數(shù)據(jù)港2023年財(cái)報(bào)分析： IDC紅海中的一支奇兵

數(shù)據(jù)港 2023 財(cái)報(bào)分析 IDC

原創(chuàng) 摘星狐貍 | 2024-04-18 23:13

【數(shù)據(jù)猿導(dǎo)讀】 IDC行業(yè)第三方供應(yīng)商中的頭部企業(yè)，上海數(shù)據(jù)港股份有限公司（以下簡稱數(shù)據(jù)港）于4月13日披露了2023財(cái)年的報(bào)告。通過本篇文章你將了解到數(shù)據(jù)港作為一家二線企業(yè)獨(dú)特的優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)港2023年財(cái)報(bào)分析： IDC紅海中的一支奇兵

IDC行業(yè)第三方供應(yīng)商中的頭部企業(yè)，上海數(shù)據(jù)港股份有限公司（以下簡稱數(shù)據(jù)港）于4月13日披露了2023財(cái)年的報(bào)告。通過本篇文章你將了解到數(shù)據(jù)港作為一家二線企業(yè)獨(dú)特的優(yōu)勢。

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IDC行業(yè)的資金與技術(shù)壁壘奠定了中國IDC市場圍城的主基調(diào)。按業(yè)務(wù)規(guī)模劃分梯隊(duì)明顯，以IDC中國發(fā)布的2022年市場份額數(shù)據(jù)為例：三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營商組成的第一梯隊(duì)在整個市場份額中占比60.2%，為絕對主導(dǎo)地位；萬國數(shù)據(jù)和世紀(jì)互聯(lián)這兩家第三方IDC龍頭企業(yè)為第二梯隊(duì)；其他第三方IDC企業(yè)合計(jì)為第三梯隊(duì)。第三方運(yùn)營商合計(jì)份額相較去年有小幅提升，由39.3%增長至39.8%。

IDC行業(yè)內(nèi)“階級分明”早已不是什么新鮮事，這種格局短期內(nèi)不會被打破。IDC第三方龍頭企業(yè)雖然占據(jù)著龐大的市場份額，但近幾年的營業(yè)表現(xiàn)仍未擺脫持續(xù)虧損的泥潭。

在一眾神仙打架的紅海環(huán)境中，有一家運(yùn)營商卻能以連續(xù)5年保持盈利的狀態(tài)，悄無聲息地緩慢發(fā)展。今天我們就把目光轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)港這家公司。

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2023年實(shí)現(xiàn)總營收15.42億元，相比去年同期增長5.96%，創(chuàng)歷年新高。公司已維持5年盈利狀態(tài)，23年凈利潤1.23億元。同比增長4.65%。

數(shù)據(jù)港目前主要業(yè)務(wù)按產(chǎn)品分為三類：IDC服務(wù)、IDC解決方案以及云銷售業(yè)務(wù)。

IDC服務(wù)是指，IDC服務(wù)商根據(jù)大型數(shù)據(jù)中心用戶復(fù)雜多樣化的應(yīng)用部署需求，提供定制化的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成及運(yùn)營管理服務(wù)。

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全生命周期解決方案（IDC解決方案）：從數(shù)據(jù)中心的咨詢建設(shè)階段開始，指導(dǎo)設(shè)計(jì)人員學(xué)習(xí)初期投資以及如何保障運(yùn)營階段的可用性、高經(jīng)濟(jì)性；在數(shù)據(jù)中心建設(shè)階段，指導(dǎo)人員挑選合適的產(chǎn)品來保證系統(tǒng)級的高可用性和高節(jié)能。

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云服務(wù)（云銷售）：通過云服務(wù)為企業(yè)提供大數(shù)據(jù)，云計(jì)算、安全可靠的互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)，以及計(jì)算、存儲、網(wǎng)絡(luò)、CDN、BGP資源。

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以近四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，IDC服務(wù)業(yè)務(wù)為公司總營收絕對主力。IDC解決方案以及云銷售的營收雖然相較去年同期分別增加了304.49%，1943.06%。其影響程度短期內(nèi)相較于整體可以忽略不計(jì)。未來云計(jì)算業(yè)務(wù)的發(fā)展是否會乘著大環(huán)境東風(fēng)起飛還未可知。

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在主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表中，營收與成本在整體的占比中幾乎差距不大。北京地區(qū)的營收雖僅占1%但成本支出卻占了6%，營收比上年減少64.47%，雖然其所占營業(yè)份額并未達(dá)到撼動整體業(yè)績出現(xiàn)下滑的程度，但不妨礙我們探究一下背后的原因。財(cái)報(bào)披露的原因主要系年度暴雨災(zāi)害以及電費(fèi)結(jié)算模式發(fā)生變化，收入減少所致?？梢奍DC行業(yè)的營收也會受惡劣天氣（非人為因素）的影響，如果同樣的非人為可控因素發(fā)生在廣東、浙江等營收占比較重區(qū)域，恐會對業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

