國(guó)內(nèi)A股上市公司中，科大訊飛一度是唯一一家連續(xù)十年?duì)I收增長(zhǎng)達(dá)到25%的高科技企業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，在三年疫情最為艱難的2021年，科大訊飛依舊錄得183億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)40%；歸母凈利潤(rùn)15.6億元，同比增長(zhǎng)14%。

不過(guò)，這是科大訊飛連續(xù)高成長(zhǎng)的最后一年。2022年，科大訊飛突然失速，錄得營(yíng)收188億元，僅增長(zhǎng)2.8%；歸母凈利潤(rùn)5.6億元，出現(xiàn)大幅下滑。

進(jìn)入2023年，隨著星火大模型的持續(xù)迭代，科大訊飛一次又一次吸引公眾的眼球，但在營(yíng)收、凈利潤(rùn)方面，卻延續(xù)了2022年的頹勢(shì)。半年報(bào)顯示，2023年上半年，科大訊飛錄得營(yíng)收78.4億元，同比下降2.3%；歸母凈利潤(rùn)7400萬(wàn)元，同比大幅下降73.5%。

2023年前三季度，科大訊飛實(shí)行營(yíng)收126億元，同比下滑0.3%；歸母凈利潤(rùn)9900萬(wàn)元，同比大幅下滑76%；扣非凈利潤(rùn)虧損3.2億元，同比下降176%。

二級(jí)市場(chǎng)上，由于星火大模型的發(fā)布，科大訊飛一度創(chuàng)下81.88元的新高。但在令人失望的半年報(bào)、三季報(bào)發(fā)布之后，科大訊飛一路跌跌不休，至十月中旬距最高點(diǎn)已跌去三分之一。

在星火大模型3.0版正式發(fā)布之際，科大訊飛業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)失速卻成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

智能語(yǔ)音交互為核，1+N布局起勢(shì)

科大訊飛總部位于合肥，成立于1999年，董事長(zhǎng)為劉慶峰。成立之初，科大訊飛聚焦于智能語(yǔ)音技術(shù)，進(jìn)行商業(yè)化探索。2008年5月，作為硬科技的代表性企業(yè)，科大訊飛在深交所主板上市。

上市之后，科大訊飛在2010年推出語(yǔ)音交互為核心訊飛開(kāi)放平臺(tái)，向下游移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件開(kāi)發(fā)者輸出AI能力。一炮打響之后，科大訊飛進(jìn)入高速發(fā)展的快行線。2015年之后，科大訊飛組合語(yǔ)音交互技術(shù)，推出智慧教育、智慧醫(yī)療、智慧城市、智慧金融等一系列行業(yè)解決方案，不斷做大蛋糕。

2019年之后，科大訊飛經(jīng)歷了一次模式轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)由賣(mài)產(chǎn)品、賣(mài)項(xiàng)目向賣(mài)產(chǎn)品、賣(mài)運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，一個(gè)平臺(tái)+N個(gè)賽道的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)連續(xù)性的高成長(zhǎng)，在二級(jí)市場(chǎng)被稱(chēng)作“人工智能?chē)?guó)家隊(duì)”。

2022年的財(cái)報(bào)顯示，在科大訊飛的“N個(gè)賽道”中，智慧教育、開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)為量大穩(wěn)定增長(zhǎng)的主力業(yè)務(wù)，分別錄得61.6億元、27.8億元營(yíng)收，占比總營(yíng)收32.7%、14.8%。雖然科大訊飛早已實(shí)現(xiàn)收入多元化，但智慧教育收入占比近三分之一，正為業(yè)務(wù)的核心?？拼笥嶏w失速，智慧教育業(yè)務(wù)增速放緩是最主要原因。

第一主業(yè)智慧教育，2G業(yè)務(wù)出現(xiàn)困難

2020年、2021年，科大訊飛的智慧教育業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)70%、49%，收入在2021年首次突破60億元大關(guān)。2022年，智慧教育業(yè)務(wù)卻突然增乏力，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.6億元，同比增長(zhǎng)僅2.6%。

進(jìn)入2023年，智慧教育業(yè)務(wù)稍有改善，上半年同比增長(zhǎng)3.6%，前三季度同比增長(zhǎng)6.8%。與智慧教育業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)照的是，開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)收入15.9億元，同比增長(zhǎng)18%。開(kāi)放平臺(tái)、智能硬件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)成了科大訊飛的開(kāi)放平臺(tái)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)大類(lèi)，上半年，這一大類(lèi)收入24.2億元，同比增長(zhǎng)22%。

科大訊飛將智慧教育客戶(hù)分為G、B、C三類(lèi)，其中，G為各地教育主管部門(mén)，B為中小學(xué)校為主體的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)，C為消費(fèi)者買(mǎi)單的個(gè)性化學(xué)習(xí)冊(cè)、AI學(xué)習(xí)機(jī)等系列產(chǎn)品。三大類(lèi)產(chǎn)品中，C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，為最大的亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)業(yè)務(wù)、AI學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)上半年均有50%以上的增長(zhǎng)。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，科大訊飛積累了5萬(wàn)多家中小學(xué)?？蛻?hù)，這一B端學(xué)校業(yè)務(wù)正逐漸觸及增長(zhǎng)的天花板。引人注目的是，來(lái)自G端教育主管部門(mén)的業(yè)務(wù)，出現(xiàn)增長(zhǎng)困難。2022年，科大訊飛曾中標(biāo)蕪湖、淄博兩地智慧教育項(xiàng)目，合計(jì)金額7億多元。進(jìn)入2023年，這樣的大單早已難得一見(jiàn)。

