知行科技通過聆訊，沖擊港股自動駕駛第一股
原創(chuàng) Bugle-X | 2023-09-14 19:46
【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】 自動駕駛板塊，ADAS是商業(yè)化落地最快的細分領(lǐng)域，越來越多的ADAS廠商發(fā)展壯大，正謀求上市。9月11日，5個月前遞交招股書的知行科技通過港交所聆訊，距離掛牌上市只有一步之遙。
自動駕駛板塊，ADAS是商業(yè)化落地最快的細分領(lǐng)域，越來越多的ADAS廠商發(fā)展壯大，正謀求上市。9月11日，5個月前遞交招股書的知行科技通過港交所聆訊，距離掛牌上市只有一步之遙。
知行科技總部位于蘇州，是一家自動駕駛方案提供商，專注于自動駕駛域控制器，擁有已商業(yè)化的L2、L2+級自動駕駛解決方案。沙利文的報告指出，知行科技是國內(nèi)少數(shù)幾家實現(xiàn)自動駕駛解決方案大規(guī)模商業(yè)化的公司之一。一旦成功上市，知行科技將成為港股自動駕駛第一股。
沙利文的數(shù)據(jù)顯示，知行科技是國內(nèi)第二大第三方自動駕駛域控制器廠商；在整個域控制器市場，知行科技排名第四，市占率8.6%。
技術(shù)上依賴Mobileye，吉利為唯一大客戶
知行科技是自動駕駛芯片巨頭Mobileye的中國合作伙伴，與Mobileye合作開發(fā)的ADAS解決方案SuperVision是其主要收入來源。
在商業(yè)模式上，知行科技采購Mobileye的ADAS芯片制造域控制器，再采購德州儀器、瑞薩電子的傳感器芯片、舜宇光學(xué)的光學(xué)攝像頭，形成整體解決方案，面向主機廠實現(xiàn)銷售。
Mobileye是世界排名第一的ADAS芯片廠商，2016年被英特爾收購。2022年10月，Mobileye成功上市，市值一度高達500億美元。在招股書中，Mobileye列舉的中國車企客戶包括比亞迪、奇瑞、一汽、吉利、長城、上汽。
正是通過與Mobileye的緊密合作，知行科技才得以推出自己的自動駕駛解決方案，成功拿下吉利集團的前裝訂單。2021年、2022年，吉利集團在知行科技的收入占比分別高達53%、96%。
技術(shù)上高度依賴Mobileye，客戶關(guān)系上高度依賴吉利集團，為知行科技的未來發(fā)展帶來不確定性。
營收爆發(fā)毛利下跌，三年累計虧損8.6億元
招股書顯示，2021-2022年，知行科技分別錄得營收0.48億元、1.78億元、13.26億元，對應(yīng)的虧損分別為0.54億元、4.64億元、3.42億元，三年累計虧損高達8.6億元。
報告期內(nèi)，知行科技分別實現(xiàn)毛利960萬元、3680萬元、1.11億元，毛利率分別為20.1%、20.6%、8.3%。在營收大幅度增長的2022年，知行科技的毛利率出現(xiàn)了大幅度下滑。
毛利率下降的原因是，主要由Mobileye主導(dǎo)的SuperVision解決方案毛利率較低，2021年10月量產(chǎn)后，一方面推高公司的營收，另一方面又拉低公司的毛利。
招股書顯示，2022年，來自自動駕駛域控制器的收入為12.5億元，占比營收94.3%。同一年，來自吉利集團的銷售收入12.8億元，占比96.4%。知行科技在技術(shù)上依賴Mobileye芯片，又面對唯一大客戶吉利集團，缺乏足夠的議價能力，是造成毛利率陡然下降的主要原因。
招股書顯示，在SuperVision商業(yè)化的2022年，知行科技對Mobileye的采購額高達9.2億元，占比總采購額的69.2%。
對Mobileye的依賴，當(dāng)然不是長久之計。在SuperVision量產(chǎn)之后，知行科技又推出自主研發(fā)的iDC系列，以及配套的智能前視攝像頭產(chǎn)品iFC系列，試圖豐富自己的產(chǎn)品線。
歷經(jīng)九輪融資，理想汽車為第五大機構(gòu)股東
知行科技成立于2016年12月，創(chuàng)始人宋陽畢業(yè)于中國科技大學(xué)電子與信息工程專業(yè)，在汽車供應(yīng)鏈Tier-1廠商博世工作多年，擔(dān)任博世自動駕駛部的中國區(qū)負責(zé)人。2014年，宋陽加入汽車安全系統(tǒng)廠商KSS，擔(dān)任KSS主動安全中國區(qū)總經(jīng)理。
知行科技成立后，宋陽組建團隊，專注于自動駕駛攝像頭、域控制器的研發(fā)。2017年，知行科技拿到了來自理想汽車、明勢資本合計1020萬元的首輪融資。
值得注意的是，明勢資本是理想汽車的第一個投資人，在投資知行科技時，理想汽車第一款車尚未量產(chǎn)。知行科技歷經(jīng)9輪融資之后，明勢資本持股6.0%，為第四大機構(gòu)股東；理想汽車持股4.5%，為第五大機構(gòu)股東。
知行科技的9輪融資共獲得9億元外部投資，第一輪投后估值8500萬元，最后一輪投后估值33億元，5年間飆升了38倍。
IPO前，宋陽直接持股23.9%，間接持股16%。韓國自動駕駛公司HL Klemove持股7.5%，亦為重要股東。
來源：數(shù)智猿
