍵詞，跟銀行、金融科技平臺(tái)、數(shù)據(jù)提供方、場(chǎng)景提供方去合作。未來五年，伴隨中國消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，宜人貸將把金融服務(wù)延展至更多消費(fèi)場(chǎng)景，預(yù)計(jì)在2020年實(shí)現(xiàn)年度交易規(guī)模達(dá)到千億元級(jí)別。”

在接受記者采訪時(shí)，他也指出未來宜信整體上市是它的發(fā)展方向，這樣能讓宜信接受公眾監(jiān)督，對(duì)宜信的長期發(fā)展是有好處的。目前規(guī)劃五年內(nèi)與資本市場(chǎng)對(duì)接，但具體情況要看實(shí)際變化。

附現(xiàn)場(chǎng)部分采訪實(shí)錄：

記者：今年年初的時(shí)候，咱們?nèi)珖鴨?dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治，在監(jiān)管背景下，你覺得咱們未來市場(chǎng)發(fā)展的最理想的方向是什么？

唐寧：我覺得幾個(gè)認(rèn)識(shí)和感受，一個(gè)是近期的整治應(yīng)該說是非常適時(shí)的，對(duì)于整個(gè)行業(yè)發(fā)展來講，為未來十年、二十年更大的發(fā)展，而且使得中國的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新不僅在量的方面，規(guī)模方面，而且在質(zhì)的方面來講持續(xù)地領(lǐng)先，我覺得打下了非常好的基礎(chǔ)。

像我剛才分享的，我覺得這樣的市場(chǎng)階段，就有點(diǎn)像01、02年的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有這樣的一個(gè)階段性的調(diào)整。所以我覺得從業(yè)者的角度上認(rèn)為是非常適時(shí)的一個(gè)調(diào)整。而且我覺得8月24號(hào)的網(wǎng)貸監(jiān)管落地，應(yīng)該說是對(duì)過去十年以來P2P網(wǎng)貸行業(yè)的創(chuàng)新實(shí)踐的，應(yīng)該說是一個(gè)里程碑式的認(rèn)可。因?yàn)楫?dāng)時(shí)我和宜信的同事們?cè)?006年發(fā)明這個(gè)模式的時(shí)候，當(dāng)時(shí)就是一個(gè)想法，都不知道英國、美國有P2P，當(dāng)時(shí)就叫個(gè)人對(duì)個(gè)人，后來才把P2P舶來，后來發(fā)展為網(wǎng)貸，現(xiàn)在官方名字叫網(wǎng)貸。我覺得從06年5月份到16年8月份，整個(gè)網(wǎng)貸創(chuàng)新模式走過了多么不平凡的一年，十年磨一劍，磨出了一個(gè)萬億規(guī)模的發(fā)展，是非常令業(yè)界自豪的，應(yīng)該說是里程碑式的實(shí)踐。

過程之中來講，其實(shí)金融創(chuàng)新不能忘的是風(fēng)險(xiǎn)的存在，特別是科技也可以為壞人所用，那么所謂的這種魔高一尺，道高一丈，怎么有穩(wěn)健、理性、規(guī)范是非常重要的，我覺得這樣一個(gè)調(diào)整期、整治期，我覺得是非常重要，非常適時(shí)的，對(duì)于未來行業(yè)的發(fā)展是充滿信心，充滿期待的。

記者：整個(gè)市場(chǎng)利率是下行的，整個(gè)平臺(tái)收益率也是下降的。但是小微企業(yè)、個(gè)人獲得貸款的成本還是很高，怎么看待這個(gè)問題？

唐寧：我覺得幾個(gè)認(rèn)識(shí)，一個(gè)認(rèn)識(shí)是幾個(gè)月前國務(wù)院的一次常務(wù)會(huì)議上，克強(qiáng)總理明確指出融資難、融資貴，首要的問題是融資難。如果資金根本不可獲得，那它的成本是無窮大，根本沒有可能獲得資金的途徑，可能來講。所以首先要解決的是融資難的問題。

