3月15日，“AI語(yǔ)音第一股”云知聲智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云知聲”）向港交所提交了上市申請(qǐng)，更新版招股書獲受理。

公開資料顯示，云知聲成立于2012年，是一家為企業(yè)和用戶提供智能語(yǔ)音技術(shù)和綜合解決方案的人工智能企業(yè)。僅用時(shí)5年，云知聲就完成了4輪融資。

天眼查顯示，云知聲成立至今，已經(jīng)完成11起融資，其中單筆融資金額最高7億元人民幣，累計(jì)融資金額總計(jì)超過(guò)30億元。

從成立之初，云知聲就在探索AI領(lǐng)域，打造Atlas人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，并以此為基礎(chǔ)搭建的云知大腦（UniBrain）技術(shù)中臺(tái)。2023年，云知聲推出了擁有600億個(gè)參數(shù)的自有大語(yǔ)言模型山海大模型。

此次上市是云知聲第二次進(jìn)攻資本市場(chǎng)，早在2020年11月，云知聲就曾向上交所科創(chuàng)板遞交過(guò)上市申請(qǐng)。彼時(shí)AI賽道上市火熱，以AI四小龍為首的AI企業(yè)都在進(jìn)行IPO申請(qǐng)。

但云知聲并未在第一波浪潮中“上岸”，2021年2月，上交所終止了其發(fā)行上市審核，而這距離其IPO申請(qǐng)獲受理不足四個(gè)月。

三年后的這一次，云知聲再度申請(qǐng)上市，但能否沖擊IPO獲得成功，依舊是未知數(shù)。

兩次IPO背后

上一次云知聲IPO的經(jīng)歷頗具戲劇性。

當(dāng)時(shí)在云知聲招股書披露不久，科大訊飛則在投資者互動(dòng)平臺(tái)指出，云知聲在招股說(shuō)明書中說(shuō)明的其語(yǔ)音病歷市場(chǎng)占有率高達(dá)70%，這一數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實(shí)，并出具多個(gè)維度的詳細(xì)數(shù)據(jù)證明。

科大訊飛方面稱，無(wú)論從出貨量還是收入規(guī)模來(lái)說(shuō)，目前云知聲在家電語(yǔ)音應(yīng)用領(lǐng)域的份額都不到科大訊飛的十分之一。

彼時(shí)，面對(duì)科大訊飛的“打假”，云知聲沒(méi)有選擇正面回應(yīng)，而是撤銷了上市申請(qǐng)。對(duì)此云知聲總經(jīng)理黃偉業(yè)則稱：“先發(fā)展業(yè)務(wù)，再看看”，并表示云知聲并沒(méi)有放棄IPO，而是另?yè)駮r(shí)機(jī)再推進(jìn)。

在上一份提交科創(chuàng)板的招股書中，云知聲稱自2012年成立以來(lái)持續(xù)深耕人工智能語(yǔ)音領(lǐng)域，在智慧生活、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域已占據(jù)重要行業(yè)地位，市場(chǎng)份額位列第一。

而在智慧生活子領(lǐng)域的白電市場(chǎng)，招股書還顯示，通過(guò)與格力等白電巨頭合作，市場(chǎng)占有率高達(dá)70%；在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，語(yǔ)音病歷錄入系統(tǒng)市場(chǎng)占有率高達(dá)70%，病歷質(zhì)控系統(tǒng)市場(chǎng)占有率約30%。

但在時(shí)隔三年之后，看向近期云知聲提交于港交所的招股書，則顯示按照2022年收入計(jì)算，其兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)智慧生活與智慧醫(yī)院AI解決方案的市場(chǎng)份額均不在首位。

細(xì)究之下，其在2022年智慧生活的市場(chǎng)占有率為8.4%，領(lǐng)先第四名3.1%；智慧醫(yī)療市場(chǎng)占有率為6.6%，領(lǐng)先第四名0.3%，領(lǐng)先第五名0.6%。也就是說(shuō)，當(dāng)下云知聲的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的收入在市場(chǎng)中的占有率均不到10%。

