智能駕駛技術(shù)在終端市場快速普及的同時，激光雷達在車載市場也迎來了快速增長的趨勢，這一趨勢在速騰聚創(chuàng)的財務報告中尤其明顯。

最近，港股“激光雷達第一股”速騰聚創(chuàng)發(fā)布了其上市后的首份財務報告。根據(jù)報告顯示，2023年速騰聚創(chuàng)全年實現(xiàn)總收入達11.2億元，同比增長111.2%；毛利約為0.94億元，而在2022年同期為0.39億元的毛損，毛利率也從負7.4%轉(zhuǎn)正至2023年的正8.4%，實現(xiàn)了毛利率的正轉(zhuǎn)變。速騰聚創(chuàng)的春天來了？

來源：同花順

營收增長卻不盈利

具體來看，速騰聚創(chuàng)的主營業(yè)務分為三類，分別是產(chǎn)品（應用于機器人及其他以及應用于ADAS）、解決方案、服務及其他。

來源：同花順 數(shù)據(jù)猿整理

從上述表格中可以看出，速騰聚創(chuàng)產(chǎn)品部分的營收占比呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，從2020年的76.18%增加到2023年的86.02%。其中，2023年ADAS產(chǎn)品收入達7.77億元，同比增長384.6%。速騰聚創(chuàng)的產(chǎn)品銷售份額在總營收中呈現(xiàn)持續(xù)增加態(tài)勢，這表明其產(chǎn)品在市場上的需求和競爭力在逐年增強。

速騰聚創(chuàng)的解決方案部分營收占比整體呈現(xiàn)波動的趨勢，但總體來看，從2020年到2023年有所下降，從22.18%下降到9.83%。服務及其他部分的營收占比在波動中保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢，整體占比較小。然而，從2021年到2023年有所增加，從5.20%上升到4.15%。

總體而言，速騰聚創(chuàng)的主要營收來源是產(chǎn)品銷售，其在市場中的份額和競爭力逐年增強。而解決方案部分雖然占比下降，但仍然是公司業(yè)務的重要組成部分。同時，服務及其他部分的增長也為公司的多元化發(fā)展提供了支撐，有助于降低經(jīng)營風險，提升盈利能力。

從收入構(gòu)成上來看，2023年速騰聚創(chuàng)ADAS產(chǎn)品成為營收主力，在銷量上也是如此。銷量方面，2023年速騰聚創(chuàng)用于ADAS應用的激光雷達產(chǎn)品銷量約為25.96萬臺，其中車載激光雷達的銷量約24.3萬臺，同比增長達558.5%。

根據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月的激光雷達市場中，速騰聚創(chuàng)在市場上表現(xiàn)突出，以7.4萬的裝機量和55.3%的市場份額位居首位；華為技術(shù)緊隨其后，以2.2萬的裝機量和16.5%的市場份額排名第二；圖達通以1.9萬的裝機量和14.2%的市場份額位列第三；禾賽科技以1.7萬的裝機量和12.5%的市場份額排在第四位。

但是值得注意的是，在銷量和收入增長的同時，速騰聚創(chuàng)仍然處于虧損狀態(tài)。

來源：同花順

根據(jù)財報顯示，對比速騰聚創(chuàng)前三年的盈利狀況，2023年的凈利潤仍呈持續(xù)下降趨勢。一般情況下，企業(yè)增收不增利的原因主要包括成本增加和價格下降兩個關鍵因素，而速騰聚創(chuàng)的凈利潤下降或與這些因素有關。

首先，從毛利率角度來看，作為主要營收來源的ADAS應用的激光雷達產(chǎn)品毛利率已從2022年的-101.1%收窄至2023年的-5.9%。毛利率的持續(xù)改善通常可以通過確保原材料和耗材的穩(wěn)定供應，以及通過芯片化開發(fā)等方式降低材料成本來實現(xiàn)。此外，通過擴大生產(chǎn)規(guī)模和良率，減少生產(chǎn)損耗，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，也可以進一步提高毛利率。然而，當前汽車行業(yè)持續(xù)的降價潮導致了產(chǎn)業(yè)鏈成本的下降，進而給激光雷達廠商的價格帶來了壓力。