另一個(gè)層面上來講，從社會(huì)誠信體系發(fā)展的階段，從數(shù)據(jù)的質(zhì)和量來講，真正涉及個(gè)人和小微企業(yè)信用的評(píng)估，這種反欺詐、甄別，等等還有很高的這種門檻。

在未來我有這樣的期待，也一定應(yīng)該會(huì)能夠去逐漸地降低。包括我在分享的時(shí)候跟大家講，什么時(shí)候網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)和金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的大量的寶貴數(shù)據(jù)，能夠進(jìn)入到我們的征信體系之中。同時(shí)，能夠讓相關(guān)的金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，使用既有體系之中的數(shù)據(jù)，這如果能夠?qū)崿F(xiàn)就是一個(gè)巨大成本的降低。因?yàn)楝F(xiàn)在間接獲取數(shù)據(jù)還要針對(duì)獲取來的數(shù)據(jù)進(jìn)行反欺詐等，造成的時(shí)間浪費(fèi)、反欺詐相關(guān)損失，所要付出的成本等，加在一起都是巨大的。

所以我覺得隨著社會(huì)誠信體系建設(shè)不斷地發(fā)展，隨著我們的客戶畫像越來越精準(zhǔn)，舉例來講在美國如果想獲取FICO Score評(píng)分680到710，你直接可以知道他們?cè)谀睦?，直接可以面向他們發(fā)起邀約，多么精準(zhǔn)。我的產(chǎn)品就對(duì)著這樣的一群人發(fā)起邀約，我既不對(duì)評(píng)分更低的，又不對(duì)評(píng)分更高的，直接可以對(duì)接。

在中國我們一直試，說中國有沒有這種客群細(xì)分的機(jī)制？我們的征信公司，我們的郵局體系，等等類似沒有這樣的客戶畫像。你要面向大量的信用人群，去進(jìn)行這種評(píng)估、甄選，這個(gè)成本也是非常高的。所以我覺得，隨著行業(yè)不斷發(fā)展，相關(guān)的這些獲客、風(fēng)控、提供服務(wù)的這些成本也都會(huì)逐漸地去降低。這是另外一個(gè)認(rèn)識(shí)。

還有一個(gè)認(rèn)識(shí)，就是說其實(shí)我們也要考慮不同的用戶場(chǎng)景，有的商機(jī)的捕捉，這種邊際收益是非常高的，無論是在城市，還是在農(nóng)村來講，之前他們吳敬璉老師在山西做過小額信貸的實(shí)踐，挨家挨戶問農(nóng)戶，你幾百塊錢，幾千塊錢來講，帶來了多大的邊際收益？都是百分之百，百分之兩百的邊際收益，這是小額信貸非常有趣的一個(gè)特點(diǎn)。如果給農(nóng)戶一千塊錢，一萬塊錢，他能夠創(chuàng)造百分之百，百分之兩百邊際收益，但是如果給他一百萬，一千萬絕對(duì)不可能有這樣的邊際收益。過去他沒有任何這樣的渠道，所以造成很多機(jī)會(huì)都喪失了，一點(diǎn)點(diǎn)錢幫助他建立信用，獲取寶貴的商業(yè)機(jī)會(huì)，他能夠創(chuàng)造的邊際收益是巨大的。

 那么在現(xiàn)階段給他提供服務(wù)可能會(huì)付出20%、30%，甚至更高的成本，他能不能夠通過支付相關(guān)的資金成本讓機(jī)構(gòu)可持續(xù)呢？也是可以的。所以這個(gè)是小額信貸業(yè)務(wù)自身的一個(gè)特點(diǎn)，它跟銀行的這種抵押擔(dān)保的，面向大企業(yè)、大機(jī)構(gòu)的，政府信用，我覺得是完全不同的。

最終我們會(huì)看到這種多層級(jí)的金融體系，不同的客戶群的不同需求，為不同機(jī)構(gòu)的不同產(chǎn)品所滿足。就算是五年之后，十年之后整個(gè)社會(huì)誠信體系不斷地完善，仍舊有這種風(fēng)險(xiǎn)較高、信用數(shù)據(jù)相對(duì)質(zhì)量不那么高的人群會(huì)被以較高的成本來去滿足，這個(gè)是客觀存在的。

