來(lái)源：數(shù)據(jù)猿  記者：張葉

“大數(shù)據(jù)”作為時(shí)下最熱的科技詞匯，正逐步滲透進(jìn)各行各業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)體系中，其中，首當(dāng)其沖的行業(yè)之一就是金融業(yè)。

眾所周知，目前大數(shù)據(jù)在金融業(yè)的應(yīng)用主要集中在三大領(lǐng)域，銀行、保險(xiǎn)和證券，而這些行業(yè)應(yīng)用概念早已經(jīng)被媒體跟從業(yè)者炒的毫無(wú)新意。今天數(shù)據(jù)猿記者換個(gè)角度，給大家講講大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域干的那些“技術(shù)活兒”。

在數(shù)據(jù)猿聯(lián)合上海大數(shù)據(jù)聯(lián)盟共同主辦《魔方大數(shù)據(jù)(9)：行業(yè)應(yīng)用系列圓桌會(huì)議 —“金融大數(shù)據(jù)”》活動(dòng)中，與會(huì)嘉賓圍繞金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域內(nèi)的智能投顧、區(qū)塊鏈、征信業(yè)務(wù)等熱點(diǎn)話題展開(kāi)深入討論。其中，區(qū)塊鏈與智能投顧引起了數(shù)據(jù)猿記者與參加會(huì)議嘉賓的共同關(guān)注。

區(qū)塊鏈：金融大數(shù)據(jù)背景下的“暗夜騎士”

在金融領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)的核心價(jià)值早已不再是簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)就能夠體現(xiàn)，而是數(shù)據(jù)背后蘊(yùn)藏的巨大含義。那么如何確保這些數(shù)據(jù)足夠貨真價(jià)實(shí)呢？也許區(qū)塊鏈技術(shù)能夠保駕護(hù)航。

提到區(qū)塊鏈，大多數(shù)人首先想到的還是比特幣，其實(shí)這是對(duì)區(qū)塊鏈的狹義理解。據(jù)微眾銀行創(chuàng)新研究負(fù)責(zé)人姚輝亞介紹，事實(shí)上，區(qū)塊鏈技術(shù)起源于數(shù)字貨幣的底層技術(shù)架構(gòu)。

2009年，密碼學(xué)極客中本聰(Satoshi Nakamoto)在創(chuàng)建比特幣時(shí)設(shè)計(jì)的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與交易信息加密傳輸基礎(chǔ)技術(shù)即為區(qū)塊鏈，它的神奇之處在于其具有去中心化、信息高度透明、不易被惡意篡改、數(shù)據(jù)可追溯等特點(diǎn)，而這些方面恰恰是金融領(lǐng)域多年來(lái)最容易出現(xiàn)差錯(cuò)和需要高成本投入的地方。

姚輝亞表示，針對(duì)金融領(lǐng)域數(shù)據(jù)流通過(guò)程中數(shù)據(jù)開(kāi)放共享、資產(chǎn)確權(quán)、數(shù)據(jù)監(jiān)管、數(shù)據(jù)變現(xiàn)等一系列環(huán)節(jié)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以確保數(shù)據(jù)分布共享且不被篡改，并且在非授權(quán)狀態(tài)下確保其他用戶無(wú)權(quán)訪問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)，匿名保護(hù)隱私，提升金融交易的安全性。

此外，區(qū)塊鏈包含多種基礎(chǔ)運(yùn)作機(jī)制，如共識(shí)機(jī)制、確認(rèn)機(jī)制、一致性、唯一性、不可篡改性、可驗(yàn)證性等，最理想的方式是把它們當(dāng)作工具包，針對(duì)金融領(lǐng)域不同場(chǎng)景下的特殊數(shù)據(jù)需求進(jìn)行選擇、裁剪、組合和改造。

分析后不難發(fā)現(xiàn)，除了處理數(shù)字貨幣之外，區(qū)塊鏈還可以在證券、權(quán)益、眾籌等諸多金融業(yè)務(wù)中發(fā)揮作用。

