當前，全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展已邁入重要機遇期，數(shù)據(jù)資源作為數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)鍵要素受到各界的廣泛關(guān)注。2022年12月，“數(shù)據(jù)二十條”推出，之后支持數(shù)字經(jīng)濟與數(shù)字要素配套政策的密集出臺，2023年3月，全國兩會決定組建國家數(shù)據(jù)局，7月，國務院任命國家數(shù)據(jù)局首任局長。這對整個行業(yè)的發(fā)展有著非常積極的推動，數(shù)據(jù)要素在資本市場引發(fā)了一波熱度。每日互動（A股代碼：300766）作為數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的上市公司備受關(guān)注。

2023年8月19日，每日互動發(fā)布了2023年上半年財報。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，每日互動實現(xiàn)營業(yè)收入2.12億元，同比下降25.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤794萬元，同比下降71.7%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤645萬元，同比下降71.1%。

初步看來，總體業(yè)績差強人意，屬于營收利潤雙降，而且利潤的下降幅度巨大。

從業(yè)務分類來看，每日互動的業(yè)務主要包括兩大部分：開發(fā)者服務、數(shù)據(jù)服務。其中，數(shù)據(jù)服務內(nèi)含公共服務、商業(yè)服務。

來源：每日互動財報

從2023年上半年的營收構(gòu)成比例來看，公共服務收入占比最高，達60%；商業(yè)服務收入占比27%；開發(fā)者服務收入占比13%。

制圖：數(shù)據(jù)猿

以下，我們將結(jié)合財報數(shù)據(jù)對公共服務、商業(yè)服務、開發(fā)者服務三大板塊的業(yè)務進行解析。

公共服務：保持穩(wěn)健增長 更多應用場景等待突破

公共服務板塊主要是面向政府提供的服務，這會受到公共預算的影響。2022年，國務院發(fā)布《關(guān)于加強數(shù)字政府建設的指導意見》，要求將數(shù)字技術(shù)廣泛應用于政府管理服務。每日互動主要為政府相關(guān)部門和各級企事業(yè)單位在應急管理、抗震減災、公共服務、人口與空間規(guī)劃、普法宣傳等公共領(lǐng)域提供數(shù)據(jù)智能的“標準化”組件和系統(tǒng)性解決方案。

財報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，公共服務收入1.26億元，同比增長6%；毛利率74.5%。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)核算，2023年上半年，公共服務客戶數(shù)量共計973家，客單均價約13萬元人民幣；2022年同期客戶數(shù)量1129家，客單均價約10.6萬元?？蛦尉鶅r同比上升23%，客戶留存率在60%左右，相較2022年同期有所下降。

數(shù)據(jù)來源：財報

據(jù)每日互動解釋，客戶數(shù)的降低主要是因為他們把部分直客轉(zhuǎn)為代理客戶，相當于把原來的一些客戶打包在一起了。

可以看出，在公共服務部分，雖然上半年政府預算承壓，但每日互動的公共服務板塊仍保持穩(wěn)健增長，據(jù)分析，這與客單價較低有比較大的關(guān)系。目前，累計覆蓋全國超2800個區(qū)縣。

在產(chǎn)品方面，數(shù)智綠波已經(jīng)在杭州落地。從2022年10月開始，每日互動與杭州各區(qū)交警大隊共創(chuàng)并加強了綠波帶建設，改變原先長距離綠波帶設置的模式，將3-5個路口作為一組，把線變成面，提速達到20%左右。目前，杭州建有綠波帶200多條，里程數(shù)達到300多公里，遍布杭州城區(qū)。

綠波帶是交通行業(yè)存在已久的概念，每日互動通過對自身數(shù)據(jù)、交管部門數(shù)據(jù)及第三方數(shù)據(jù)進行融合計算，綜合周期時段、周邊場景、道路車流方向、行車速度等因素，利用算法計算出最佳信控參數(shù)，快速形成城市綠波方案，并可依據(jù)路面實時車流及路況進行動態(tài)調(diào)整。

據(jù)悉，在政務數(shù)據(jù)方面，未來將有望推出類似的應用場景落地。比如，在司法場景中， 一位法官每年有幾百個案子要判，工作量非常大，且大量的案子相似度是很高的，杭州推出了市場化的調(diào)解機制，引入律師、民辦非企業(yè)單位（組織）等專業(yè)力量提供解紛服務。那么，未來是否可以由中立、獨立的人工智能來給出預判的結(jié)果，為當事人節(jié)省時間和訴訟費。

此外，在醫(yī)院場景中，能不能在衛(wèi)健委充分授權(quán)情況下，把相關(guān)的病例數(shù)據(jù)完全脫敏之后，通過大模型的訓練和精調(diào)，形成高水平醫(yī)生的問診方案。