在這個(gè)過程之中，如何幫助他們建立信用，在他們未來能夠逐漸地去有更翔實(shí)的，更科學(xué)的數(shù)據(jù)可以提供給這個(gè)體系，幫助他們自己去降低獲取資金的成本，增加獲取資金的額度，我覺得這也是一步一步走的過程。

記者：宜人貸上市一周年來講，您覺得網(wǎng)貸行業(yè)自身包括市場(chǎng)環(huán)境的最大變化在哪兒？市場(chǎng)和網(wǎng)貸行業(yè)會(huì)不會(huì)不確定性的因素更多？宜人貸這邊未來會(huì)怎么應(yīng)對(duì)？

唐寧：剛才我也有跟大家的分享，我的認(rèn)識(shí)是過去五年、十年來講，很多我們的關(guān)注點(diǎn)，甚至是近期我們的關(guān)注點(diǎn)都是如何監(jiān)管這個(gè)行業(yè)，它的合法合規(guī)性。我過去很多這種活動(dòng)，大家都談監(jiān)管的難點(diǎn)，誰應(yīng)該監(jiān)管，怎么管，牌照還是各方面，很多的時(shí)間精力都花在這兒。

在大家共同努力之下，我們有了這樣監(jiān)管的落地，我們有了監(jiān)管的框架。你真正一個(gè)平臺(tái)來講，我們說有三個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)，之前咱們說有可能拿了錢有跑路了，平臺(tái)的錢，客戶的錢伙一伙，類似虛假借款人，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，通過過去大家努力，通過監(jiān)管規(guī)則落地，以及未來一段時(shí)間，一年左右的時(shí)間大家的合法合規(guī)來講，我期待著這樣的一個(gè)階段就會(huì)過去了。當(dāng)然這個(gè)持續(xù)的監(jiān)管，持續(xù)的合規(guī)是肯定的，但是這樣一個(gè)主要階段面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)從合規(guī)解決道德風(fēng)險(xiǎn)到真正高質(zhì)量的運(yùn)營，能夠去很好的服務(wù)借款人、出借人，特別是在風(fēng)險(xiǎn)管控方面來講，要有更水平的風(fēng)控，運(yùn)營品質(zhì)，做企業(yè)的水平，這個(gè)事來講會(huì)越來越成為行業(yè)最重要的事。大家今后會(huì)感受到我們的關(guān)注點(diǎn)，大家談的就是風(fēng)控的技術(shù)、手段、數(shù)據(jù)共享，剛才咱們說機(jī)構(gòu)間的共享與央行征信體系的共享，等等這些問題，我覺得可能會(huì)越來越占據(jù)咱們討論的頭條。所以我看這個(gè)行業(yè)，在這一年其實(shí)是一個(gè)分水嶺，由解決合法合規(guī)問題，有解決監(jiān)管問題，道德問題，到解決機(jī)構(gòu)真正的運(yùn)營品質(zhì)問題。因?yàn)槟愫戏ê弦?guī)的做網(wǎng)貸，也不見得能夠把它做好，因?yàn)樗婕澳阏嬲糜斜臼掳阉愫谩?/p>

另外，在這樣一個(gè)更加健康，更加規(guī)范的一個(gè)環(huán)境之中，對(duì)于行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，我的認(rèn)識(shí)應(yīng)該說是更好的發(fā)展機(jī)遇。過去噪音還是比較多的，也有很多的風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)和不同的認(rèn)識(shí)，隨著行業(yè)不斷地發(fā)展，這些成功的模式會(huì)越來越清晰。像我剛才提到的這種合作的模式，之前是說到底是多數(shù)一個(gè)所謂的場(chǎng)景商家來講，它可以給它的客戶、用戶提供金融服務(wù)，那是自己做還是通過合作？過去還是糾結(jié)的，而且很多的一度來講還不是互聯(lián)網(wǎng)公司的標(biāo)配嗎？互聯(lián)網(wǎng)公司不做金融好像差點(diǎn)事，就非得做金融。但是我覺得面向未來不是這樣的，無論線上商家，線下商家來講，要通過合作方式做金融。這個(gè)也是大勢(shì)所趨，我的意思是行業(yè)逐漸地變得清晰了。