以金融同業(yè)合作業(yè)務(wù)為例，傳統(tǒng)途徑需要金融同業(yè)之間逐家對(duì)接系統(tǒng)，對(duì)清、結(jié)算處理的依賴(lài)度很高。而區(qū)塊鏈技術(shù)類(lèi)似高速公路，每家同業(yè)部門(mén)只需開(kāi)通接入高速公路的小道，各家業(yè)務(wù)即可暢通無(wú)阻，原來(lái)需要T+1實(shí)現(xiàn)的金融交易可做到實(shí)時(shí)交易，交易效率大幅度提升。

另外，在資產(chǎn)登記及轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域，區(qū)塊鏈的共識(shí)與唯一性能夠提高參與者在數(shù)字資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的信譽(yù)度，驗(yàn)證機(jī)制能滿足合法權(quán)益方進(jìn)行單獨(dú)驗(yàn)證，保證了客戶數(shù)據(jù)與交易數(shù)據(jù)的私密性，更是全面解決了IT接口不一、定價(jià)不平等、重復(fù)對(duì)接等系列痛點(diǎn)。

區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，其實(shí)是打開(kāi)了金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的一扇窗，讓我們得以窺視未來(lái)金融界的新貌。

2015年9月，為了促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，國(guó)外著名的R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟組織成立；而國(guó)內(nèi)，中關(guān)村區(qū)塊鏈聯(lián)盟、China Ledger聯(lián)盟、金鏈盟也已先后成立，為銀行等金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域建立區(qū)塊鏈概念性產(chǎn)品提供了保障。

另外，根據(jù)IT研究與顧問(wèn)咨詢(xún)公司Gartner Group公司《2016新興技術(shù)成熟度曲線》預(yù)測(cè)，區(qū)塊鏈將在未來(lái)5到10年內(nèi)成為金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的主流技術(shù)。不過(guò)，由于金融領(lǐng)域?qū)^(qū)塊鏈技術(shù)的成熟性要求較高，目前區(qū)塊鏈尚未通過(guò)金融業(yè)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試，其交易性能、數(shù)據(jù)容量、安全性以及合規(guī)性等都有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

智能投顧：大數(shù)據(jù)滲入金融領(lǐng)域后的“終極BOSS”

如果說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)?a class="link-bottom" href="http://www.getteks.net/search?q=金融大數(shù)據(jù)" target="_blank" rel="nofollow">金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的“幕后功臣”，那么智能投顧或者“數(shù)字化財(cái)富管理”（國(guó)內(nèi)目前將其稱(chēng)作“數(shù)字化財(cái)富管理”，由于國(guó)家政策尚不明朗，我們不予置喙），就是大數(shù)據(jù)滲入金融領(lǐng)域后的最高表達(dá)形式。

所謂的智能投顧或者“數(shù)字化財(cái)富管理”，英文名“Robo-Advisor”，顧名思義是機(jī)器人顧問(wèn)。該技術(shù)是在2009年，由硅谷Wealthfront, Betterment和Personal Capital等幾家初創(chuàng)公司的技術(shù)發(fā)展而來(lái)。在“金融大數(shù)據(jù)”行業(yè)應(yīng)用研討會(huì)上，數(shù)據(jù)猿記者從挖財(cái)網(wǎng)研究總監(jiān)方競(jìng)那里了解到，智能投顧目前已成為金融大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的高端目標(biāo)。

事實(shí)上，隨著大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與技術(shù)革新，大數(shù)據(jù)+人工智能的形式早已介入金融領(lǐng)域。2015年，股市暴跌至今仍讓很多人心悸，導(dǎo)致任何利好刺激都難以促動(dòng)指數(shù)持續(xù)上漲，時(shí)至今日，整個(gè)金融投資領(lǐng)域低迷的形勢(shì)依然沒(méi)有好轉(zhuǎn)。今年3月，AlphaGo戰(zhàn)勝世界著名圍棋手李世石一事，讓金融圈從業(yè)者們看到了轉(zhuǎn)機(jī)，不少人開(kāi)始思考“如果股神巴菲特和人工智能來(lái)一場(chǎng)投資較量，究竟誰(shuí)會(huì)贏？”答案不免讓人好奇。

