甲骨文巨資收購 NetSuite 云服務(wù)廠商后，是否還能再度站在風(fēng)口上？

大數(shù)據(jù) 甲骨文 NetSuite 云服務(wù)

FellowData | 2016-08-03 15:50

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】甲骨文上周四表示，已經(jīng)就收購云計(jì)算廠商 NetSuite 達(dá)成協(xié)議，這也是今年夏天完成的第二筆由收購方創(chuàng)始人收購其持股公司的交易。甲骨文為何選擇在此時(shí)收購 NetSuite 呢?本文將重點(diǎn)給大家分析

甲骨文巨資收購 NetSuite 云服務(wù)廠商后，是否還能再度站在風(fēng)口上？

甲骨文創(chuàng)始人埃里森收購了其持股 40% 的 NetSuite

甲骨文上周四表示，已經(jīng)就收購云計(jì)算廠商 NetSuite 達(dá)成協(xié)議，這也是今年夏天完成的第二筆由收購方創(chuàng)始人收購其持股公司的交易。第一筆是埃隆·馬斯克(Elon Musk)旗下電動(dòng)汽車廠商特斯拉收購 SolarCity，馬斯克擁有后者少數(shù)股份。甲骨文基本上已經(jīng)完全處于拉里·埃里森(Larry Ellison)的掌控之中。作為公司創(chuàng)始人，埃里森持有甲骨文 27% 的股份。此外，埃里森還持有 NetSuite 40% 的股權(quán)。

(備注：兩家公司表示，這筆交易若想順利完成，有兩個(gè)先決條件：一是埃里森不得持有 NetSuite 大部分股權(quán)，二是與埃里森有關(guān)聯(lián)的人不能有投票權(quán)。)

這筆交易若想順利通過，則必須獲得與埃里森家族或 NetSuite 管理層無任何關(guān)聯(lián)的大多數(shù)股東的支持。這種機(jī)制也為 NetSuite 的股東們提供了一定的保護(hù)，他們或許會(huì)擔(dān)心，在埃里森收購一家他持股的公司時(shí)，價(jià)格可能會(huì)不公道。

與特斯拉收購 SolarCity 不同的是，甲骨文與 NetSuite 之間的交易從戰(zhàn)略上講確實(shí)行得通。長期以來，業(yè)內(nèi)人士就認(rèn)為甲骨文最終會(huì)收購 NetSuite。最近一段時(shí)間，隨著甲骨文不斷侵入 NetSuite 的傳統(tǒng)領(lǐng)地，有關(guān)雙方將進(jìn)行交易的猜測再度升溫。NetSuite 開發(fā)的軟件涉及企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)活動(dòng)，從庫存管理、向供應(yīng)商付款到保存會(huì)計(jì)賬簿。

2016 NetSuite 的市值已經(jīng)暴跌至 2010 年水平，由此成為一個(gè)更具吸引力的收購目標(biāo)

問題在于，甲骨文為何選擇在此時(shí)收購 NetSuite 呢?原因可能是，NetSuite 現(xiàn)在夠便宜，從財(cái)務(wù)角度上講有其合理性。在當(dāng)前這種依舊激烈的并購環(huán)境下，企業(yè)只能對收購收益進(jìn)行模糊計(jì)算，畢竟，通過收購來實(shí)現(xiàn)增長的任務(wù)十分緊迫。與眾多已經(jīng)上市的軟件開發(fā)商一樣，NetSuite 股價(jià)在 2014 年達(dá)到最高，在 2015 年的時(shí)候再度逼近這一水平，但在今年年初其股票被大量拋售。今年 2 月份，NetSuite 的市值僅是營收的 5.6 倍，創(chuàng)下 2010 年中以來的最低水平。

甲骨文可能還尋求通過收購這家垂涎已久的公司，從當(dāng)前較低的市值中獲利。正如上個(gè)月微軟收購領(lǐng)英時(shí)，并不是說股價(jià)下跌 50% 讓微軟開始認(rèn)真考慮收購領(lǐng)英，而是股價(jià)復(fù)蘇后引發(fā)的恐懼心理，讓收購溢價(jià)看上去更加合理。按照每股 109 美元的收購價(jià)計(jì)算，甲骨文的報(bào)價(jià)比過去 20 個(gè)交易日 NetSuite 的平均收盤價(jià)高出 38%。