這些都是有待突破的產(chǎn)品研發(fā)方向。

商業(yè)服務：營收同比下降58% 增長服務下滑嚴重

每日互動的商業(yè)服務主要包括增長服務收入、增能與風控服務收入、品牌服務。這部分營收與宏觀經(jīng)濟有著密切的關(guān)系。

增長服務主要指的是互聯(lián)網(wǎng)客戶的拉新促活營銷活動；增能與風控服務指的是客戶對存量用戶的運營，以金融業(yè)客戶為例，每日互動的服務和解決方案已在多家大型國有銀行、商業(yè)銀行以及大型持牌消金機構(gòu)等落地應用，幫助金融機構(gòu)的普惠金融業(yè)務提升轉(zhuǎn)化、控制風險。品牌服務主要為品牌主提供市場研判、數(shù)據(jù)洞察、媒介分析等服務。

財報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，商業(yè)服務收入5721萬元，同比下降58%。毛利率66.4%。

其中，增長服務收入1903萬元，同比下降80%；增能與風控服務收入3258萬元，同比增長1.6%；品牌服務收入537萬元，同比下滑22%。

據(jù)每日互動表示，增長服務同比下降主要系互聯(lián)網(wǎng)客戶拉新促活預算下降造成的。根據(jù)財報數(shù)據(jù)核算，2023年上半年增長服務客戶24家，客單均價約79萬元；2022年同期客戶數(shù)量32家， 客單均價約291萬元。可以看出，互聯(lián)網(wǎng)客戶投放的預算嚴重縮水，而且客戶的留存率也不高，直接類客戶留存率僅30%。增長服務的毛利率為31%。

來源：每日互動財報

品牌服務方面，2023年上半年客戶數(shù)量26家，客單均價20.7萬元；2022年同期客戶數(shù)量40家，客單均價17萬元?？梢钥闯觯蛻魯?shù)量下滑35%，客單均價有所提升?？蛻袅舸媛室灿兴嵘?。毛利率81%。

來源：財報

品牌服務部分，每日互動和明略集團的合作初見成效，雙方一起打通營銷的歸因閉環(huán)，目前，已經(jīng)覆蓋了世界知名的美妝、餐飲、零食等品牌。2023年5月，雙方共同發(fā)布了基于中立安全云環(huán)境的多方營銷數(shù)據(jù)管理平臺“明日DMP”。據(jù)悉，該平臺將品牌方自有的一方數(shù)據(jù)，平臺投放產(chǎn)生的二方數(shù)據(jù)及第三方數(shù)據(jù)進行聯(lián)通，以滿足品牌主在全域營銷數(shù)據(jù)監(jiān)測、全域媒介計劃、廣告投放優(yōu)化等多元場景中的需求。

從業(yè)界來看，品牌公司越來越接受數(shù)字營銷、投放歸因這一塊。此部分業(yè)績未來有望改善。

從服務的品牌客戶行業(yè)來看，78%來自于消費行業(yè)；14%來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)?？梢钥闯觯M雖受階段性影響但已呈現(xiàn)良好恢復勢頭。從傳導來看，消費起來以后，品牌主才會舍得投入廣告，進而影響互聯(lián)網(wǎng)公司的投放預算。

來源：財報

商業(yè)服務中唯一同比增長的是增能與風控服務，據(jù)每日互動表示，該業(yè)務的穩(wěn)健增長主要受益于客戶更關(guān)注對存量用戶的高效運營。這也從側(cè)面反映了當前互聯(lián)網(wǎng)公司營銷活動更加注重“降本增效”的特點。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)核算，2023年上半年增長與風控服務的客戶數(shù)量36家，客單均價90.5萬?？蛻袅舸媛?5%，毛利率84%。

來源：財報

從以上數(shù)據(jù)來看，每日互動營收的下滑主要是由于商業(yè)服務中的增長服務與品牌服務營收下滑所致。

開發(fā)者服務：SDK累計安裝量突破1,000億 日活突破9000萬

開發(fā)者服務方面，截至2023年6月底，開發(fā)者服務SDK累計安裝量突破1,000億，其中智能IoT設備SDK累計安裝量超3億，用戶運營平臺日活突破9000萬。

2023年上半年，開發(fā)者服務收入2674萬元人民幣，同比增長4%。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)核算，2023年上半年開發(fā)者服務的客單均價約3.9萬元，2022年同期是4萬元，略有下降?？蛻袅舸媛?2%。毛利率63.9%。

來源：財報

開發(fā)者作為每日互動最早的服務對象，以前只提供便利的推送服務，現(xiàn)在能夠深入到 APP 的用戶運營。

據(jù)悉，每日互動利用個推大數(shù)據(jù)智能判斷消息的最佳下發(fā)時間點，通過模型圈人等功能精準匹配目標人群，并根據(jù)主題自動生成文案內(nèi)容，目前已在視頻、音樂、社交、出行、電商等多個行業(yè)取得明顯效果，能促成推送消息通道的利用率、消息點擊率和用戶轉(zhuǎn)化的同時提升。

同時，與上汽乘用車、比亞迪DiLink、零跑汽車、聯(lián)友科技等頭部智能汽車制造商、汽車操作系統(tǒng)提供商開展戰(zhàn)略合作，在用戶智能觸達、用戶數(shù)據(jù)沉淀和分析、車主群體畫像、汽車品牌營銷等場景進行了探索和應用嘗試。

