懸在中概股頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”，并沒有移除！

中概股滴滴阿里巴巴

原創(chuàng) 凝視深空 | 2022-03-25 21:37

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】進(jìn)入3月份，中概股終于止住了跌勢(shì)，股價(jià)得到了大幅度的回升。大家都沉浸在喜悅當(dāng)中，仿佛中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的寒冬已經(jīng)過去了。至少，籠罩在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)頭頂上的那個(gè)警報(bào)被解除了。然而，警報(bào)并沒有解除。中概股有一個(gè)根本矛盾，沒有解決，也沒法解決，這個(gè)矛盾就是中美對(duì)中概股...

進(jìn)入3月份，中概股終于止住了跌勢(shì)，股價(jià)得到了大幅度的回升。大家都沉浸在喜悅當(dāng)中，仿佛中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的寒冬已經(jīng)過去了。至少，籠罩在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)頭頂上的那個(gè)警報(bào)被解除了。

然而，警報(bào)并沒有解除。

中概股有一個(gè)根本矛盾，沒有解決，也沒法解決，這個(gè)矛盾就是中美對(duì)中概股的監(jiān)管權(quán)之爭(zhēng)。

這幾乎是一個(gè)死結(jié)，中美都不會(huì)讓步。

美國(guó)會(huì)讓步么，會(huì)減輕對(duì)中概股的監(jiān)管么，會(huì)放棄對(duì)審計(jì)底稿的訴求么？

不會(huì)的。

中概股_滴滴_阿里巴巴-1

從資本監(jiān)管角度，美國(guó)監(jiān)管層的確是想要知道更多的信息。只是普通的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)運(yùn)營(yíng)主體不在自己國(guó)內(nèi)的企業(yè)，美國(guó)始終是不放心的。而且，中概股已經(jīng)爆出了多次財(cái)務(wù)造假的丑聞。業(yè)務(wù)主體不在美國(guó)，單憑一張財(cái)務(wù)報(bào)表，的確留下了造假的空間。投資機(jī)構(gòu)做投資，還得做盡調(diào)呢，誰(shuí)也不會(huì)根據(jù)企業(yè)提交的幾份資料和一份財(cái)務(wù)報(bào)表就做出投資決策。

當(dāng)然，資本監(jiān)管是其次。美國(guó)更想做的，是通過強(qiáng)化對(duì)中概股的監(jiān)管這個(gè)管道，拿到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)是生產(chǎn)資料，在這個(gè)高度數(shù)字化的社會(huì)，數(shù)據(jù)太有價(jià)值了。如果能夠掌握阿里巴巴、滴滴、京東、百度等大量中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)，再加上自己的大數(shù)據(jù)分析，那整個(gè)中國(guó)簡(jiǎn)直就是完全透明的國(guó)家。美國(guó)近乎可以知道中國(guó)的一切，美國(guó)對(duì)中國(guó)的了解，甚至要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于中國(guó)政府。

中概股_滴滴_阿里巴巴-2

知己知彼，百戰(zhàn)不殆。兩軍對(duì)壘，如果一方對(duì)另一方了如指掌，那勝算就大很多。接下來很長(zhǎng)一段時(shí)間，中美都將處于強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，美國(guó)迫切需要了解中國(guó)的方方面面信息，以此來找到中國(guó)的薄弱環(huán)節(jié)，制定針對(duì)性的對(duì)抗策略。

可以毫不夸張的說，以目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握的數(shù)據(jù)，加上現(xiàn)在的大數(shù)據(jù)分析水平，掌握幾家互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)，比往中國(guó)派一萬(wàn)個(gè)間諜都管用。

因此，美國(guó)是不可能讓步的。相反，美國(guó)會(huì)更加咄咄相逼。即使是暫時(shí)性的緩和關(guān)系，也改變不了這個(gè)長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的誘惑實(shí)在太大了，這可比搞幾個(gè)“棱鏡計(jì)劃”，監(jiān)聽?zhēng)讉€(gè)領(lǐng)導(dǎo)人通話有用多了。

美國(guó)不會(huì)妥協(xié)，那么中國(guó)會(huì)妥協(xié)么？我們絕對(duì)不會(huì)妥協(xié)。

如果僅僅是監(jiān)管信息的分享，中國(guó)是愿意妥協(xié)的，畢竟在人家的市場(chǎng)上市，探討某種方式的共同監(jiān)管，是可以商量的。