記者：唐總，宜人貸上市給國內(nèi)的網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)開辟了一條道路，你是如何看待目前國內(nèi)行業(yè)的監(jiān)管形勢(shì)？以及行業(yè)轉(zhuǎn)型洗牌等各種趨勢(shì)，對(duì)平臺(tái)上市有哪些影響？未來的趨勢(shì)如何？

唐寧：我覺得如果展望一下，未來相應(yīng)的金融科技創(chuàng)新在中國資本市場(chǎng)上市發(fā)展來講一定是有機(jī)會(huì)的，所以我覺得無論是境外還是境內(nèi)來講，都應(yīng)該是機(jī)會(huì)越來越多。當(dāng)然現(xiàn)階段來講有一些客觀的原因，境內(nèi)的金融科技的上市，我理解還是有一定困難的。

從資本對(duì)接上來講，跟這些資本市場(chǎng)能夠有這樣的一個(gè)對(duì)接，給這個(gè)企業(yè)帶上一些緊箍咒，像李老師講的是非常好的事，我同意李老師講的。特別是跟金融相關(guān)的更加透明，更加接受公共監(jiān)督，多一些讓自己和團(tuán)隊(duì)不太舒服的一些東西，可能長線上來講反而更好。所以我覺得是好的的方向，像一些投資者，理財(cái)者來講，他在看一些網(wǎng)貸平臺(tái)的時(shí)候，像一個(gè)約定俗成的標(biāo)準(zhǔn)，他也就看是不是有一些知名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)支持，或者是不是上市，當(dāng)然現(xiàn)在上市的還比較少。我覺得它本身也會(huì)有這樣的一個(gè)從治理、管理，等等這方面的優(yōu)勢(shì)吧。

記者：唐總，在宜信整個(gè)大集團(tuán)來看，宜人貸上市是第一步，那接下來咱們?cè)谪?cái)富管理和普惠金融的打算是怎樣的？

唐寧：當(dāng)時(shí)說2015到2020五年規(guī)劃，希望在五年規(guī)劃之中實(shí)現(xiàn)整體的跟資本市場(chǎng)對(duì)接，當(dāng)時(shí)提出了這樣的一個(gè)想法?，F(xiàn)在應(yīng)該說還是屬于早期，我們繼續(xù)努力翔實(shí)吧，有任何消息跟大家更多的交流。

記者：我補(bǔ)充一下，您的想法是宜信的母公司上市，還是把單分出去？

唐寧：我們五年計(jì)劃是整體的規(guī)劃，是不是會(huì)有計(jì)劃趕不上變化，會(huì)有很多的創(chuàng)新的可能，我覺得作為創(chuàng)新者來講也要有實(shí)時(shí)的敏感，但是從方向性上來講，作為宜信本身成為一家受公眾監(jiān)督的公司，我覺得對(duì)于它的長期發(fā)展是有好處的。所以這是我們必然的一個(gè)方向。

記者：宜信過去宜人貸一年上市的經(jīng)驗(yàn)，能不能給國內(nèi)上市的企業(yè)一些自己的體會(huì)？比如說在選擇資本市場(chǎng)上，可能在國內(nèi)資本市場(chǎng)存在哪些挑戰(zhàn)？去美國可能會(huì)面臨哪些方面的問題，是他們必須做好思考和準(zhǔn)備的？