埃里森并沒有將 NetSuite 賤賣給自己，這一點(diǎn)毋庸置疑。首先，NetSuite 已經(jīng)接近于盈利。如果算上股權(quán)激勵(lì)這樣的非現(xiàn)金開支，NetSuite 其實(shí)是一家現(xiàn)金流為正的公司。甲骨文聯(lián)席 CEO 薩弗拉·卡茨(Safra Catz)就表示，這筆交易將「可以立即提升甲骨文的利潤」，但這以非 GAAP(Generally Accepted Accounting Principles，指一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則) 準(zhǔn)則計(jì)算的。希望這不會(huì)成為一個(gè)新趨勢的開始，即企業(yè)宣稱不按 GAAP 計(jì)算，并購提升公司利潤是他們考慮實(shí)施交易的合理之處。

甲骨文以 NetSuite 營收 11 倍價(jià)格進(jìn)行收購

如果從營收角度來看待這筆交易的話，那么甲骨文收購 NetSuite 在過去幾年軟件行業(yè)的并購交易金額上排名前列，收購價(jià)達(dá)到了 NetSuite 營收的 11 倍。但是，與微軟收購領(lǐng)英、Salesforce 收購 Demandware 的交易一樣，即便是如此高的估值，NetSuite 的每股價(jià)格仍然低于其 120 美元的股價(jià)峰值。

(備注：NetSuite 可能正處于虧損狀態(tài)，但該公司營收正以每年逾 20% 的速度增長。得益于此，NetSuite 在出售給甲骨文的交易中估值相對較高。)

根據(jù)科技行業(yè)近來完成的一系列并購交易，有一個(gè)趨勢越來越明顯，即許多獨(dú)立的企業(yè)軟件公司的生存能力開始走向沒落。在我們當(dāng)前所處的時(shí)代，科技公司在嘗試做一件事的時(shí)候，就想要把它做好。比如用于數(shù)字文件存儲(chǔ)的系統(tǒng)、NetSuite 之類的財(cái)務(wù)技術(shù)，以及針對公共事業(yè)機(jī)構(gòu)的軟件，它們恰好與微軟、甲骨文和思科等追求一站式技術(shù)運(yùn)營的科技巨頭的喜好背道而馳。這些科技巨頭可以向企業(yè)客戶出售他們所需要的幾乎一切東西，包括計(jì)算機(jī)軟件、通訊技術(shù)、管理圖書的技術(shù)以及管理零售商產(chǎn)品交付的系統(tǒng)。

只要看看過去幾個(gè)月讓科技巨頭變得更為強(qiáng)大的那些獨(dú)立軟件廠商，就能對這種趨勢有大體了解。為了增強(qiáng) Office 套裝對企業(yè)客戶的吸引力，微軟收購了領(lǐng)英;為了從利潤豐厚的企業(yè)技術(shù)市場掘金，Salesforce 收購了電子商務(wù)專家 Demandware;甲骨文則收購了兩家產(chǎn)品軟件專家 Textura 和 OPower。兩家公司或許也思考過自己能否繼續(xù)獨(dú)立生存這件事。在「大魚吃小魚」現(xiàn)象很常見的科技行業(yè)，大公司的規(guī)模只會(huì)越來越大，小公司可能除了投降別無選擇，否則的話，他們也許只能面臨被淘汰的命運(yùn)。

來源：數(shù)據(jù)猿

收藏分享

聲明：數(shù)據(jù)猿尊重媒體行業(yè)規(guī)范，相關(guān)內(nèi)容都會(huì)注明來源與作者；轉(zhuǎn)載我們原創(chuàng)內(nèi)容時(shí)，也請務(wù)必注明“來源：數(shù)據(jù)猿”與作者名稱，否則將會(huì)受到數(shù)據(jù)猿追責(zé)。