綜合以上信息，可以看出，每日互動2023年上半年在營收方面，表現(xiàn)一般，尤其是與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)的商業(yè)服務營收下滑較多。不過，在業(yè)務層面，還是有不少亮點，有望成為未來改善營收的關(guān)鍵。

同時，我們還在本期財報中發(fā)現(xiàn)了兩個脆弱點：

1、運營效率下降 利潤下滑嚴重

從合并利潤表來看，2023年上半年，營業(yè)利潤359萬元，同比下滑90%；營收下滑25%，營業(yè)總成本下滑16%；其中，三大費用合計1.56億元，僅下滑6.5%（2022年同期是1.67億元），營業(yè)利潤率從13%下滑至1.7%。

可以看出，利潤下滑的原因不僅在于營收下滑，更深層的原因在于運營效率的下降。這需要每日互動從各業(yè)務線深挖原因。

2、應收款高企 壞賬準備比例高企

合并資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)顯示，2023年6月末，應收款余額1.3億元，相較上半年2.12億元的營收規(guī)模，應收款余額偏高。

從壞賬準備來看，按單項計提的壞賬準備0.75億元，其中，金額較高的是上海歡獸實業(yè)有限公司的7343萬元。經(jīng)查，2020年上海歡獸實業(yè)有限公司破產(chǎn)清算。

按組合計提的壞賬準備0.26億元，二者合計1.01億元。綜合計算，壞賬準備計提比例高達44%。

來源：財報

從以上可以看出，每日互動在應收款政策及內(nèi)控方面都需要進一步加強。

2023年8月23日，國泰基金、中銀資管、中國人保、浙商證券等幾十家金融機構(gòu)對每日互動以電話會議的形式進行了聯(lián)合調(diào)研。

電話會議上，每日互動與機構(gòu)分享了一些前瞻性的布局。2015 年，每日互動就開始使用向量化技術(shù)，把 APP 列表數(shù)據(jù)或者行為數(shù)據(jù)等進行向量化后進行使用，滿足業(yè)務智能化需求。在大數(shù)據(jù)模型應用方面，每日互動推行的是可控大模型在垂直領(lǐng)域的應用，現(xiàn)已布局三個領(lǐng)域。

第一個是數(shù)智交通領(lǐng)域，公司聯(lián)合生態(tài)伙伴引入大模型理念與方法，幫助杭州把 400 多公里的道路配成了綠波帶，提升了整體行駛速度。

第二個是精準營銷領(lǐng)域，以前很多的客戶要給其 Y 值（模型訓練的目標變量），從訓練到建模，成本非常高。模型訓練時，為了構(gòu)建訓練數(shù)據(jù)，通常有特征還不夠，還需要目標變量。目標變量一般用 y 表示（特征一般用 x 表示）?，F(xiàn)在在每日互動個燈平臺，幾分鐘就可以得出非常細致的詞云結(jié)果。同時，在《個人信息保護法》《數(shù)據(jù)安全法》后，部分品牌客戶哪怕在聯(lián)合計算的框架下，剛開始也有建立信任的壁壘，那如何實現(xiàn)在無數(shù)據(jù)的情況下就能幫它建好模，每日互動利用大模型和數(shù)據(jù)編織能力，形成每日互動特征詞云下的詞云表，幫客戶獲得人群包進行精準的投放，并實現(xiàn)閉環(huán)的監(jiān)測。

所謂的數(shù)據(jù)編織技術(shù)，指的是借助大模型對產(chǎn)品和品牌的理解力，將品牌客戶對品牌人群的“行話”“翻譯”成底層數(shù)據(jù)資產(chǎn)能識別的特征，比如將 Z 世代“翻譯”成有沒有用喵街、得物之類的 APP 等特征，這就是數(shù)據(jù)編織技術(shù)在實際業(yè)務中的應用舉例。

第三個在公共安全領(lǐng)域，公司依托大語言模型技術(shù)和深度學習模型訓練生成本地知識庫， 實現(xiàn)智能線索擴線指引、結(jié)果智能解析、研判報告自動生成等，省去了非常多的人力物力。

可以看出，每日互動的大數(shù)據(jù)模型在數(shù)智交通、數(shù)字營銷、公共安全三個領(lǐng)域，都已經(jīng)充分的落地。

在數(shù)據(jù)積累方面，每日互動公司內(nèi)部有個“百千工程”， 目前已形成了大概 5,000 多個標簽體系，也就是 5,000 多個人群包的特征。

近日，財政部印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的過程，能夠讓市場更真實地了解各數(shù)據(jù)公司的情況。對數(shù)據(jù)要素市場的參與者來講，數(shù)據(jù)資源形成資產(chǎn)之后，對于企業(yè)、政府的資產(chǎn)負債表等都會有影響，進而可以通過交易、擔保、融資等方式盤活數(shù)據(jù)資產(chǎn)，能夠釋放出更大的市場空間。

來源：數(shù)智猿