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從23年IDC服務(wù)的成本構(gòu)成占比來看，房屋設(shè)備租賃及折舊的成本依然是大頭。數(shù)據(jù)中心被稱為“數(shù)據(jù)房地產(chǎn)”不無道理。

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從IDC服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率來看，數(shù)據(jù)港近四年的毛利率呈平穩(wěn)下降趨勢，并未出現(xiàn)斷崖式下降的情況，22~23年控制在接近30%的水平。前文提到該業(yè)務(wù)成本支出主要集中在“房屋設(shè)備租賃及折舊”，“電費(fèi)”這兩塊。而這兩塊受外部環(huán)境影響較大，非企業(yè)可控因素。結(jié)合該業(yè)務(wù)近幾年的營收增長額來看，并未出現(xiàn)快速增長。因此在營收增速放緩，成本逐年上升的情況下，毛利率出現(xiàn)下降為正?，F(xiàn)象。

財(cái)報(bào)中披露的公司主要銷售客戶情況，前五名客戶銷售額15.00億元，占年度銷售總額97.28%。

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其中客戶一在2023年的銷售額為7.14億元，占年度銷售總額的46.29%。根據(jù)備注，數(shù)據(jù)港在2023年直接或間接來自某大型互聯(lián)網(wǎng)公司及其控制企業(yè)的合計(jì)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為92.47%。由此我們可以推測數(shù)據(jù)港的業(yè)務(wù)對某大型互聯(lián)網(wǎng)公司（根據(jù)其他行業(yè)分析報(bào)告，推測該公司為阿里云）的依賴較大。

綜上我們對數(shù)據(jù)港的大致畫像為：主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一專業(yè)性強(qiáng)，營收方面對某大型互聯(lián)網(wǎng)公司的依賴較大。放眼整個IDC行業(yè)一片紅海，巨頭傾軋的格局之下，數(shù)據(jù)港依然能安守一隅，實(shí)現(xiàn)營業(yè)額增長且持續(xù)盈利。其潛力可見一斑。

數(shù)據(jù)港在行業(yè)中的表現(xiàn)

前文大致提到了目前國內(nèi)的IDC行業(yè)三梯隊(duì)運(yùn)營商三分天下的格局。這邊再詳細(xì)介紹一下不同梯隊(duì)的大致情況以及典型企業(yè)的情況。

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萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、鵬博士（此公司已因虛假記載年報(bào)停牌）、秦淮數(shù)據(jù)（此公司已于23年退市，后續(xù)財(cái)報(bào)不再披露）、奧飛數(shù)據(jù)為中游服務(wù)商第三方服務(wù)商。2021年中國IDC上市公司業(yè)務(wù)布局如下。

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我們可以看出，盡管第一梯隊(duì)的三大基礎(chǔ)運(yùn)營商的市場份額占比達(dá)到了60%，但在企業(yè)內(nèi)部的IDC業(yè)務(wù)占比非常低。作為IDC第三方供應(yīng)商龍頭企業(yè)的萬國數(shù)據(jù)以及世紀(jì)互聯(lián)，占據(jù)了第二梯隊(duì)，它們的IDC業(yè)務(wù)占比都為100%（根據(jù)財(cái)報(bào)有一些IDC衍生業(yè)務(wù)，統(tǒng)計(jì)時未作區(qū)分）

被IDC中國劃分進(jìn)其他的第三梯隊(duì)的企業(yè)中，只有數(shù)據(jù)港和秦淮數(shù)據(jù)的IDC業(yè)務(wù)占比為100%，奧飛數(shù)據(jù)為85.63%。其他企業(yè)也并未把IDC業(yè)務(wù)作為主攻的方向。較為遺憾的是，秦淮數(shù)據(jù)已于2023年退市，后續(xù)財(cái)報(bào)不再披露，因此并未將其列作后續(xù)研究對象。

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上圖為5家企業(yè)IDC業(yè)務(wù)四年間的營收增長比對。光環(huán)新網(wǎng)的IDC業(yè)務(wù)占比在22%~29%間浮動，奧飛數(shù)據(jù)往年的IDC業(yè)務(wù)占比則維持在85%~90%左右（23年財(cái)報(bào)未出）。

從業(yè)務(wù)占比來看，萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港以及奧飛數(shù)據(jù)的IDC業(yè)務(wù)占比較高。光環(huán)新網(wǎng)雖也被納入IDC行業(yè)上市公司，但I(xiàn)DC業(yè)務(wù)帶來的營收占總業(yè)務(wù)比并不高，未來該企業(yè)是否會在戰(zhàn)略上加大IDC業(yè)務(wù)的投入尚不明確（寶信軟件未納入對照組分析同理）。

同為IDC業(yè)務(wù)占比100%的企業(yè)，萬國數(shù)據(jù)/世紀(jì)互聯(lián)/數(shù)據(jù)港對比如下：

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2023財(cái)年，萬國數(shù)據(jù)總營收99.56億元（同比+6.76%），歸母凈利潤-42.89億元（同比-194.07%）；世紀(jì)互聯(lián)總營收74.13億元（同比+4.92%），歸母凈利潤-26.44億元（同比-240.72%）；數(shù)據(jù)港總營收15.42億元（同比+5.96%），歸母凈利潤1.23億（同比+7.02%）。