唐寧：我理解好像在國內(nèi)上市是不是排隊(duì)得挺長時(shí)間，最近有越來越多的改革，但這似乎還是一個(gè)考量。另外來講，我理解對(duì)于金融創(chuàng)新這方面來講還是有一些阻礙，對(duì)于它在國內(nèi)跟資本市場(chǎng)對(duì)接。像我之前了解到的一些上市公司跟互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的深度合作，也就沒有進(jìn)行下去。那么從國際資本市場(chǎng)來講，我們經(jīng)歷的其實(shí)對(duì)于組織的要求還是挺高的，無論是會(huì)計(jì)師、律師、審計(jì)師，還有投行，等等，它對(duì)于企業(yè)的方方面面來講應(yīng)該說是掰開揉碎的做盡職調(diào)查。機(jī)構(gòu)投資人對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略、運(yùn)營、財(cái)務(wù)數(shù)字，未來發(fā)展摳的都比較細(xì)。對(duì)于中國的大環(huán)境，對(duì)于金融創(chuàng)新的中環(huán)境來講，網(wǎng)貸的小環(huán)境，等等，我覺得也還都是要去進(jìn)行進(jìn)一步的溝通的。我們當(dāng)時(shí)其實(shí)感覺對(duì)于中國的金融創(chuàng)新的理解來講，還是要有挺多的溝通地方。所以我覺得這些可能對(duì)于其他機(jī)構(gòu)來講的話，也都是一個(gè)需要考慮的一個(gè)方面吧。

但的確是成為一個(gè)上市公司來講，我覺得還是有成本的。頭上戴上緊箍咒了，你的信息披露，你的合規(guī)，等等來講要高很多。長線一定是好事情，短期會(huì)不會(huì)反而讓企業(yè)把很多的時(shí)間精力都放在跟上市相關(guān)，反而業(yè)務(wù)方面重視不夠，我覺得也可能是一個(gè)短期上，甚至對(duì)業(yè)務(wù)有一些負(fù)面影響的。

記者：宜人貸的對(duì)標(biāo)公司之一Lending club，近年以來出現(xiàn)了很多波折，您咱們看待這個(gè)現(xiàn)象？是不是在網(wǎng)貸這個(gè)事情在中美不同的市場(chǎng)，會(huì)有不同的發(fā)展路徑？

唐寧：我覺得中國、美國不僅是網(wǎng)貸，金融科技的行業(yè)，它的動(dòng)因也有不太一樣的地方。整體上來講，美國的金融環(huán)境、金融市場(chǎng)還是相對(duì)更先進(jìn)，例如信用體系更加完善，相對(duì)一些創(chuàng)新的，對(duì)于既有的這些格局、機(jī)構(gòu)、客戶來講，它的增值應(yīng)該說是比較錦上添花的。但是在中國來講，網(wǎng)貸也好，其他一些金融科技的領(lǐng)域也好，應(yīng)該是雪中送炭的，過去就沒有相應(yīng)的這些產(chǎn)品和服務(wù)。所以我覺得這是為什么也說中國的金融科技市場(chǎng)比美國來得大，是因?yàn)檫^去有很多的需求也沒有得到滿足，所以從這個(gè)意義上來講，不在一個(gè)相同的環(huán)境之中去比。

具體到美國前半年Lending club發(fā)生的有它個(gè)案的問題，但是整體上美國網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)生的一些問題，主要還是跟去年年底、今年上半年對(duì)沖基金領(lǐng)域出現(xiàn)的一些問題是相關(guān)的。對(duì)沖基金由于黑天鵝，剛才說飛的比較多，所以對(duì)沖基金在過去一年多的時(shí)間里面，業(yè)績都不像原來那么好，所以面臨著比較大的退出壓力，所以它別的地方做的不好就從網(wǎng)貸這塊把錢抽走了，一抽走網(wǎng)貸行業(yè)本來很好，但是沒有更多的資金發(fā)展了。國外的網(wǎng)貸平臺(tái)，大家知道跟中國不太一樣的，它那邊機(jī)構(gòu)占比是比較大的，機(jī)構(gòu)的錢來得比較快，比較多，所以個(gè)人占比相對(duì)比較小了。機(jī)構(gòu)它一出事，一撤出，一下子就有不平衡，所以產(chǎn)生了一些問題。它不是什么道德風(fēng)險(xiǎn)，也不是借款人信用方面的一些風(fēng)險(xiǎn)，更多的是在資金層面上，資金端出現(xiàn)了一些問題。這個(gè)在中國應(yīng)該還好，中國現(xiàn)在還是以個(gè)人為主，同時(shí)也有一些機(jī)構(gòu)在其中越來越積極的去參與。而對(duì)中國的網(wǎng)貸行業(yè)來講，剛才咱們也討論過，我覺得過去一段時(shí)間，包括今年可能大家的主要時(shí)間精力是放在合法合規(guī)監(jiān)管層面上，未來當(dāng)然持續(xù)會(huì)有監(jiān)管的話題關(guān)注，但是更多的我認(rèn)為會(huì)是在企業(yè)、機(jī)構(gòu)的運(yùn)營水平，開展業(yè)務(wù)的水平、風(fēng)控，等等，利用科技的水平，這些方面。真刀真槍的要做業(yè)務(wù)的這方面，大家的關(guān)注會(huì)越來越多。

