監(jiān)管借助大數據，讓“馬甲”賬戶難遁形
【數據猿導讀】 馬甲”賬戶一直是A股市場的毒瘤，無論是早期的聯(lián)合坐莊，抑或現(xiàn)在流行的舉牌收購，“馬甲”賬戶均不鮮見。在莊股橫行時代，不少莊家曾通過各種手段搜羅“馬甲”賬戶，包括在偏遠地區(qū)收購身份證等資料，利用遠親身份信息代持股份等，以達到隱藏持股動向、便于操控股價的目的
日前，昌九生化三組關聯(lián)賬戶迫于監(jiān)管壓力一一現(xiàn)形。這些賬戶組或在同一營業(yè)部交易，共用同一IP地址，或身份證號相近、姓名相近、地址相近。在相當長的一段時間內，前述賬戶組有意無意隱匿了一致行動人關系或其他關聯(lián)關系，直至監(jiān)管層發(fā)函問詢，其關聯(lián)關系才得以暴露。
這是大數據監(jiān)管的典型案例。從監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)問題、發(fā)函問詢，再到昌九生化向相關賬戶組了解情況并最終披露，不過數日。在大數據監(jiān)管時代，試圖利用“馬甲”賬戶、虛假賬戶隱匿持股情況或收購情況的難度將大增。
“馬甲”賬戶一直是A股市場的毒瘤，無論是早期的聯(lián)合坐莊，抑或現(xiàn)在流行的舉牌收購，“馬甲”賬戶均不鮮見。在莊股橫行時代，不少莊家曾通過各種手段搜羅“馬甲”賬戶，包括在偏遠地區(qū)收購身份證等資料，利用遠親身份信息代持股份等，以達到隱藏持股動向、便于操控股價的目的。
而現(xiàn)在，不少收購方在收購上市公司時，刻意隱瞞一致行動人關系，規(guī)避舉牌信披義務，待累計持股達到一定比例時才突然宣布締結一致行動人關系，甚至繼續(xù)隱瞞。如此操作，收購方一方面可以大幅降低增持成本，另一方面可以迷惑上市公司及其大股東，使其延緩推出反收購策略，一舉兩得。
回到昌九生化案例，三個賬戶組隱匿關聯(lián)關系不一定是為了坐莊或收購，但卻實質性觸犯了信披規(guī)定。從監(jiān)管層對類似案例的處罰情況來看，惡意隱藏關聯(lián)關系始終是監(jiān)管的重點之一。
必須承認，相關投資者隱藏關聯(lián)關系的程度不盡相同，客觀上給監(jiān)管制造了諸多難度。相對而言，昌九生化三個賬戶組隱藏關聯(lián)關系的程度并不深，營業(yè)部、身份證地址、IP地址等重要信息均相同或相近，這是監(jiān)管層揪出其關聯(lián)關系的重要線索，以當前的技術手段和數據信息，找出真相難度并不大。真正的難點在于，部分投資者利用表面上完全不存在關系的賬戶組增持上市公司股份，常規(guī)的監(jiān)管手段無法通過公開可查的資料摸清賬戶組的關聯(lián)關系。例如，賬戶組A賬戶在廣東開戶交易，而B賬戶在北京開戶交易，且A、B兩賬戶并不存在任何有價值的重疊信息，在此背景下，認定A、B兩賬戶構成關聯(lián)關系的難度極大，除非深入調查兩個賬戶的詳細信息，包括社會關系、財產情況、交易習慣等。
當然，投資者試圖令賬戶組中的子賬戶在表面上完全不存在關系，本身也有不小的難度。一個自然人或機構社會關系越復雜，留下的數據便越多，隱藏關聯(lián)關系的可能性便越小，讓兩個或多個無重疊信息的自然人或機構甘當“馬甲”代持股份，不是一件容易的事。
這給監(jiān)管留下了一個突破口，有關方面隱藏關聯(lián)關系，既要考慮操作難度，也要博弈監(jiān)管，而監(jiān)管層則通過相關賬戶組在操作過程中留下的蛛絲馬跡逆向推導，將彼此分散的蛛絲馬跡匯總成大數據，終會令“馬甲”賬戶遁形難度激增。
來源：證券時報
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