根據(jù)年報披露，速騰聚創(chuàng)用于ADAS應用的產(chǎn)品平均單價從2022年的每臺約4300元下降至2023年的每臺3200元。這種價格下降可能是為了應對競爭激烈的市場環(huán)境，但也直接影響了企業(yè)的盈利能力。

其次，在成本方面，2023年，速騰聚創(chuàng)的研發(fā)開支達到了6.35億元，較2022年的3.06億元增長了107.6%。2023年的研發(fā)費用（不包括期權(quán)費用）約為4.3億元，與研發(fā)相關的資產(chǎn)投入達到約8,000萬元，總研發(fā)投入約為5.1億元。值得注意的是，在這些投入中，約30%用于AI的研發(fā)，包括算法、算力和數(shù)據(jù)儲存；約22%用于芯片的研發(fā)。截至2023年末，速騰聚創(chuàng)共計擁有563名研發(fā)人員。其中，約100名人員專注于芯片研發(fā)，近150名人員專注于AI算法的研發(fā)。

不過，即使速騰聚創(chuàng)仍處于虧損狀態(tài)，但其研發(fā)方面的開支依然必不可少，畢竟，先進的產(chǎn)品是其競爭市場的強有力武器。

新產(chǎn)品能否使其業(yè)績再創(chuàng)新高？

1月9日，速騰聚創(chuàng)在CES 2024大會上宣布推出了備受矚目的全新產(chǎn)品——M3超長距激光雷達。

速騰聚創(chuàng)新產(chǎn)品究竟如何？數(shù)據(jù)猿整理了同行業(yè)競品，通過梳理發(fā)現(xiàn)M3的優(yōu)勢在于它是全球首款采用940nm激光技術(shù)實現(xiàn)300m@10%反射率測距能力的超遠距激光雷達，且具有0.05°x0.05°角分辨率的超高清三維成像能力。此外，M3是速騰聚創(chuàng)M平臺的第一款超長距激光雷達，采用了成熟的二維掃描技術(shù)與940nm激光收發(fā)方案打造，并且是業(yè)內(nèi)首次采用940nm激光收發(fā)方案。這表明M3在技術(shù)上具有一定的創(chuàng)新性和領先性。

部分激光雷達廠商產(chǎn)品參數(shù)對比

然而，從技術(shù)方案上看，M3采用的是940nm激光收發(fā)方案，而其他競品都采用的是1550nm激光收發(fā)方案。這意味著M3與這些競品相比，在激光波長的選擇上可能存在劣勢，因為不同的激光波長有不同的應用場景和優(yōu)缺點。例如，1550nm激光雷達可能在某些特定環(huán)境下表現(xiàn)更佳，因為它們在大氣中的衰減較小，能夠提供更遠的測距能力。

通過橫向比較，可以看到不同激光雷達產(chǎn)品的各自優(yōu)勢。禾賽科技的AT512在探測距離和處理能力方面具備優(yōu)勢，而速騰聚創(chuàng)的M3則在小物體探測能力和成像能力方面表現(xiàn)出色。Seyond的靈雀W在視場和分辨率方面具備優(yōu)勢，而Luminar Iris在測距能力和角分辨率方面表現(xiàn)突出。至于速騰聚創(chuàng)的新產(chǎn)品是否能夠讓其在競爭中脫穎而出，這仍是一個未知數(shù)。

激光雷達技術(shù)在無人駕駛、智能交通、機器人、測繪等領域的應用不斷擴大。隨著技術(shù)的不斷進步，激光雷達的性能正在提升，成本也在降低，這使得其在更多領域的應用成為可能。各國政府對智能交通和自動駕駛技術(shù)的支持不斷增強，出臺了一系列政策以推動相關技術(shù)的發(fā)展。同時，消費者對智能化、安全性和便利性的需求也在不斷提高，這為激光雷達技術(shù)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

根據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2022年全球激光雷達解決方案市場規(guī)模達到120億元，近五年年均復合增長率為63%。中國激光雷達市場規(guī)模約為26.4億元，顯示出快速增長的趨勢。

