國際數(shù)倉巨頭Teradata要從中國市場退出，就是這一態(tài)勢的最新佐證。

根據(jù)Teradata的公告，其將退出在中國的直接運營，后續(xù)將進入中國公司關閉程序。Teradata目前在中國有超過千人員工，此次退出將影響約1200多名中國員工。

至于為什么要退出中國這個快速成長的市場，Teradata只給出了一個模棱兩可的原因——“對中國當前和未來商業(yè)環(huán)境的慎重評估”。

如果要深入分析其退出中國市場的原因，無非是兩種可能：

• Teradata本身發(fā)展態(tài)勢不好，競爭力不足，被中國本土的競爭者“趕出”了中國市場；

• Teradata本身發(fā)展態(tài)勢很好，但在中國市場水土不服，或者處于政策、監(jiān)管層環(huán)境的壓力，被迫退出中國市場。

要搞清楚到底是哪種情況，首先，我們來看看Teradata在全球市場的表現(xiàn)。

Teradata在紐交所上市（紐交所代碼：TDC），截止2023年2月15日，其市值41.39億美元。從Teradata的股價走勢來看，其表現(xiàn)并不好。

 
Teradata股價走勢圖  數(shù)據(jù)來源：同花順

將Teradata與美股的標準普爾500指數(shù)、標準普爾信息技術指數(shù)進行綜合對比，來看Teradata的相對表現(xiàn)。假設投資者在2016年12月31日進行100美元的投資，計算到2021年其獲得的收益，如下圖：    
Teradata與標普500、標普信息指數(shù)的投資回報對比  數(shù)據(jù)來源：Teradata財報

可以發(fā)現(xiàn)，跟標準普爾500指數(shù)、標準普爾信息技術指數(shù)相比，Teradata的表現(xiàn)也較差，差于市場的整體表現(xiàn)。

從其近幾年的財務表現(xiàn)來看，Teradata的營收和凈利潤增長態(tài)勢也不樂觀。

  
Teradata收入和凈利潤情況   數(shù)據(jù)來源：財報  數(shù)據(jù)猿計算整理

Teradata毛利率較高，并且其毛利率整體上處于增長態(tài)勢，2022年毛利率為60.22%。但是，Teradata的凈利率一直不理想，2020、2021年的凈利率超過7%，但2022年大幅下降至1.84%。   
Teradata毛利率和凈利率   數(shù)據(jù)來源：財報  數(shù)據(jù)猿計算整理

 
Teradata研發(fā)情況 數(shù)據(jù)來源：財報  數(shù)據(jù)猿計算整理

通過上面的分析可以發(fā)現(xiàn)，單就Teradata而言，其從中國撤退，只是其全球業(yè)務頹勢的一個縮影。

回到Teradata在中國市場的表現(xiàn)。

除了美國市場，Teradata還在歐洲、中東和非洲（EMEA）、大中華區(qū)、日本地區(qū)、亞太區(qū)地區(qū)開展業(yè)務。

 
Teradata2022年收入的區(qū)域結構   數(shù)據(jù)來源：財報

 
Teradata 近兩年各區(qū)域收入情況  數(shù)據(jù)來源：財報

其中，大中華區(qū)是Teradata的重要增長市場，其增速超過全球平均水平。目前，Teradata在大中華區(qū)有超過1200員工，下設8個分支機構，涵蓋研發(fā)、市場、銷售、售后等多個部門，在大連設置了其全球咨詢中心。Teradata在中國開展的業(yè)務主要為數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)倉庫、大數(shù)據(jù)解決方案、整合營銷解決方案服務，不少中國知名企業(yè)都曾是其客戶，諸如國家郵政總局、中國電信、工商銀行、中國銀行、建設銀行、國家開發(fā)銀行、招商銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會、上海證券交易所、聯(lián)想、東方航空、中國國際航空等。

按理說，Teradata應該重點抓住中國這個快速增長的數(shù)倉市場，但其卻突然退出中國市場，實在有些令人費解。

下圖統(tǒng)計了IBM、微軟、甲骨文、Adobe、Salesforce、Tableau進入和退出/中國區(qū)裁員的時間節(jié)點。

可以發(fā)現(xiàn)，1989-2014年，歐美軟件巨頭經(jīng)歷了與中國的“蜜月期”，紛紛進入中國市場。但2014年之后，則進入“分手、吵架”高發(fā)期，具體來看：