但是，如果這個(gè)共同監(jiān)管，是以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)“原始機(jī)密數(shù)據(jù)”的泄露為代價(jià)，那中國(guó)是絕對(duì)不會(huì)答應(yīng)的。寧愿中概股都從美國(guó)股市退市，中國(guó)也絕對(duì)不會(huì)容忍中概股成為美國(guó)竊取中國(guó)數(shù)據(jù)的管道。

對(duì)中國(guó)來說，中概股的退市雖然會(huì)帶來很大的打擊，但已經(jīng)不再是不可承受之重了。

中概股為什么要去美股上市，最核心的原因就是為了融資。以前中國(guó)國(guó)內(nèi)的確是沒那么多錢來支持這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展，所以需要美國(guó)資本的支持。但是現(xiàn)在不一樣了，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基本已經(jīng)觸及天花板，今后就是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)。當(dāng)初那種動(dòng)輒砸進(jìn)去幾十億、幾百億，燒錢搶市場(chǎng)的事情不會(huì)再有了。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的格局會(huì)基本穩(wěn)定，已有的一些企業(yè)也已經(jīng)過了高速增長(zhǎng)階段，對(duì)資本的依賴并沒那么大。即使美國(guó)資本市場(chǎng)的大門永遠(yuǎn)敞開，那種中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大規(guī)模在美國(guó)搶灘登陸的盛況以后也不會(huì)再有了。

中概股慢慢回歸A股和港股是大勢(shì)所趨，至于還會(huì)不會(huì)留在美股，就看中美監(jiān)管的博弈結(jié)果了。如果中美雙方都不妥協(xié)，那中概股大規(guī)模從美股退市，將只是一個(gè)時(shí)間問題。

現(xiàn)在，中概股的股價(jià)可以反彈，并且接下來幾個(gè)月還會(huì)上漲更多。但是，中概股頭上那個(gè)警報(bào)始終是沒有解除的。也許幾個(gè)月，也許一兩年，如果中美對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的爭(zhēng)奪突然加劇，那離中概股規(guī)模化退市的日子就不遠(yuǎn)了。

其實(shí)，中概股回歸也并不是壞事。首先，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)雖然在美國(guó)上市，但業(yè)務(wù)都在中國(guó)境內(nèi)，國(guó)外的業(yè)務(wù)少得可憐，這本身就是不協(xié)調(diào)的。試想一下，中國(guó)A股市場(chǎng)上有大量德國(guó)的企業(yè)，而且這些企業(yè)在中國(guó)完全不開展業(yè)務(wù)，這是不是很奇怪。中國(guó)投資者了解這些企業(yè)也很費(fèi)勁。

另外，以前中國(guó)沒錢，資本市場(chǎng)沒發(fā)展起來?，F(xiàn)在資本市場(chǎng)雖然也有很多問題，但畢竟進(jìn)步了很多。最關(guān)鍵的是，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量足夠支撐一個(gè)龐大的資本市場(chǎng)。我們的池子里水已經(jīng)夠深了，可以養(yǎng)一些大魚。A股+港股，雖然還是比不上美股，但勉強(qiáng)可用。如果再針對(duì)性的做些準(zhǔn)備，中概股回歸，中國(guó)資本市場(chǎng)是接得住的。

互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中國(guó)發(fā)展得很好，誕生了不少世界級(jí)的優(yōu)秀企業(yè)。這些企業(yè)今后即使面臨強(qiáng)監(jiān)管，每年依然會(huì)創(chuàng)造大量利潤(rùn)。如果這些企業(yè)的股權(quán)一直掌握在外資手里，始終是個(gè)問題。就像韓國(guó)的三星，雖然是很厲害的企業(yè)，每年都創(chuàng)造大量利潤(rùn)，但這些利潤(rùn)大部分最終都流入美國(guó)人手里，韓國(guó)也就是個(gè)打工人，并沒有很好的分享三星的發(fā)展紅利。

中概股_滴滴_阿里巴巴-3

而且，互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是電商、搜索、社交、短視頻，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的生力軍。云計(jì)算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、VR、元宇宙、量子計(jì)算，甚至是芯片，都跟這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)休戚相關(guān)。如果中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股權(quán)一直掌握在外資手中，意味著中國(guó)很大一部分云計(jì)算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等科技產(chǎn)業(yè)也掌握在外資手中。中國(guó)不是韓國(guó)，這種事情是無(wú)法容忍的，遲早得想辦法解決。