理性需求還是過度炒作？

盡管激光雷達技術(shù)在理論上具有巨大的潛力，但目前其在大規(guī)模商業(yè)化應用中仍面臨一些挑戰(zhàn)，如成本、技術(shù)成熟度、法規(guī)限制等。如果市場預期過于樂觀，而實際應用進展緩慢，可能導致市場對激光雷達技術(shù)的過度炒作。

據(jù)YOLE Group統(tǒng)計，截至2023年第三季度，已有36家中國車企宣布使用激光雷達，預計國內(nèi)將有高達106款搭載激光雷達的車型上市，占全球同期預計發(fā)布搭載激光雷達新車型總數(shù)量近90%。其中，蔚來首款轎車ET7、小鵬P5以及最近上市的小米SU7的Pro版和MAX版都用到了激光雷達。

可以看到，無論是速騰聚創(chuàng)還是禾賽，目前已登陸資本市場的兩家企業(yè)均呈現(xiàn)出了優(yōu)異的成績。另外，兩家上市的激光雷達公司也對今年的業(yè)績抱有極大期望，其中速騰聚創(chuàng)將2024年的目標定位100萬臺，禾賽科技給出的預期是，今年出貨量大幅增長至60-70萬臺，到2025年實現(xiàn)盈利。頭部玩家的增長，以及激進的目標，是整個市場大環(huán)境對車載激光雷達態(tài)度的映射，但事實果真如此嗎？

針對激光雷達上車這一難題，已經(jīng)從2021年爭議到現(xiàn)在了。去年11月，華為與奇瑞合作推出的智界S7正式上市，這款車只裝配了一顆激光雷達，此前的華為智駕方案使用了三顆激光雷達。小鵬的最新車型“F57”，定位高于P7，預計也會取消激光雷達。

就目前來看，以特斯拉為代表的純視覺路線已經(jīng)階段性的證明，在端到端大模型應用到自動駕駛之后，僅依靠視覺的感知方案+算法也能達到低成本高效率的目的，而且國內(nèi)也已經(jīng)有純視覺的方案出現(xiàn)，比如百度和大疆。

一方面，從傳感器上來說，攝像頭本身有著絕對的優(yōu)勢，只聞馬斯克毅然砍掉毫米波雷達，不見哪家鐵憨憨敢直接踢掉攝像頭。即便是激光雷達的堅定支持者，感知方案中一樣需要將攝像頭擺在足夠重要的位置。

另一方面，在汽車行業(yè)越來越卷的態(tài)勢下，車企對于性價比的智駕方案更為傾向，成本高昂的車載激光雷達成為市場上公認的應被最先取締的元器件。

攝像頭的重要性已經(jīng)毋庸置疑，那激光雷達是不是全無意義的雞肋？這很難有定論，但至少當下來看并非如此。

圖片來源：信通院

其一，在技術(shù)上，純視覺路線背后，需要強大的感知算法作為支撐，但除了少數(shù)頭部玩家之外，大多數(shù)智能駕駛起步較晚的車企很難在一朝一夕間積累起實力，短期之內(nèi)仍然需要激光雷達作為輔助（甚至是主感知器件）發(fā)揮作用。

其二，當下這個階段，對于激光雷達的爭議，主要集中在成本上，而激光雷達如果在成本可控的范圍內(nèi)為純視覺提供冗余，依然有存在的可能性。

其三，用戶教育方面，激光雷達作為當下智能駕駛不可缺少的感知元器件之一，已經(jīng)在用戶對智能駕駛安全與否打上標簽，作用到車企這邊，激光雷達仍然可以作為賣點提升產(chǎn)品競爭力。

所以我們能夠看到，車載激光雷達雖然爭議很多，但車企仍然不拒絕使用，但至于更長的未來，前途也并不是很明朗。綜合考慮以上因素，市場對激光雷達技術(shù)的追捧既有理性需求的支撐，也可能存在一定程度的過度炒作。理性需求主要來自于技術(shù)的實際應用、政策支持和市場需求的增長。而過度炒作可能源于市場預期與實際應用之間的差距以及對激光雷達的高度關注。

