三分之一美國科技獨(dú)角獸估值將跌落神壇，降為普通“野馬”

美國科技獨(dú)角獸大數(shù)據(jù)

36kr | 2016-08-19 10:22

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】一大波科技公司將被逐出高貴的獨(dú)角獸俱樂部。據(jù)路透援引周二SharesPost發(fā)布的一份報告稱，在美國，將近三分之一科技獨(dú)角獸將會跌落神壇，最終估值跌落到10億美元之下

據(jù)路透援引周二SharesPost發(fā)布的一份報告稱，在美國，將近三分之一科技獨(dú)角獸將會跌落神壇，最終估值跌落到10億美元之下。

SharesPost是一個用于投資未上市公司的平臺，它發(fā)布了一份對獨(dú)角獸市場的數(shù)據(jù)分析報告，分析了如何創(chuàng)造獨(dú)角獸以及當(dāng)中又有幾個可以存活。獨(dú)角獸一般指受到創(chuàng)業(yè)資本支持，并且估值達(dá)到10億美元的未上市企業(yè)。

全球約有170家獨(dú)角獸公司，總估值超過6000億美元；相較之下，在2013年，“獨(dú)角獸”這個屬于剛在硅谷誕生之際，能稱得上獨(dú)角獸的公司僅有39家，總估值約1000億美元。

看看下圖就知道曾經(jīng)的珍稀動物“獨(dú)角獸”近年來繁殖得有多快，好像再也稱不上是“珍稀動物”。

去年以來進(jìn)入獨(dú)角獸俱樂部的企業(yè)

不過，這些公司的估值不會全都繼續(xù)上升，他們也并不一定都走對了路。SharesPost的創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官Greg Brogger如此指出。

據(jù)報告，在被評估的90家美國科技獨(dú)角獸里，約30%的公司，要不會上市，要不估值降低。

其實，風(fēng)投市場研究機(jī)構(gòu)CBinsights在此前就已多次指出獨(dú)角獸估值過高的現(xiàn)象。

一方面，這可能與獨(dú)角獸的風(fēng)險投資退出遇阻有關(guān)。

硅谷今年迎來了IPO和并購重組的慘淡之年，以致于linkedln被收購讓整個硅谷樂翻了，忽如一夜春風(fēng)來，以為接下來就得千樹萬樹梨花開，然而這樣的情況好像并沒有出現(xiàn)。

今年上半年，硅谷僅有Twilio一家“獨(dú)角獸”公司上市，下半年目前也只有LINE一家科技公司選擇在美國上市。

至于并購重組，也是前路茫茫。

CBinsights說，雖然獨(dú)角獸越來越多，不過買家對他們并不感興趣。

在2016年，市場上已經(jīng)發(fā)生了21起價值超過10億元的收購交易，但其中只有2家是所謂的獨(dú)角獸，其他被收購企業(yè)或是上市公司，或是未獲風(fēng)投資本的傳統(tǒng)私人企業(yè)。CB Insight認(rèn)為，這說明在買家眼里，一些獨(dú)角獸根本不值這個價。

今年21起收購案例

大多數(shù)獨(dú)角獸的高估值都必須與其未來的預(yù)期表現(xiàn)或者目前的高增長掛鉤。然而這樣的獨(dú)角獸非常少，只有Uber、Airbnb和Snapchat能讓人投資者看到他們的表現(xiàn)。

然而，其他的很多獨(dú)角獸只是在融資時顯現(xiàn)出了高估值，在考慮到其估值要與基本表現(xiàn)相稱這個因素時，卻沒有企業(yè)愿意以這樣的高估值對其進(jìn)行收購。而且在很多情況下，未上市的獨(dú)角獸估值遠(yuǎn)高于同類上市企業(yè)。比如Dropbox對比起B(yǎng)ox，Cloudera相較于Hortonworks。

另一方面，也跟近幾年資本的狂熱有關(guān)。

報告指出，過去幾年，風(fēng)險投資恰處熱潮，短期內(nèi)孵化了大量獨(dú)角獸，同時資本的狂熱也使得這些公司獲得了名不副實的過高估值。

SharesPost發(fā)現(xiàn)，在1995年到2010年間，大概只有1%到2%獲得風(fēng)險投資的公司在IPO或被收購之時，達(dá)到10億美元的估值。而SharePost總經(jīng)理Rohit Kulkarni指出，假設(shè)VC投資的平均成功率大概保持在1.5%，將近30家總部在美國的獨(dú)角獸將不可避免地被降低估值至10億美元之下。

今天，獨(dú)角獸的成功幾率跟20年前幾乎是一樣的，但風(fēng)險投資人賺的錢卻更多，這主要是因為他們急劇加快了投資步伐。因此，Brogger說，這就好比雖然擊球命中率是一樣的，但因為發(fā)球數(shù)量多了，被命中的數(shù)量也就多了。

然而，隨著資本凜冬已至，這個尊貴的俱樂部除了在逐走會員之外，能加入的企業(yè)也越來越少。CB Insight的報告顯示，獨(dú)角獸的誕生速度已經(jīng)從去年第三季度的25個，下滑到了今年一季度的10個。

看來“獨(dú)角獸”俱樂部正在重新變得尊貴起來。

來源：36kr

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