數(shù)據(jù)猿制圖，數(shù)據(jù)來(lái)源于招股書

兩次IPO數(shù)據(jù)的差異直接暴露出其市占率數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重問(wèn)題，也讓云知聲此次的上市埋下了一層隱患。

此外，從市場(chǎng)站位來(lái)看，云知聲也并未占據(jù)核心優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)弗若斯特沙利文披露的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人工智能解決方案市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)從2019年的422億元增至2022年的937億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%。到2028年，中國(guó)人工智能解決方案的市場(chǎng)規(guī)模將有望突破6300億元。

但看向云知聲，若以收入計(jì)算，云知聲是中國(guó)第四大AI解決方案提供商，但市場(chǎng)份額僅為0.6%。而且，云知聲排名雖位列第四，但2022年的收入?yún)s還不到第三的一半，僅領(lǐng)先第五名僅7500萬(wàn)元。

圖：來(lái)源于招股書

可以說(shuō)，盡管成立時(shí)間較早，融資輪數(shù)也足夠多，但當(dāng)下的云知聲尚且未成為市場(chǎng)的核心玩家。

虧損，已經(jīng)成為了一種常態(tài)

人工智能企業(yè)不賺錢，這似乎已經(jīng)成為了一種“常識(shí)”。

作為AI賽道中較為出圈的公司，商湯、云從、曠視、依圖，曾被冠以“計(jì)算機(jī)視覺(jué)四小龍”的稱號(hào)。

2021年12月30日商湯科技登陸港交所，一度被二級(jí)市場(chǎng)追捧，總市值最高達(dá)到了3200億港元，然而半年解禁期一到，上市前的一些投資者和基石股份233億股全部解禁，占公司總股本的70%，當(dāng)日市值便進(jìn)入閃崩。

商湯科技市值的暴跌一度擊垮了一二級(jí)市場(chǎng)對(duì)人工智能企業(yè)的信任。

在2023年一年中，包括AI機(jī)器人“優(yōu)必選”、智能輔助駕駛激光雷達(dá)第一股“速騰聚創(chuàng)”、自動(dòng)駕駛“知行科技”、人工智能模型“第四范式”等一共13家科技企業(yè)在香港上市。但這些公司普遍盈利欠佳，有的甚至長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。

看向云知聲，根據(jù)2020年招股書顯示，從2017年至2020年，虧損一直是其經(jīng)營(yíng)的常態(tài)。其中2017年、2018年、2019年、2020年上半年歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1.77億元、2.29億元、3.17億元、1.1億元，總計(jì)虧損額超過(guò)7億。

而從2021年至2023年，云知聲的營(yíng)業(yè)收入分別為4.56億元、6.01億元、7.27億元，但2021年、2022年和2023年，云知聲年內(nèi)虧損分別為4.34億元、3.75億元、3.76億元，三年累計(jì)虧損11.85億元。

圖：來(lái)源于招股書

盡管凈利虧損幅度有逐漸收窄的趨向，但不能否認(rèn)的是當(dāng)下云知聲的確還處在增收不增利的漩渦中。

對(duì)于虧損，云知聲方面則表示，“經(jīng)營(yíng)虧損仍主要由于大量研發(fā)成本，我們認(rèn)為，我們?cè)诟纳迫斯ぶ悄芗夹g(shù)方面的戰(zhàn)略投資將使我們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)激烈的人工智能環(huán)境中處于有利地位，并為我們的長(zhǎng)期成功作出貢獻(xiàn)。我們相信我們擁有充足的營(yíng)運(yùn)資金，包括充足的現(xiàn)金及流動(dòng)資產(chǎn)，可以滿足我們未來(lái)十二個(gè)月的發(fā)展需求。”

招股書顯示，2021年、2022年和2023年，云知聲的研發(fā)開支分別為人民幣18820萬(wàn)元、28710萬(wàn)元、28630萬(wàn)元，分別占云知聲各年度收益的41.3%、47.8%、39.4%。也就是說(shuō)，三年時(shí)間，云知聲研發(fā)累計(jì)投入7.62億元。