據(jù)方競(jìng)介紹，智能投顧是一種在線投資顧問(wèn)服務(wù)模式，通過(guò)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論等相關(guān)算法搭建數(shù)據(jù)模型，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理目的。具體而言，投資者在平臺(tái)上輸入個(gè)人財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)目標(biāo)等數(shù)據(jù)后，平臺(tái)運(yùn)用分布式計(jì)算、大數(shù)據(jù)分析、量化建模等技術(shù)手段為投資者提供智能化和自動(dòng)化的資產(chǎn)配置方案，如投資咨詢(xún)建議、投資分析報(bào)告、投資組合選擇等。同時(shí)，平臺(tái)還可跟蹤市場(chǎng)變化，當(dāng)資產(chǎn)配置偏離投資目標(biāo)時(shí)及時(shí)提醒用戶進(jìn)行再平衡調(diào)整。

不難看出，智能投顧背后依靠的其實(shí)還是大量客戶行為數(shù)據(jù)和金融交易數(shù)據(jù)。

首先，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如證券公司，利用人工智能做量化投資早已有多年經(jīng)驗(yàn)，將他們擁有的大量金融交易數(shù)據(jù)和客戶數(shù)據(jù)建立成語(yǔ)義庫(kù)，統(tǒng)籌語(yǔ)義與社會(huì)事件關(guān)聯(lián)度，比如通過(guò)搜索關(guān)鍵字分析某一新聞事件對(duì)股票漲勢(shì)的影響，然后為客戶做出投資建議。不過(guò)，從數(shù)據(jù)的搜集、清理，語(yǔ)義庫(kù)的建立，到最后形成針對(duì)C端用戶的量化投資策略，整個(gè)過(guò)程不是一蹴而就，而是需要花費(fèi)幾年時(shí)間逐步完善。

其次，理想的智能投顧服務(wù)模式是以人工智能方式為用戶提供投資建議。在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中，需要對(duì)用戶的產(chǎn)品偏好以及以往理財(cái)行為、投資行為有大量數(shù)據(jù)積累，從而準(zhǔn)確地做出用戶畫(huà)像。而互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)C端客戶居多，導(dǎo)致數(shù)據(jù)維度多。如果將互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)，做到“千人千面”，即能夠根據(jù)每個(gè)人的理財(cái)特征給出DIY式投資建議，金融投資或理財(cái)業(yè)就能開(kāi)展更多更好的業(yè)務(wù)，對(duì)行業(yè)發(fā)展也會(huì)有巨大促進(jìn)作用。

金融大數(shù)據(jù)之所以將智能投顧推向行業(yè)巔峰位置，其實(shí)并非沒(méi)有緣由。與傳統(tǒng)投資顧問(wèn)相比，機(jī)器人投顧在提供咨詢(xún)服務(wù)時(shí)不會(huì)對(duì)客戶流露出不耐煩情緒令客戶反感；在投資時(shí)，不會(huì)帶有自身投資偏見(jiàn)影響投資人，避免了人為干擾因素；在投資后，還能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時(shí)管理、跟蹤投資標(biāo)的，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期變化調(diào)整組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，方競(jìng)告訴記者，雖然國(guó)內(nèi)智能投顧概念已經(jīng)極度火熱，但事實(shí)上尚處初級(jí)階段，距離真正的“個(gè)性化”應(yīng)用還有很長(zhǎng)的路要走。原因有三點(diǎn)。