微軟

早在1992年，微軟就看好中國軟件市場的巨大潛力和“錢”景，開始進入中國市場并在中國設立代表處。1995年，微軟（中國）有限公司成立。從2000年開始，微軟進入在中國發(fā)展的第三階段，前兩階段微軟主要發(fā)展了自己的市場、銷售渠道，并且在中國相繼成立了研發(fā)中心，而在第三階段，微軟加大了對中國軟件產(chǎn)業(yè)的投資與合作。

進入2023年，科技巨頭的裁員浪潮來襲，微軟也沒有躲掉。2023年1月18日晚間，微軟官方宣布到三季度末將裁員10000人，占總員工數(shù)不到5%。近日，“微軟蘇州大規(guī)模裁員”傳聞也在持續(xù)發(fā)酵，賠償規(guī)則包括“N+12個月工資，股票解禁，一年社保”。微軟在中國市場將如何發(fā)展，是否會進一步裁員或裁撤中國區(qū)業(yè)務，還有待觀察。

Oracle

1989年，甲骨文公司正式進入中國市場。那時，我國的科技發(fā)展遠遠落后于歐美，甲骨文帶來的數(shù)據(jù)庫技術在中國開啟了長達30年的市場壟斷。為了更好的發(fā)展，騰訊、網(wǎng)易等國內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司都曾與甲骨文合作，付出的代價也是相當?shù)母甙骸９_資料顯示，甲骨文公司除了要求合作企業(yè)高價購買它的數(shù)據(jù)庫之外，還要按年支付數(shù)據(jù)庫費用的20%作為服務費。

2000年，甲骨文進入了一個迅速發(fā)展的階段。2008年，用骨文等外企巨頭迎來了自己在中國市場的“黃金時代”。當時，甲骨文還試圖“懲罰”中國聯(lián)通，讓其一次性繳納高達6000萬元的服務費，否則就要停止服務。為了鞏固它在中國的壟斷地位，甲骨文創(chuàng)始人埃里森曾經(jīng)推行“去中國化”政策。他明確表示，不能讓中國培養(yǎng)比美國更多的工程師，這在一定程度上推動了甲骨文從中國的撤退。2009年開始，甲骨文在中國市場第一次顯露出了衰敗的跡象。

2013年7月，甲骨文的數(shù)據(jù)庫正式退出淘寶的核心廣告系統(tǒng)，打響了中國企業(yè)“去IOE”的第一槍。2019年5月，甲骨文中國區(qū)開始大裁員，北京研發(fā)中心900多名員工被裁，這某種程度上顯示出甲骨文在中國市場的潰敗。

數(shù)據(jù)猿認為，甲骨文在中國市場逐漸顯露出“敗象”的原因，主要是中國數(shù)據(jù)庫市場競爭的“此消彼長”：中國數(shù)據(jù)庫企業(yè)走上了自主研發(fā)的道路，并且競爭力在逐漸增強。此外，由于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)政策的施行，中國大力推行數(shù)據(jù)庫的國產(chǎn)化替代，導致甲骨文在中國市場的份額逐漸被國內(nèi)廠商蠶食。

Adobe

Adobe作為全球創(chuàng)意軟件巨頭，擁有很多耳熟能詳?shù)漠a(chǎn)品：諸如圖像處理軟件Photoshop、視頻剪輯處理軟件Premiere、特效制作軟件After Effects、音頻處理軟件Audition以及PDF等。

Adobe于1998年進入中國市場，在2006年，Adobe成立中國研發(fā)中心，針對中國市場需求進行產(chǎn)品研發(fā)，力求實現(xiàn)本土化。然而，Adobe在中國的業(yè)務發(fā)展并不順利：一是因為定價過高，一款Photoshop CS6售價高達上萬人民幣；二是因為Adobe軟件很好破解，中國市場出現(xiàn)很多盜版，導致Adobe正版產(chǎn)品的銷量不佳。

在經(jīng)歷了數(shù)年的掙扎之后，Adobe選擇了戰(zhàn)略性撤退。2014年9月24日，Adobe在中國官方微博上表示，以后Adobe在中國將以拓展市場業(yè)務為主，撤銷并關閉在中國的研發(fā)分公司，并在當年12月底停止運營，產(chǎn)品也不再會為中國用戶進行針對性開發(fā)。Adobe只保留中國銷售部門，中國的研發(fā)團隊逐步解散，中國區(qū)的研發(fā)工作將交予Adobe印度公司負責。