從上述三張對比圖表中我們不難看出，2020~2023年間這三家企業(yè)總營收均呈逐年上升趨勢，但數(shù)據(jù)港的營收能力相較于另外兩家有顯著差距；但在歸母凈利潤方面，兩家龍頭企業(yè)始終未走上持續(xù)盈利的正軌。世紀(jì)互聯(lián)在2021年短暫地出現(xiàn)過一次盈利狀態(tài)后，后續(xù)便難掩頹勢，虧空連續(xù)兩年持續(xù)加大。萬國數(shù)據(jù)更是于2023年驚爆42億元的歸母凈利潤虧損，創(chuàng)歷年新高。數(shù)據(jù)港的歸母凈利潤方面表現(xiàn)雖不夠突出且歸母凈利潤四年間有些許波動未呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，但始終維持在盈利狀態(tài)。相較于另外兩家龍頭企業(yè)，數(shù)據(jù)港的凈利潤率也持續(xù)維持在一個較為穩(wěn)定的水平上。

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據(jù)萬國數(shù)據(jù)年報(bào)所披露，雖然其運(yùn)營面積和客戶簽約面積均同比增長，但長期資產(chǎn)減值（impairment loss of long lived assets）所帶來的大幅損失（由2022年的0.13億元升至2023年的30.13億元）是其虧損的主要原因。

世紀(jì)互聯(lián)目前缺乏更多數(shù)據(jù)，但從行業(yè)角度推測，出現(xiàn)虧損的原因大抵與設(shè)備折舊，電費(fèi)相關(guān)。

雖然在體量上無法與第二階梯的兩位龍頭企業(yè)相比，但在盈利方面數(shù)據(jù)港交出了一份更漂亮的答卷。

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作為同在第三梯隊(duì)的兩家公司，2020~2022年，數(shù)據(jù)港IDC服務(wù)業(yè)務(wù)營收規(guī)模均領(lǐng)先于奧飛數(shù)據(jù)，但奧飛并未放棄追趕競爭對手的步伐。

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目前，數(shù)據(jù)港核心資源主要布局北上廣、江蘇浙江等地，構(gòu)筑起IDC的競爭壁壘;奧飛數(shù)據(jù)資源同樣主要分布在一線城市及部分戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)城市。

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上述5家企業(yè)在21~23年間，IDC業(yè)務(wù)營業(yè)額增速均呈放緩態(tài)勢。其中萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、奧飛數(shù)據(jù)在21年的同比增長率接近40%。奧飛數(shù)據(jù)在22年出現(xiàn)了負(fù)增長。其他四家公司在2023年同比增長率維持在了一個較為接近的水平。

橫向?qū)Ρ冗@五家企業(yè)，不難看出數(shù)據(jù)港要想擠入第二梯隊(duì)還有很長一段路要走。萬國數(shù)據(jù)與世紀(jì)互聯(lián)雖近幾年來出現(xiàn)虧損局面，但其龐大的體量仍然是第三梯隊(duì)短期內(nèi)難以逾越的鴻溝。光環(huán)新網(wǎng)與寶信軟件雖有涉足IDC行業(yè)，但截至2023財(cái)年并未投入全力。數(shù)據(jù)港可以靠自己的專精優(yōu)勢發(fā)揮到極致，通過和阿里云的深度綁定，若能進(jìn)一步積極推進(jìn)云計(jì)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，在提升整體營業(yè)額的同時，也能和競爭對手奧飛打差異化路線進(jìn)而拉開差距。

目前，數(shù)據(jù)港已擁有35個運(yùn)營數(shù)據(jù)中心，7個核心市場，37.11萬 KW,占地67萬平方米。

數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心覆蓋京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)。具備跨地區(qū)運(yùn)營的資源、能力與經(jīng)驗(yàn)。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)從杭州、上海起步，并在原有數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)上，

又陸續(xù)新增河北張北、北京房山、江蘇南通、廣東河源、內(nèi)蒙古烏蘭察布等數(shù)據(jù)中心。

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未來三到五年，IDC行業(yè)預(yù)計(jì)仍將保持較快速度增長。“雙碳”“四高三協(xié)同”“東數(shù)西算”等政策將推動行業(yè)向低能耗高集中度方向發(fā)展。

4月13日，數(shù)據(jù)港還發(fā)布了首份環(huán)境、社會及治理報(bào)告（簡稱ESG報(bào)告），全面展示了數(shù)據(jù)港在環(huán)境、社會和治理方面的實(shí)踐成果。ESG報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了數(shù)據(jù)港在推動國家及上海戰(zhàn)略方面的努力，如服務(wù)“東數(shù)西算”政策、支持鄉(xiāng)村振興、積極履行納稅義務(wù)等。這份報(bào)告將為數(shù)據(jù)港積極踐行綠色可持續(xù)發(fā)展理念提供行動指引。

不論如何，異軍突起的數(shù)據(jù)港，未來可期。

來源：數(shù)智猿

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