在投資人眼中，擁有“數(shù)據(jù)源”的企業(yè)才最有投資價(jià)值

數(shù)據(jù)安全數(shù)據(jù)應(yīng)用大數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)分析投融資

原創(chuàng) 張葉 | 2017-06-16

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】金石投資是國內(nèi)首批券商直投機(jī)構(gòu)之一。金石投資高級(jí)副總裁韓平在接受數(shù)據(jù)猿記者采訪時(shí)表示，在大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上的幾個(gè)環(huán)節(jié)是他所看好的，他認(rèn)為這些領(lǐng)域還存在很大的投資機(jī)會(huì)...

在投資人眼中，擁有“數(shù)據(jù)源”的企業(yè)才最有投資價(jià)值

圖丨金石投資高級(jí)副總裁韓平

來源：數(shù)據(jù)猿記者：張葉

從數(shù)據(jù)猿對(duì)投融資市場(chǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，在過去一個(gè)月，大數(shù)據(jù)領(lǐng)域共發(fā)生57起企業(yè)融資事件，其中包括28家中國企業(yè)、22家美國企業(yè)、3家英國企業(yè)、2家印度企業(yè)、1家荷蘭企業(yè)以及1家芬蘭企業(yè)，涉及總金額超91.3億元人民幣。

對(duì)投融資事件的分析，一定程度上反映著行業(yè)發(fā)展的健康程度，同時(shí)也能夠?yàn)槠髽I(yè)生存做出方向性指導(dǎo)。在數(shù)據(jù)猿走訪投資機(jī)構(gòu)、探索大數(shù)據(jù)行業(yè)發(fā)展情況期間，記者與金石投資高級(jí)副總裁韓平進(jìn)行了深度訪談。

金石投資成立于2007年，是國內(nèi)首批獲得券商直投牌照的機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本72億元。

“大數(shù)據(jù)是時(shí)代推進(jìn)器，前端連著云，后端連著AI”

在資本市場(chǎng)，無論是市場(chǎng)化VC/PE還是券商直投機(jī)構(gòu)，在選擇企業(yè)或者行業(yè)之前一定會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)做詳細(xì)分析，然后再?zèng)Q定是否有投資行為。對(duì)于大數(shù)據(jù)，韓平將其產(chǎn)業(yè)上下游依次劃分為基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)源、分析工具、行業(yè)應(yīng)用等環(huán)節(jié)，其中每個(gè)環(huán)節(jié)又可細(xì)分出不同領(lǐng)域。

首先，任何產(chǎn)業(yè)都離不開對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施層的投入和建設(shè)。作為大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的最前端，基礎(chǔ)設(shè)施層包括軟件、硬件及軟硬件整合的集成系統(tǒng)，也可細(xì)分為軟件開發(fā)、硬件開發(fā)、系統(tǒng)集成和實(shí)施、基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營等領(lǐng)域。其中云服務(wù)及相關(guān)軟、硬件領(lǐng)域的發(fā)展是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)最核心的基礎(chǔ)設(shè)施之一。

從全球市場(chǎng)來看，每天產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量高達(dá)2EB，數(shù)據(jù)大爆發(fā)時(shí)代早已到來，而海量數(shù)據(jù)必然面臨便捷集約的存儲(chǔ)服務(wù)需求和高效精確的計(jì)算能力需求。但截至2000年，人類僅存儲(chǔ)了約12EB數(shù)據(jù)。這種情勢(shì)下，云存儲(chǔ)和云計(jì)算行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。

其次，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)是數(shù)據(jù)源。沒有數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)則淪落無本之木、無源之水。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)是最有價(jià)值的資源，至于如何獲取，韓平認(rèn)為目前市場(chǎng)上的數(shù)據(jù)獲取方式大致分為五大類：

1、通過運(yùn)營商，如銀行、大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以及三大運(yùn)營商等機(jī)構(gòu)通過自身運(yùn)營的業(yè)務(wù)，獲得海量用戶數(shù)據(jù)；

2、通過交易，即數(shù)據(jù)擁有者之間的交換或購買，獲得對(duì)方擁有的數(shù)據(jù)；

3、通過授權(quán)，數(shù)據(jù)的產(chǎn)生方向數(shù)據(jù)收集方授權(quán)，使其擁有獲取并使用數(shù)據(jù)的權(quán)限，比如政府相關(guān)部門對(duì)外部企業(yè)授權(quán)開放的數(shù)據(jù)，移動(dòng)終端使用者向app開發(fā)者授權(quán)使其獲得數(shù)據(jù)等；

4、通過公開技術(shù)手段，最常見的是利用全網(wǎng)爬蟲技術(shù)獲得公開可用的信息；

5、通過非公開技術(shù)手段，即人們常說的盜取數(shù)據(jù)。在對(duì)方未知或未被授權(quán)的情況下通過技術(shù)手段獲得數(shù)據(jù)。