Salesforce

作為全球SaaS行業(yè)的鼻祖，Salesforce的成功一直被業(yè)內(nèi)視為典范。2022財年Salesforce營收達264.92億美元。在2003年，Salesforce設立的亞太區(qū)市場便涉足了中國市場，2004年其正式宣布在中國開展業(yè)務，2007年，Salesforce面向中國市場推出低價和“先試后買”策略，但進展并不順利。

為了做好本土化，2011年，Salesforce直接投資了一家中國CRM廠商“八百客”，但后來這家公司也銷聲匿跡。2019年，Salesforce宣布與阿里云的戰(zhàn)略合作，阿里代銷Salesforce的CRM產(chǎn)品套件。從如今的退出看來，Salesforce即使與阿里巴巴聯(lián)手，也沒能想出辦法，解決中國特色的CRM需求。2022年8月3日的消息，Salesforce的中國區(qū)宣布解散，涉及中國內(nèi)地和中國香港業(yè)務將交給阿里云代銷。

數(shù)據(jù)猿認為，Salesforce融入中國市場困難，其主要原因包括：一是客戶個性化需求與Salesforce標準化產(chǎn)品的矛盾，中國大多數(shù)企業(yè)都很強調(diào)自身“個性化”的核心競爭能力，中國企業(yè)的個性化需求與Salesforce的標準化產(chǎn)品理念相悖；二是應用部署方式的不適應，Salesforce在歐美市場主要部署在AWS、微軟云、谷歌云等公有云上跨云部署，而中國市場更多要求私有云、混合云部署；三是不適應中國的軟件生態(tài)環(huán)境，以Salesforce為代表的歐美SaaS廠商，一般通過開放生態(tài)的方式相互集成，而中國不同企業(yè)SaaS產(chǎn)品的標準化建設還不足，并且分工協(xié)作的理念還不夠成熟。

Tableau

Tableau作為全球BI領導廠商，在數(shù)據(jù)分析專業(yè)人員看來，Tableau軟件是一款好用的數(shù)據(jù)可視化軟件，國內(nèi)更多人則把Tableau理解成一個BI軟件。2014年，為了更好的開拓中國市場，Tableau決定在中國設立公司。

2021年11月17日，Tableau宣布停止在中國大陸的一切直接性經(jīng)營活動，且于2022年1月31日終止中國大陸的合作伙伴關系。Tableau產(chǎn)品在中國區(qū)的銷售將由阿里接手，整合到Salesforce與阿里巴巴的合作體系。

數(shù)據(jù)猿綜合分析上述多家公司之后，發(fā)現(xiàn)Teradata退出中國市場并非個例，而是歐美軟件巨頭集體撤退的一次表現(xiàn)。整體來看，歐美軟件巨頭從中國市場有序退出的態(tài)勢已經(jīng)較為明顯了。面對歐美巨頭的撤退，既有值得我們欣喜的地方，但也有值得我們反思和憂慮的地方。

在數(shù)據(jù)猿看來，不同類型的歐美軟件巨頭，從中國市場撤退的原因存在顯著的區(qū)別：對微軟、Oracle、IBM等綜合性科技巨頭而言，在中國市場的頹勢主要是因為其競爭力的此消彼長和信創(chuàng)政策的推進；對于Salesforce、Tableau、Adobe等SaaS巨頭而言，則主要是其商業(yè)模式在中國市場出現(xiàn)了明顯的“水土不服”。

接下來，我們就這一問題來展開更深入的分析。

然而，隨著中國軟件企業(yè)的快速發(fā)展，其技術和產(chǎn)品能力也在快速提升，跟歐美巨頭的差距在逐步縮小。近幾年，再疊加上信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)政策的助攻，國產(chǎn)軟件企業(yè)迎來了黃金發(fā)展時期。這一現(xiàn)象在數(shù)據(jù)庫領域表現(xiàn)的尤其明顯。

在數(shù)據(jù)猿發(fā)布的《誰將成為中國的“甲骨文”？》一文中，系統(tǒng)分析了中國的數(shù)據(jù)庫國產(chǎn)化替代情況。我們選取了達夢數(shù)據(jù)、人大金倉、神舟通用、星環(huán)科技四家國內(nèi)數(shù)據(jù)庫廠商，與Oracle進行對比。雖然在業(yè)務規(guī)模上國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商跟Oracle的差距還很大，但發(fā)展態(tài)勢卻比Oracle好很多。無論是營收增速還是利潤增速，幾家國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商普遍高于Oracle。