AI+機器人成為激光雷達廠商第二增長曲線

2024年，是傳統(tǒng)車企的新能源產(chǎn)品線從電動化走向智能化的重要一年，也是各大頭部造車新勢力猛“卷”城市NOA覆蓋率的重要一年。在這樣的背景下，越來越多的汽車上搭載了仿佛已成為智能駕駛象征的激光雷達。

與此同時，我們能夠看到的是，現(xiàn)階段各家激光雷達公司在業(yè)務增長的同時，研發(fā)支出也在快速增長。不管是頭部還是后者，都開始進入到一個為不確定性的未來快速燒錢的階段。

速騰聚創(chuàng)在其財報中提到，將加速對“AI+機器人”道路的探索。AI+機器人與激光雷達的結(jié)合，確實有潛力成為激光雷達廠商的第二增長曲線。

首先，車載激光雷達與AI機器人的結(jié)合為自動駕駛領域帶來了新的發(fā)展機遇，國內(nèi)車載激光雷達行業(yè)迎來了爆發(fā)期，速騰聚創(chuàng)公司2023年的財報顯示，ADAS激光雷達出貨量激增。此外，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，全球移動機器人市場規(guī)模預計將從2022年的約292億元增長至2027年的1874億元，顯示出巨大的增長潛力。高精度LiDAR在機器人3D感知中的應用，也推動了新服務的創(chuàng)新。

AI+機器人與激光雷達的結(jié)合不僅能夠推動激光雷達技術(shù)在自動駕駛、服務型機器人等領域的應用，還能夠為激光雷達廠商帶來顯著的增長潛力，因此可以認為AI+機器人能成為激光雷達廠商的第二增長曲線。

那么，面對行業(yè)內(nèi)的激烈競爭和不斷變化的市場需求，激光雷達廠商應如何保持領先地位？

1、融合AI與激光雷達的創(chuàng)新商業(yè)模式

激光雷達廠商可以探索與AI技術(shù)結(jié)合的新型商業(yè)模式。例如，通過提供定制化的解決方案，將激光雷達與AI算法打包，為特定行業(yè)或應用場景提供一站式服務。這種模式可以幫助廠商更好地理解客戶需求，提供差異化服務，并增加客戶粘性。

2、開發(fā)跨領域的集成平臺

激光雷達廠商可以開發(fā)集成平臺，將激光雷達與AI技術(shù)相結(jié)合，為不同領域的機器人提供統(tǒng)一的操作界面和數(shù)據(jù)處理能力。這樣的平臺可以降低機器人開發(fā)者的技術(shù)門檻，加速產(chǎn)品的上市時間，并促進跨行業(yè)的技術(shù)融合與創(chuàng)新。

3、推動開放式創(chuàng)新和生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建

激光雷達廠商可以通過開放式創(chuàng)新，與各類合作伙伴共同構(gòu)建一個健康的生態(tài)系統(tǒng)。這包括與初創(chuàng)企業(yè)、學術(shù)機構(gòu)、行業(yè)領導者等合作，共同研發(fā)新技術(shù)、分享數(shù)據(jù)資源、制定行業(yè)標準。通過這種方式，激光雷達廠商可以擴大其影響力，同時促進整個行業(yè)的健康發(fā)展。

4、專注于用戶體驗和服務設計

在AI+機器人的應用中，用戶體驗是至關重要的。激光雷達廠商可以專注于服務設計，確保其產(chǎn)品不僅技術(shù)先進，而且易于使用，能夠提供愉悅的用戶體驗。這可能涉及到用戶界面的設計、客戶服務的優(yōu)化、以及持續(xù)的用戶體驗反饋和改進。

5、探索數(shù)據(jù)驅(qū)動的增值服務

激光雷達廠商可以利用收集的大量數(shù)據(jù)，開發(fā)數(shù)據(jù)驅(qū)動的增值服務。例如，通過分析激光雷達收集的環(huán)境數(shù)據(jù)，提供城市規(guī)劃、交通管理、環(huán)境監(jiān)測等增值服務。這不僅可以為廠商帶來新的收入來源，同時也能提升其在相關領域的專業(yè)形象。

總的來看，隨著技術(shù)的進步，激光雷達的對手會越來越強，但通過擴展其他應用場景，激光雷達仍大有可為。

來源：數(shù)據(jù)猿