分析工具則是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的必需環(huán)節(jié)。有了數(shù)據(jù)源，必須有分析手段，才能使“死”的數(shù)據(jù)，產(chǎn)生“活”的價(jià)值。該環(huán)節(jié)包括數(shù)據(jù)分析工具和數(shù)據(jù)系統(tǒng)，需要很多中間件對(duì)基礎(chǔ)軟件系統(tǒng)和應(yīng)用軟件進(jìn)行互聯(lián)。因此，處于該環(huán)節(jié)的企業(yè)既要對(duì)大數(shù)據(jù)底層技術(shù)有深入的理解，又要對(duì)數(shù)據(jù)分析和應(yīng)用有一定了解。

最后，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)最下游的是行業(yè)應(yīng)用層，也是商業(yè)變現(xiàn)環(huán)節(jié)，通過海量數(shù)據(jù)分析，支持各行業(yè)商業(yè)決策，體現(xiàn)大數(shù)據(jù)商業(yè)價(jià)值。

韓平告訴數(shù)據(jù)猿記者，當(dāng)前，大數(shù)據(jù)行業(yè)應(yīng)用已在營銷、教育、醫(yī)療、金融、旅游等領(lǐng)域得到快速發(fā)展，其中，數(shù)字營銷是大數(shù)據(jù)應(yīng)用最成熟的領(lǐng)域。大數(shù)據(jù)不僅使企業(yè)決策更加精確、服務(wù)更加精細(xì)，更為重要的是通過對(duì)海量數(shù)據(jù)的分析和應(yīng)用，結(jié)合機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等技術(shù)發(fā)展，大數(shù)據(jù)正在使一切都變得智能，讓我們的社會(huì)和生活正在進(jìn)入AI時(shí)代。“大數(shù)據(jù)是時(shí)代的推進(jìn)器，前端連著云時(shí)代，后端連著AI時(shí)代。大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，讓我們身處一個(gè)急劇變革的時(shí)代”。韓平感慨道。

投資人眼中，數(shù)據(jù)源環(huán)節(jié)還大有可為

數(shù)據(jù)行業(yè)發(fā)展至今，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)極為豐富，無論對(duì)創(chuàng)業(yè)者還是投資人，哪些領(lǐng)域還存在機(jī)會(huì)都是值得關(guān)注的問題。在韓平看來，雖然大數(shù)據(jù)行業(yè)已經(jīng)存在大量從業(yè)企業(yè)，但從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)看，在有很多細(xì)分領(lǐng)域還是存在較大機(jī)會(huì)。

其中，在基礎(chǔ)設(shè)施的硬件領(lǐng)域，例如網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)設(shè)備等領(lǐng)域，除非有劃時(shí)代的革命性技術(shù)出現(xiàn)，否則很難再有大型企業(yè)出現(xiàn)，投資機(jī)會(huì)已經(jīng)很少。基礎(chǔ)設(shè)施解決方案領(lǐng)域，目前來看，行業(yè)集中程度不高，中小企業(yè)仍然存在發(fā)展空間，但是其商業(yè)模式?jīng)Q定了發(fā)展空間有限?；A(chǔ)設(shè)施運(yùn)營屬于資金密集型領(lǐng)域，企業(yè)模式偏重，新進(jìn)入的機(jī)會(huì)同樣已經(jīng)不多，但PE投資仍然會(huì)有機(jī)會(huì)。

韓平最看好的領(lǐng)域，則是數(shù)據(jù)源環(huán)節(jié)。“得數(shù)據(jù)者得天下”，韓平笑稱，“數(shù)據(jù)源是未來企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力”。在數(shù)據(jù)采集時(shí)，如果企業(yè)具有核心的軟硬件技術(shù)，或者擁有產(chǎn)生海量數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，這類企業(yè)就是最有投資價(jià)值的公司。毋庸置疑，數(shù)據(jù)將是一家企業(yè)未來最重要的無形資產(chǎn)。

不過，在韓平看來，國內(nèi)大數(shù)據(jù)普遍存在兩大問題：第一，數(shù)據(jù)“臟”，其特征表現(xiàn)在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不一，數(shù)據(jù)無序性強(qiáng)，結(jié)構(gòu)化程度不深，部分?jǐn)?shù)據(jù)的真實(shí)性也存在問題。不過，這并非最嚴(yán)重的問題，因?yàn)橥ㄟ^數(shù)據(jù)清洗，依然還是能夠獲取有效數(shù)據(jù)。第二，數(shù)據(jù)孤島，也是最嚴(yán)重的問題，不僅同行業(yè)之間的不同機(jī)構(gòu)無法打通數(shù)據(jù)，甚至同一機(jī)構(gòu)中各部門都存在數(shù)據(jù)壁壘。