記者：關(guān)于智能投顧，宜信也有，發(fā)現(xiàn)里面很多是投資海外財(cái)務(wù)標(biāo)的，現(xiàn)在智能投顧有兩個(gè)監(jiān)管環(huán)境，一個(gè)是證監(jiān)會(huì)還是比較強(qiáng)勢(shì)的，之前也發(fā)過一個(gè)聲明。第二點(diǎn)現(xiàn)在國家對(duì)于資本外流卡的特別嚴(yán)，請(qǐng)教您在這種環(huán)境下宜信怎么看待投顧問題。

唐寧：您提到的智能投顧，我覺得談到智能投顧還是要放到行業(yè)管理的大環(huán)境當(dāng)中。智能投顧是管理的一種形式，最合適的人群是中產(chǎn)階層，大眾富裕階層，有十幾萬、幾十萬，一兩百萬做資產(chǎn)配置的，而并不是有幾百、幾千的群體，多賺幾個(gè)包子。但是他又不是高凈值人群，只能利用科技的方式。資產(chǎn)配置、財(cái)富管理對(duì)于整個(gè)中國的無論是理財(cái)者也好，還是中國的資本市場(chǎng)都是非常重要的。當(dāng)理財(cái)者變得非常理性的時(shí)候，整個(gè)市場(chǎng)就不折騰，就少了一份投機(jī)，就沒有人看這個(gè)股下周是啥樣，下下周是啥樣，而是一周年之后如何。

如果談到投資來講，美國對(duì)于一年之內(nèi)和一年以上的買賣股票的稅率都是不一樣的，一年之上的才算投資，沒兩天就買賣其實(shí)算不上投資。我覺得智能投顧通過科技的方式，讓這些中產(chǎn)階層，大眾富裕階層能夠做好資產(chǎn)配置，我覺得是非常非常有這種社會(huì)意義的事情。所以在中國我也非?？春?，一定會(huì)有前景，在美國也是如此。

您剛才提到從資產(chǎn)配置的資產(chǎn)組合如何搭建，中國的很多頂層資產(chǎn)相對(duì)不是非常豐富，成本也相對(duì)要高一些。不像海外的很多ETF來講，它成本比較低，流動(dòng)性非常強(qiáng)，能夠代表世界各大類的主要資產(chǎn)，所以我覺得作為第一期來講，是基于他們作為這樣一種原材料，機(jī)器人幫助客戶去生成這樣組合。與此同時(shí)，我們也在研發(fā)人民幣的解決方案，2017年應(yīng)該有這種人民幣的資產(chǎn)組合，機(jī)器人可以去推薦給我們的理財(cái)者。現(xiàn)在還在研發(fā)之中。

我覺得從我們的定位上來講，我們就是一個(gè)顧問，給理財(cái)者提供這種建議，并不去從事其他的品類，也不接觸投資者的資金。我覺得把握好這種合法合規(guī)，利國利民的定位。從智能投顧來講，應(yīng)該處于八、九年前的網(wǎng)貸行業(yè)，大概屬于06、07、08年的時(shí)候早期?？赡鼙染W(wǎng)貸發(fā)展的快一些，但是仍舊處于很早期，我覺得可以給創(chuàng)新留一些空間，讓子彈再飛一會(huì)兒可能更好一些。

來源：36kr