 
數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)財務報表

 
數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)財務報表

隨著信創(chuàng)政策的推進，操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫等基礎軟件的國產(chǎn)化在加速進行。并且，國產(chǎn)化替代已經(jīng)逐漸從底層軟件向上層應用延伸，數(shù)倉、數(shù)據(jù)中臺、大數(shù)據(jù)分析平臺、BI等領域的國產(chǎn)化也在穩(wěn)步推進。上層應用軟件領域，也涌現(xiàn)出很多優(yōu)秀的國產(chǎn)軟件廠商，他們在技術產(chǎn)品上跟國際同行的差距不大，并能提供更好的服務，在競爭中“此消彼長”的態(tài)勢愈發(fā)明顯。

在這種情況下，對我們而言，歐美軟件巨頭從中國市場的有序退出利大于弊。

但是，Salesforce、Tableau、Adobe、Teradata等SaaS軟件巨頭的撤退，則很可能是弊大于利。

Teradata——云數(shù)倉

Teradata的整體收入和利潤情況雖然并不亮眼，但其云轉型還是取得了較大的成功。成立于1979年的Teradata，目前已經(jīng)是有著44年歷史的老牌數(shù)據(jù)倉庫企業(yè)，其從2019年開始才全力云轉型，致力于成為以云數(shù)倉為核心的數(shù)據(jù)平臺廠商，并推出了Vantage Cloud數(shù)據(jù)平臺。Vantage是一個可實現(xiàn)跨云部署的彈性數(shù)據(jù)平臺，可在AWS、Microsoft Azure和Google Cloud這三朵全球最大的公有云上實現(xiàn)跨云部署。

 
Teradata核心平臺 及云計算合作伙伴 

 
Teradata產(chǎn)品體系

拆解Teradata的收入結構，占比最大的經(jīng)常性收入，就是計算相關的主營業(yè)務，主要包括訂閱、云、軟件升級和維護。

  
Teradata收入結構  數(shù)據(jù)來源：財報  數(shù)據(jù)猿計算整理

目前，越來越多的本地客戶遷移到云中的Teradata Vantage，云業(yè)務已經(jīng)成為Teradata的核心增長引擎。2021財年，Teradata的公有云業(yè)務收入為2.02億美元，較上年增長91%；2022年，公有云業(yè)務收入3.57億美元，同比增長76.7%，遠遠高于Teradata的整體業(yè)務增速。并且，云服務不僅收入增長快，毛利率也更高。2020-2021財年Teradata經(jīng)常性業(yè)務收入毛利率為71.7%、75.1%，高于同期的綜合毛利率55.5%、61.9%。

Adobe——創(chuàng)意內(nèi)容生產(chǎn)云

再來看Adobe。

Adobe成立于1982年，是有著41年的傳統(tǒng)內(nèi)容生產(chǎn)軟件企業(yè)。2009年開始，Adobe開始布局云轉型，其銷售模式也從“授權模式”逐漸向“訂閱模式”轉變，將軟件改為按月或年付費的云服務。2012年Adobe正式推出Creative Cloud產(chǎn)品，2013年宣布所有的 Creative Suite 應用程序的未來版本只能通過基于訂閱的服務模式購買，這展示了Adobe以壯士斷腕的決心全面轉向云。

在經(jīng)歷短暫的陣痛之后，云化之后的Adobe開啟了穩(wěn)定增長之路。

 
2004-2023年Adobe營業(yè)收入及同比增速（單位：億美元） 來源：Adobe歷年年報數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)猿整理

基于云的訂閱收入，在總收入中的占比持續(xù)提升。同時，傳統(tǒng)軟件銷售收入的占比在持續(xù)下降。到2022年，其傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品的收入占比已經(jīng)不足7%，Adobe轉型為一個純粹的SaaS企業(yè)。

Adobe收入構成（2012-2022年） 來源：Adobe各年財報，數(shù)據(jù)猿整理

類似Salesforce、Tableau、Adobe這樣風頭正盛的SaaS企業(yè)，從中國市場撤退，并不是其本身的競爭力不行。相反，無論是業(yè)務增長還是技術實力，歐美的SaaS企業(yè)都要明顯優(yōu)于中國企業(yè)。并且，中國SaaS與美國的差距不僅沒有縮小，反而在進一步擴大。

在這種情況下，占據(jù)相對優(yōu)勢的Salesforce、Adobe們應該在中國市場大殺四方才對，為什么卻要退出中國市場呢？

是監(jiān)管政策限制了歐美SaaS在中國市場的發(fā)展么？也許政策和監(jiān)管會帶來一定的影響，但信創(chuàng)主要影響的還是操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫這類底層軟件，在應用軟件領域，中國對外企的政策是相對寬松的。