另外，分析工具是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)導(dǎo)向性較為明顯的環(huán)節(jié)，適合技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入，但對(duì)投資人而言，需要審慎判斷企業(yè)的技術(shù)門檻和應(yīng)用前景。

對(duì)于大數(shù)據(jù)應(yīng)用層的投資機(jī)會(huì)，韓平認(rèn)為，在不同行業(yè)需要具體分析。例如數(shù)字營銷業(yè)，合適的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)不多，但在征信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)還存在較多機(jī)會(huì)，尤其AI領(lǐng)域。

目前，AI行業(yè)正是早期投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的關(guān)鍵時(shí)期，其中，對(duì)行業(yè)理解會(huì)更深入的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更受投資人青睞。

“總體來看，大數(shù)據(jù)行業(yè)就像一個(gè)24歲的有為青年，經(jīng)過了年少懵懂的積蓄期，正意氣風(fēng)發(fā)，即將迎來生命周期中的黃金時(shí)代。”韓平評(píng)價(jià)道。

擁有IPO能力的才是“好”項(xiàng)目，能夠安全退出的才是“好”投資

韓平向記者介紹，他們?cè)谕顿Y時(shí)，首先看重的是企業(yè)在行業(yè)中的發(fā)展?jié)摿Γ浯问瞧涫欠窬哂械顷戀Y本市場(chǎng)的實(shí)力。由于很多企業(yè)登陸不了國內(nèi)資本市場(chǎng)，而變道去境外上市，但是常常因?yàn)楣炯軜?gòu)的‘中國屬性’，導(dǎo)致海外上市更加困難；而且即使在國外成功上市也可能面臨中概股“不受待見”的窘境，進(jìn)而面臨估值不理想、境外融資難等問題，也就失去了上市價(jià)值。

對(duì)于企業(yè)而言，任何基金都有存續(xù)期，短則五年，長則十年，沒有哪家基金會(huì)陪伴企業(yè)永遠(yuǎn)成長。目前，許多互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)類企業(yè)估值被投資方和媒體炒得極高，如果投資方在早期天使階段進(jìn)入，后期轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)或許能實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，收回成本。對(duì)于在晚期階段進(jìn)入的投資方，因?yàn)槠髽I(yè)估值太高，基本沒有其他機(jī)構(gòu)敢后期接盤。所以，從資本角度考慮，其往往面臨“后期如何退出”的問題。

對(duì)于退出渠道，無論在境內(nèi)還是境外，最理想的方式都是IPO，其次是并購。這也正是金石看重企業(yè)IPO能力的原因所在。

安全vs體驗(yàn)，關(guān)乎數(shù)據(jù)倫理

在大數(shù)據(jù)行業(yè)，“用戶畫像”一詞時(shí)常被提及。每個(gè)人的個(gè)人信息和行為數(shù)據(jù)都是構(gòu)成“用戶畫像”的像素，像素越多越密集，“用戶畫像”越清晰。對(duì)企業(yè)而言，如果能夠?qū)τ脩袅私獾脑饺妫峁┑姆?wù)越能切中需求，換言之，營銷更精準(zhǔn)，用戶體驗(yàn)才更極致。

可是從另一個(gè)角度來看，為了獲得極致的用戶體驗(yàn)，大數(shù)據(jù)時(shí)代，每個(gè)人的行為都暴露在“第三只眼”下，一舉一動(dòng)被全天候、無遺漏地“窺視”。我們沒有個(gè)人隱私可言，不知道在什么時(shí)候什么地方就被采集了什么信息，更加不知道我們的這些信息正在被如何處理和使用；更可怕的是，數(shù)據(jù)泄露事件層出不窮，國內(nèi)法律對(duì)個(gè)人信息的保護(hù)能力顯得蒼白無力，許多大數(shù)據(jù)從業(yè)者游走于數(shù)據(jù)灰色地帶，甚至不乏違法者公然侵犯?jìng)€(gè)人隱私。如何在數(shù)據(jù)應(yīng)用和數(shù)據(jù)安全之間找到平衡點(diǎn)，成為整個(gè)社會(huì)、行業(yè)及企業(yè)應(yīng)該共同思考的命題。

韓平最后說道：“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，消除了信息不對(duì)稱，給人們生活和工作帶來了無限便利。但是在這過程中，我們?cè)絹碓蕉嗟男畔⒈换ヂ?lián)網(wǎng)所獲取，我們犧牲了一定的個(gè)人隱私保障，進(jìn)而享受了更好的產(chǎn)品服務(wù)和體驗(yàn)。那么，我們?cè)趯?duì)數(shù)據(jù)安全的擔(dān)心和享受大數(shù)據(jù)帶來的生活便利之間，該如何做出選擇呢？其實(shí)很難。這就好比天平兩端，我們?cè)撊绾潍@取平衡點(diǎn)，需要行業(yè)和企業(yè)的共同思考。”（記者張葉微信：1104644189）

來源：數(shù)據(jù)猿

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