數(shù)據(jù)猿制圖，數(shù)據(jù)來(lái)源于招股書

事實(shí)上，人工智能企業(yè)一直面臨著因估值過(guò)高、落地場(chǎng)景不明朗而導(dǎo)致收入不明的問(wèn)題，不僅僅是云知聲，當(dāng)下人工智能企業(yè)均面臨著技術(shù)投入高和商業(yè)模式不清晰的難題。

但不能否認(rèn)的是，AI未來(lái)發(fā)展前景巨大，對(duì)于云知聲，若想跳出虧損的循環(huán)，云知聲還需要更是成熟的商業(yè)模式，和更控成本的運(yùn)營(yíng)。

大模型是個(gè)好故事嗎？

基于山海大模型的云知聲門診病歷生成系統(tǒng)，已在北京友誼醫(yī)院落地試用。在這一波生成式人工智能浪潮中，云知聲不想掉隊(duì)。

2022年底，ChatGPT誕生，幾乎全球所有的市場(chǎng)玩家都希望能夠從這個(gè)風(fēng)口上分得一杯羹。2023年一整年，各家企業(yè)積極布局大模型，甚至引發(fā)了一場(chǎng)轟轟烈烈的“百模大戰(zhàn)”。

云知聲同樣是大模型參與者之一。根據(jù)公開資料顯示，早在2017年，云知聲就在Transformer算法取得了突破。2018年，在BERT算法上又有了新成果?；趯?duì)自然語(yǔ)言處理上的積累，云知聲推出了首個(gè)基于BERT的大語(yǔ)言模型Unicore。

這個(gè)模型是云知聲中心技術(shù)平臺(tái)云大腦的初始核心算法模型。

后來(lái)，隨著Unicore的迭代，云知聲在2023年推出了擁有600億個(gè)參數(shù)的自有大模型產(chǎn)品山海大模型。

根據(jù)官方介紹，相比Unicore大模型，山海大模型有更大的數(shù)據(jù)規(guī)模、更強(qiáng)大的多語(yǔ)言知識(shí)能力，而且可以通過(guò)MaaS適配各種應(yīng)用場(chǎng)景。

目前山海大模型通用大模型能力已經(jīng)在一些垂直賽道中落地，根據(jù)前文提到的，云知聲與北京友誼醫(yī)院的合作為例，據(jù)公開資料顯示，依托云知聲山海大模型對(duì)北京友誼醫(yī)院門診場(chǎng)景進(jìn)行了智能化升級(jí)。

數(shù)據(jù)稱，全新的醫(yī)院門診病歷生成系統(tǒng)，使得友誼醫(yī)院相關(guān)科室的門診病歷錄入效率提升80%，醫(yī)生問(wèn)診時(shí)間節(jié)省15%，患者在門診中的滿意度和獲得感也大幅提升。

但不能否認(rèn)的是，當(dāng)下真正能依靠大模型實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的玩家寥寥無(wú)幾，云知聲還有很長(zhǎng)一段路要走。

目前包括AI智能駕駛芯片公司“黑芝麻智能”、生成式AI公司“出門問(wèn)問(wèn)”、交互式AI“聲通科技”、AI推薦功能公司“宜搜科技”等多達(dá)20家AI公司都在密集向港交所遞交上市申請(qǐng)，排隊(duì)等候上市。

在二級(jí)市場(chǎng)上市求融資是一種正常的募資行為，但是能否真正讓二級(jí)市場(chǎng)買單依舊是未知數(shù)。

據(jù)招股書透露，云知聲此次IPO募集所得資金凈額將主要用于提高研發(fā)能力；投資新興的商業(yè)機(jī)會(huì)，并提高產(chǎn)品在行業(yè)垂直場(chǎng)景中的采用和滲透；國(guó)際擴(kuò)張和戰(zhàn)略合作；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

但值得注意的是，這并非企業(yè)可以安枕無(wú)憂的終局，它必須加速實(shí)現(xiàn)自我造血，只有進(jìn)入盈利的通道，才是云知聲跳出人工智能企業(yè)命運(yùn)循環(huán)的關(guān)鍵。

來(lái)源：數(shù)智猿