政策不構成對歐美SaaS企業(yè)的主要威脅，本身競爭力也沒問題，那是什么原因呢？數(shù)據(jù)猿認為，最主要的原因是歐美SaaS在中國水土不服。

我們先來看看中美云計算產(chǎn)業(yè)的差異。

在美國，SaaS發(fā)展的如火如荼，涌現(xiàn)了一大批市值幾百億美元以上的巨頭。大體上看，美國云計算企業(yè)可以分為以Salesforce、ZOOM等為代表的純SaaS企業(yè)，和以微軟、Oracle為代表的云轉型企業(yè)。在美股市場，這兩類云計算企業(yè)的收入和市值漲幅，都實現(xiàn)了近10年的穩(wěn)定高速增長。

 
美股科技子板塊核心企業(yè)自 2013 年以來市值漲幅對比    資料來源：Wind，中信證券研究部

 
美股科技子板塊核心企業(yè)自 2013 年以來收入規(guī)模漲幅對比   資料來源：Wind，路透，中信證券研究部

反觀中國，跟美國的云計算存在結構性差異：美國云計算SaaS占大頭，中國云計算IaaS占大頭。

2019年中國與全球公有云市場結構對比 數(shù)據(jù)來源：Gartner  中國信通院

不僅中國的SaaS一直沒發(fā)展起來，就連美國SaaS也要從中國撤退，這不禁讓人產(chǎn)生疑問——中國的云計算土壤是不是出了問題？

不幸的是，上述問題的答案大概率是肯定的，中國云計算市場有可能出現(xiàn)了路線性錯誤。

美國SaaS有兩個鮮明的特征：高度標準化的產(chǎn)品，跨公有云部署；而中國軟件市場有兩個截然相反的走勢：高度定制化，私有部署。歐美SaaS企業(yè)要在中國開展業(yè)務，就要盡力去滿足客戶五花八門的定制化需求，這對于Salesforce、Tableau、Adobe等企業(yè)而言越來越難以接受。Adobe關閉了中國的研發(fā)中心，只保留銷售部門，就明確的表明了他們的態(tài)度：不再為中國企業(yè)做定制開發(fā)，只售賣標準化產(chǎn)品。有趣的是，Adobe解散了中國研發(fā)團隊，竟然將中國區(qū)的研發(fā)工作交予Adobe印度公司負責，難道在Adobe看來，印度的SaaS都比中國有前途？

綜合來看，Salesforce、Tableau、Adobe這類SaaS公司從中國退出是弊大于利：

一方面，中國還需要這些SaaS企業(yè)來引領行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。在CRM、數(shù)據(jù)分析、創(chuàng)意軟件等領域，美國企業(yè)在技術上還是有不少領先優(yōu)勢的，這些企業(yè)呆在中國市場，有助于提升中國在相關領域的技術水平。美國的SaaS企業(yè)在中國市場可以充當“鯰魚”，激活整個市場的競爭和創(chuàng)新活力。以此次退出的Teradata為例，其在很長一段時間都充當了中國的“數(shù)倉黃埔軍校”的作用。Teradata于1997年進入中國，將國際先進的數(shù)據(jù)倉庫技術帶到了中國，幫助中國培養(yǎng)了大量數(shù)據(jù)倉庫領域人才。而數(shù)據(jù)倉庫這個領域還處在快速發(fā)展過程中，尤其是云原生數(shù)倉等正處于關鍵發(fā)展階段。這個時候，中國需要Teradata這樣的企業(yè)來將全球最先進的數(shù)據(jù)倉庫技術、發(fā)展理念持續(xù)輸入國內(nèi)。顯然，Teradata從中國市場退出是與這一訴求相悖的。

另一方面，我們需要美國SaaS企業(yè)來為中國的云計算市場“撥亂反正”。遲早，中國SaaS都要走上產(chǎn)品標準化、跨云部署的發(fā)展道路，而目前的情況并不樂觀。無論是傳統(tǒng)企業(yè)轉型，還是新興的純SaaS企業(yè)，都在高度定制化、私有部署的泥潭里苦苦掙扎。這種情況下，我們需要美國的SaaS企業(yè)來幫助完成市場教育，更好的培育云計算尤其是SaaS市場。

從這個角度來看，Teradata的離開，是一件值得我們深思和憂慮的事情。

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