如果由于中美的監(jiān)管對(duì)抗，中概股大規(guī)模從美國(guó)退市，其股價(jià)免不了會(huì)受些影響，原來市值1000億美元的企業(yè)，市值可能就只剩下兩三百億美元。這對(duì)外資，以及那些原始股東（也就是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)）不利，但對(duì)中國(guó)投資者是有很大利益的。試想一下，如果阿里巴巴市值始終在5000億美元以上，那他即使在A股上市，中國(guó)人如果要掌握其20%的股份，那得拿出1000億美元的真金白銀。另外一種情況，如果哪一天阿里巴巴的市值跌到1000億美元，那中國(guó)人只要拿出200億美元就可以購(gòu)買20%的股份。雖然200億也很多，但比起1000億美元，已經(jīng)節(jié)約了很多。節(jié)約的800億美元，都?jí)蝠B(yǎng)好幾個(gè)航母艦隊(duì)了。

中概股_滴滴_阿里巴巴-4

這種情況下，最不滿意的肯定是軟銀、雅虎以及其他外資，他們的利益受損最嚴(yán)重；其次是馬云和他的合伙人，瞬間就從千億富翁變成百億富翁了，賬面財(cái)富會(huì)少很多。但是，從另一個(gè)角度說，3000億身家和500億身家，其實(shí)也差不多，錢都是花不完的?；ú煌甑腻X，各方又盯得緊，自己不能隨心所欲的使用，那有個(gè)實(shí)實(shí)在在的500億也能接受。這些互聯(lián)網(wǎng)大佬天天嚷嚷著家國(guó)情懷，那個(gè)時(shí)候才是對(duì)他們愛國(guó)心的真正考驗(yàn)。如果一舉能夠?qū)⒅袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)的外資股權(quán)問題解決了，即使是部分解決，也是對(duì)國(guó)家和社會(huì)很大的貢獻(xiàn)。

如果真的那么做，在外國(guó)人看來是有點(diǎn)耍無(wú)賴的做法。當(dāng)初馬云強(qiáng)行把支付寶的股權(quán)跟阿里巴巴剝離，不僅軟銀、雅虎這些外資強(qiáng)烈不滿，也遭到了部分中國(guó)人的詬病。一些中國(guó)人擔(dān)心，馬云的做法損害了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信譽(yù)，讓以后的企業(yè)再去向外資融資的難度會(huì)增加。這在當(dāng)時(shí)是有一定道理的，因?yàn)橐院筮€有大量的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，需要向外資融資，需要去美國(guó)上市。

但是，這個(gè)邏輯基礎(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)不存在了，至少是沒那么堅(jiān)固了。原因很簡(jiǎn)單，以后中國(guó)企業(yè)對(duì)外資的依賴度已經(jīng)大大降低了。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要是不大規(guī)模出海，只是窩在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，他們?cè)鲩L(zhǎng)基本就快要到頭了，并不需要資本來攻打新市場(chǎng)；而且，即使需要融資，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)也沒那么缺錢了，無(wú)論是股市還是私募基金都已經(jīng)成長(zhǎng)起來。如果真是好企業(yè)，需要資本來支持其發(fā)展，在國(guó)內(nèi)找錢也基本可以解決問題。

當(dāng)我們以后需要外資的時(shí)候，對(duì)外資的信譽(yù)值錢；當(dāng)我們不再需要外資的時(shí)候，這個(gè)信譽(yù)就沒那么值錢了。換成現(xiàn)實(shí)的利益，未嘗不是一件好事。況且，如果中概股因?yàn)橹忻辣O(jiān)管沖突被美國(guó)逼得退市，始作俑者是美國(guó)，而不是中國(guó)。不是中國(guó)人不講信譽(yù)，是美國(guó)人不講規(guī)矩。

來源：數(shù)據(jù)猿

收藏分享

聲明：數(shù)據(jù)猿尊重媒體行業(yè)規(guī)范，相關(guān)內(nèi)容都會(huì)注明來源與作者；轉(zhuǎn)載我們?cè)瓌?chuàng)內(nèi)容時(shí)，也請(qǐng)務(wù)必注明“來源：數(shù)據(jù)猿”與作者名稱，否則將會(huì)受到數(shù)據(jù)猿追責(zé)。