第一，國(guó)內(nèi)牌照問(wèn)題。由于國(guó)內(nèi)外法律背景不一，美國(guó)投資顧問(wèn)職業(yè)相當(dāng)普遍，且1940年出臺(tái)《投資顧問(wèn)法》，規(guī)定同一個(gè)牌照可以做投資顧問(wèn)和資產(chǎn)管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。而在國(guó)內(nèi)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)是分開(kāi)管理，需遵循不同的法律法規(guī)。現(xiàn)階段，尚無(wú)專(zhuān)門(mén)的法律條款規(guī)范智能投顧業(yè)務(wù)。從投資組合包含的金融產(chǎn)品種類(lèi)來(lái)看，各家平臺(tái)需根據(jù)金融產(chǎn)品取得相關(guān)資質(zhì)，如公募基金牌照、保險(xiǎn)金融產(chǎn)品銷(xiāo)售牌照等。換言之，做投資顧問(wèn)和理財(cái)師是需要持不同牌照的。雖然，目前互聯(lián)網(wǎng)金融某些領(lǐng)域已經(jīng)涉及智能投顧技術(shù)，但想要正式開(kāi)展業(yè)務(wù)還要持牌去做才能合規(guī)。

第二，商業(yè)模式問(wèn)題。方競(jìng)表示，在對(duì)美國(guó)智能投顧行業(yè)的商業(yè)模式進(jìn)行研究和梳理后，她發(fā)現(xiàn)國(guó)外很多C端平臺(tái)由于獲客成本過(guò)高事實(shí)上并沒(méi)有很好的盈利模式，已經(jīng)向B端轉(zhuǎn)型，即以貼牌方式向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供智能投顧的技術(shù)支持服務(wù)；而為了應(yīng)對(duì)智能投顧的挑戰(zhàn)，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始以自設(shè)或并購(gòu)的方式介入到該行業(yè)?？傮w來(lái)看，美國(guó)智能投顧發(fā)展稱(chēng)得上是占據(jù)了天時(shí)地利人和，即好的資本市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境和客群定位，不過(guò)無(wú)論是針對(duì)B端還是C端的商業(yè)模式大家都在探索階段。

反觀中國(guó)智能投顧的發(fā)展，雖然目前有些平臺(tái)已經(jīng)獲得融資，但整體估值不高，其主要原因在于：一，C端用戶對(duì)資產(chǎn)配置是否有剛性需求還需考證；二，中國(guó)獨(dú)立理財(cái)師行業(yè)是否能夠健康健全發(fā)展，有待監(jiān)管及行業(yè)逐步摸索；三，中國(guó)資本市場(chǎng)能否形成穩(wěn)定上漲的態(tài)勢(shì)也需要資金面及政策面等多重支持；四，智能投顧平臺(tái)的客群定位需要十分清晰。因此，目前中國(guó)智能投顧的商業(yè)模式發(fā)展路徑尚不清晰，其業(yè)務(wù)的可持續(xù)性還需各方共同探索。

第三，技術(shù)問(wèn)題。首先，在數(shù)據(jù)獲取方面，由于形成的量化投資策略主要依靠前期大量語(yǔ)義數(shù)據(jù)積累，可是投資后期會(huì)發(fā)生很多新事件，那么智能投顧就會(huì)缺乏對(duì)新事件的判定，因此需要不斷完善語(yǔ)義數(shù)據(jù)庫(kù)。另外，目前人工智能方面還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正意義上的機(jī)器人與客戶的交流。方競(jìng)告訴記者，智能投顧的最高境界是讓用戶感受不到機(jī)器人提供的理財(cái)服務(wù)與真正理財(cái)師服務(wù)的差別。

編者注：

面對(duì)金融投資市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)和高難度，人們已經(jīng)開(kāi)始寄希望于數(shù)字化理財(cái)工具，期待其能夠像AlphaGo打敗李世石一樣，成為在資本市場(chǎng)上獨(dú)善其身的蓋世豪俠。而在中國(guó)資本市場(chǎng)，區(qū)塊鏈、智能投顧等技術(shù)的應(yīng)用到底能不能顛覆金融市場(chǎng)，給億萬(wàn)投資者帶來(lái)信心，我們需要和市場(chǎng)一同等待結(jié)果?；蛟S不遠(yuǎn)的一天，投資界的“AlphaGo”也能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)超過(guò)巴菲特投資建議的投資回報(bào)，誰(shuí)又能說(shuō)得準(zhǔn)呢？

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