火線大調(diào)整，2C教育業(yè)務(wù)力挽狂瀾？

智慧教育增長(zhǎng)乏力之際，科大訊飛不得不作出調(diào)整，把業(yè)務(wù)重心向C端轉(zhuǎn)移。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，科大訊飛的線下門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)100%，在大力度促銷(xiāo)下，線下銷(xiāo)售連續(xù)兩年增長(zhǎng)100%。

面對(duì)G端業(yè)務(wù)的困境，科大訊飛提出“GBC比例調(diào)整”的戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)。2022年，G端業(yè)務(wù)占比40%，B端業(yè)務(wù)占比30%，C端業(yè)務(wù)占比30%。經(jīng)過(guò)近一年的調(diào)整，2023年前三季度，G、B、C三端業(yè)務(wù)的占比轉(zhuǎn)變?yōu)?5%、31%、43%，C端取代G端成為科大訊飛智慧教育第一大業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，進(jìn)入C端市場(chǎng)之后，科大訊飛駛?cè)胍黄?jìng)爭(zhēng)的紅海，在學(xué)習(xí)機(jī)等教育硬件板塊，面對(duì)來(lái)自猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等互聯(lián)網(wǎng)教育公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模在2025年將達(dá)250億元，科大訊飛的目標(biāo)是占據(jù)市場(chǎng)四成份額，實(shí)現(xiàn)百億元營(yíng)收。

同屬C端的個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)業(yè)務(wù)主打因材施教，科大訊飛同樣也規(guī)劃了百億元的發(fā)展目標(biāo)?？拼笥嶏w寄望于星火大模型成功賦能智慧教育的C端業(yè)務(wù)，開(kāi)啟“年利潤(rùn)增長(zhǎng)30%”的發(fā)展新階段。面對(duì)課后服務(wù)、學(xué)習(xí)機(jī)的紅海競(jìng)爭(zhēng)，2C業(yè)務(wù)的“雙百億”增長(zhǎng)，無(wú)疑是挑戰(zhàn)。

押寶大模型，“應(yīng)投盡投，飽和投入”

科大訊飛是一家技術(shù)基因的企業(yè)，相信技術(shù)的力量。在公司增長(zhǎng)遭遇瓶頸之際，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰把賭注壓在星火大模型，率先喊出“對(duì)標(biāo)ChatGPT”的響亮口號(hào)。

2023年5月，星火大模型正式發(fā)布，三個(gè)月之后，發(fā)布2.0版本。10月24日，科大訊飛舉辦開(kāi)發(fā)者大會(huì)，發(fā)布星火大模型3.0版本。在一次發(fā)布會(huì)上，劉慶峰說(shuō)，對(duì)于大模型的研發(fā)投入，科大訊飛“該投的投，絕不手軟，應(yīng)投盡投，飽和投入”。

在星火大模型發(fā)布之前的2022年，科大訊飛研發(fā)投入33.6億元，同比增長(zhǎng)14.3%。2023年前三季度，科大訊飛研發(fā)支出25.0億元，同比增長(zhǎng)7.2%。

對(duì)于傳說(shuō)中大筆燒錢(qián)的大模型，這樣的研發(fā)增速，或許遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，杯水車(chē)薪。

投入研發(fā)的同時(shí)，在應(yīng)用端，科大訊飛快速將大模型植入AI學(xué)習(xí)機(jī)、辦公本、訊飛聽(tīng)見(jiàn)、星火語(yǔ)伴等C端產(chǎn)品，以AI的名義發(fā)起又一輪市場(chǎng)攻勢(shì)。在B端，星火大模型應(yīng)用于智慧教育、智慧醫(yī)療等主線產(chǎn)品，成為火爆的賣(mài)點(diǎn)。

對(duì)標(biāo)ChatGPT，星火大模型道阻且長(zhǎng)

當(dāng)然，相比于百度的文心大模型、阿里的通義千問(wèn)、騰訊的混元大模型、華為的盤(pán)古大模型，宣稱(chēng)對(duì)標(biāo)ChatGPT的星火大模型競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。

經(jīng)過(guò)半年多的發(fā)展，科技大廠、創(chuàng)業(yè)公司競(jìng)逐的百模大戰(zhàn)，依舊勝負(fù)未分，持續(xù)內(nèi)卷。8月，新華社研究院發(fā)布的一份大模型體驗(yàn)報(bào)告顯示，百度文心一言在大模型基礎(chǔ)能力上為國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍水平，星火大模型的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在工作提效、商業(yè)應(yīng)用方面。

這份體驗(yàn)報(bào)告指出，國(guó)產(chǎn)大模型在智商、情商方面與受過(guò)高等教育的人類(lèi)相比，依舊差距明顯。

眾所周知，大模型的訓(xùn)練、推理需要大量算力支撐，注定是一項(xiàng)無(wú)止境燒錢(qián)的研發(fā)工程。2023年前三季度，科大訊飛的研發(fā)支出并未顯著增長(zhǎng)，與2022年相比反而增速放緩，星火大模型3.0能否對(duì)標(biāo)上百億美元投入的ChatGPT，仍是一個(gè)未知數(shù)。

回到公司基本面，科大訊飛兩大重要業(yè)務(wù)智慧教育、智慧城市一個(gè)增長(zhǎng)放緩，一個(gè)2023年前三季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，造成整體上增長(zhǎng)失速，甚至出現(xiàn)扣非虧損。面對(duì)惡化的公司基本面，如何穿越波谷、恢復(fù)高成長(zhǎng)，正是劉慶峰不得不直面的一道難題。

文：Bugle-X / 數(shù)據(jù)猿

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