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澳大利亞國立大學(xué)教授朱俏俏：大數(shù)據(jù)時代，我們更需要“小數(shù)據(jù)”

澳大利亞大數(shù)據(jù) 金融數(shù)據(jù)挖掘

朱俏俏 | 2016-02-17 14:30

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】歲末，由復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院數(shù)據(jù)驅(qū)動管理決策研究中心主辦的“基于中國大數(shù)據(jù)的市場洞察和管理啟示”國際研討會在復(fù)旦管院舉行。澳大利亞國立大學(xué)金融系朱俏俏助理教授闡述了大數(shù)據(jù)時代金融行業(yè)挖掘信息、建立分析模型的重要意義和具體方式

澳大利亞國立大學(xué)教授朱俏俏：大數(shù)據(jù)時代，我們更需要“小數(shù)據(jù)”

近十年來，金融學(xué)最大的驅(qū)動進(jìn)步就來自于數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)對我們來說并不是一件陌生的事情。大數(shù)據(jù)概念主要在于兩方面：一方面是大，要么是有很多變量，要么有很多觀察量，這就是所謂的大;另一方面則包含著算法、數(shù)據(jù)分類、統(tǒng)計(jì)方法等內(nèi)容，這是金融學(xué)可以與大數(shù)據(jù)進(jìn)一步相結(jié)合的重要方面。大數(shù)據(jù)概念熱潮未退，我們更需要冷靜思考一下大數(shù)據(jù)到底意味著什么，能給我們帶來什么。

澳大利亞國立大學(xué)金融系助理教授朱俏俏

金融從來不是big data

金融里有一個最簡單的結(jié)論，或者是最有名的結(jié)論就是有限市場里面所有的價格反應(yīng)了所有的信息，這是對金融最基本的理解。翻譯成大數(shù)據(jù)的話就是，擁有很多變量去預(yù)測prices，這里的變量就包括文本挖掘，行為信息。所有關(guān)于公司運(yùn)行能夠反應(yīng)的信息，都能夠作為一個業(yè)務(wù)變量在里面。

文本信息挖掘，就是怎樣從文本中能夠產(chǎn)生除了傳統(tǒng)模型以外的其他信息量。信息量有兩種，一種是如果對普遍的股價產(chǎn)生影響，就是所謂的定價因子，另一種是不對普遍的股價產(chǎn)生影響，傳統(tǒng)的做法是基金公司里用專門的計(jì)算機(jī)挖掘這些信息。

我們很多時候希望能夠把信息綜合到一個綜合變量，這很大程度上就是今天所說的情緒變量。從另外一個意義上來說，量化金融研究其實(shí)很少完全關(guān)于數(shù)據(jù)的，大部分用的數(shù)據(jù)，只是用在processing，先把數(shù)據(jù)準(zhǔn)備好，再放到模型里檢驗(yàn)。我們用的大多數(shù)還是傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法，很少用到所謂新的大數(shù)據(jù)的方法。

我們更需要小數(shù)據(jù)

在一定程度上來說，我們并不缺少數(shù)據(jù)，而是數(shù)據(jù)太多。數(shù)據(jù)并不是越大越好，而是要從大數(shù)據(jù)中進(jìn)行篩選出真正重要的信息?，F(xiàn)在數(shù)據(jù)越來越大，但對研究者來說，真正需要的并不是大數(shù)據(jù)，而是小數(shù)據(jù)。所有社交媒體數(shù)據(jù)都來自于簡單概念，比如相關(guān)性、因果關(guān)系、預(yù)測性，這些都是小數(shù)據(jù)。

因此，并不是大數(shù)據(jù)本身給我們帶來諸多啟示，而是擁有大數(shù)據(jù)后，我們更加需要更好的數(shù)據(jù)模型。大數(shù)據(jù)對我們來說最大的好處，就是讓我們能夠提出新的問題。

數(shù)據(jù)再大，仍需取舍

大數(shù)據(jù)的收集，讓我們擁有更多機(jī)會研究新的問題。首先，關(guān)于商學(xué)院，通常我們會問兩個問題，一個是從哪個學(xué)院畢業(yè)，一個是之前做過什么。哪個學(xué)院畢業(yè)容易度量，但是以前的職業(yè)背景就很難度量。現(xiàn)在數(shù)據(jù)增多，就允許我們做這個問題的研究了。中國基金的發(fā)展非常驚人，從零發(fā)展至今，需要越來越多的基金經(jīng)理。我們的研究把基金經(jīng)理的簡歷數(shù)字化，從中分出幾種職業(yè)來源，比如政府工作、研究工作、自營業(yè)務(wù)或者銀行工作等等。研究表明，不同職業(yè)背景的基金經(jīng)理對于基金的運(yùn)行有著不同的影響，這就能夠解釋一大部分基金的performance和基金style。

第二個例子則是關(guān)于信用股。真正對股市兩個字新聞的攝取，是從2014年底開始有一個高峰，另一個是2015年4月份。這兩個高峰中新聞與股價是很吻合的，但是還不能確定到底是股價上升引起發(fā)布更多新聞，還是發(fā)了更多新聞引起股價上升。我們采用看AH的方法，同樣一個股票在兩個地方都有新聞，他們的真正公司背景是一樣，他們股票來自兩地，和在國內(nèi)的區(qū)別，有人發(fā)現(xiàn)兩個市場之間相對的輿論會影響兩地相對價格的比較。

最后是關(guān)于新聞媒體，到底是誰給媒體新聞，這是一個很有意思的問題。因?yàn)槊襟w的新聞一大部分其實(shí)是公司自己掌控，所以如果是公司本身的話，他們能不能操作媒體?如果媒體想要利用影響因子來發(fā)表利好新聞，對于小公司來說要在市場上發(fā)布一個較差的報(bào)表，就需要在當(dāng)天同時發(fā)布所有文本的信息給市場，這樣股價的下降幅度會比沒有發(fā)布消息來的小。這其中最關(guān)鍵的是，媒體報(bào)道新產(chǎn)品將會使股價下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)減小，因而公司可以利用輿情來達(dá)到新的目的。

大數(shù)據(jù)不是一切，所有big N的問題，對我們做研究的人來說數(shù)據(jù)既是我們最討厭的，同時也是我們最喜歡的。沒有數(shù)據(jù)，我們做研究的人會煩躁缺乏數(shù)據(jù)怎么辦，有了數(shù)據(jù)我們卻不知道真正需要什么樣的數(shù)據(jù)。但即便如此，當(dāng)我們擁有新的數(shù)據(jù)之后，我們就可以提出新的問題。

數(shù)據(jù)本身是需要取舍的，需要保留什么樣的數(shù)據(jù)，需要什么數(shù)據(jù)能夠?qū)鹑趯W(xué)、對營銷學(xué)、對其他學(xué)科進(jìn)行推進(jìn)，這一方面需要更好的數(shù)據(jù)模型，另一方面就算我們目前尚不清楚如何使用這些數(shù)據(jù)，我們同樣希望能夠完好保留，為下一步的研究，尤其是現(xiàn)在比較前沿的行為金融研究和公司金融研究，都可以增加變量，增加提出新問題的機(jī)會。這就是一個大數(shù)據(jù)研究的最好機(jī)會。

來源：復(fù)旦管院

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