在電力大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，有一家公司不得不提，那就是佰聆數(shù)據(jù)股份有限公司（以下簡稱“佰聆數(shù)據(jù)”）。目前，佰聆數(shù)據(jù)正沖刺科創(chuàng)板。

此次IPO佰聆數(shù)據(jù)擬發(fā)行股數(shù)不超過2,166.67萬股，擬募集資金4.54億元，具體投向“新一代面向能源工業(yè)領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)核心算法模型庫及數(shù)智化決策平臺建設(shè)項”、“大數(shù)據(jù)分析關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及運營基地建設(shè)項目”，余下用于補充流動資金。

佰聆數(shù)據(jù)募集資金運用計劃 資料來源：招股說明書

專注于電力行業(yè)的大數(shù)據(jù)分析

據(jù)公開資料顯示，佰聆數(shù)據(jù)成立于2008年，創(chuàng)立初期主要以提供數(shù)據(jù)處理及分析挖掘軟件代理銷售為主，后逐步提供結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析服務，目前專注于電力行業(yè)的專業(yè)化大數(shù)據(jù)分析，主要面向電網(wǎng)建設(shè)運行、設(shè)備診斷決策、新能源規(guī)劃與監(jiān)測、綠色智能用電等電力核心業(yè)務領(lǐng)域提供大數(shù)據(jù)處理、大數(shù)據(jù)分析挖掘、大數(shù)據(jù)應用開發(fā)等大數(shù)據(jù)分析服務。

作為國家級專精特新小巨人、中國數(shù)據(jù)智能市場中能源行業(yè)應用領(lǐng)域主要廠商之一，佰聆數(shù)據(jù)在電力行業(yè)的大數(shù)據(jù)分析業(yè)務已布局北京、上海、廣東、浙江、江蘇等全國31個省級行政區(qū)，覆蓋了全國主要的電力市場區(qū)域，在南方電網(wǎng)廣東，國家電網(wǎng)浙江、江蘇、上海、福建等重點區(qū)域已有較深入的應用，解決了電網(wǎng)輸變電、配電、用電環(huán)節(jié)的電網(wǎng)供電規(guī)劃能力提升、電網(wǎng)建設(shè)全景管控、電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行、電力設(shè)備本質(zhì)安全保障、供電可靠性提升等業(yè)務相關(guān)問題，并取得良好的應用效果。

此外，佰聆數(shù)據(jù)對大數(shù)據(jù)前沿技術(shù)持續(xù)投入，累積形成超過50個核心算法模型的電力大數(shù)據(jù)算法模型庫，取得20項與大數(shù)據(jù)算法模型或大數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)支撐技術(shù)相關(guān)發(fā)明專利，核心技術(shù)在電力大數(shù)據(jù)領(lǐng)域具有一定先進性。

目前佰聆數(shù)據(jù)的主要產(chǎn)品及服務分為兩類，具體業(yè)務類型包括面向企業(yè)級客戶的大數(shù)據(jù)分析服務（包括大數(shù)據(jù)處理、大數(shù)據(jù)分析挖掘、大數(shù)據(jù)應用開發(fā)、大數(shù)據(jù)運營服務等）和大數(shù)據(jù)分析工具。

佰聆數(shù)據(jù)主要產(chǎn)品及服務 資料來源：招股說明書

其中，大數(shù)據(jù)分析業(yè)務是以解決客戶具體業(yè)務痛點為導向，通過大數(shù)據(jù)算法模型將企業(yè)數(shù)據(jù)、業(yè)務、大數(shù)據(jù)技術(shù)進行有機融合，相關(guān)工作必須基于客戶的安全數(shù)據(jù)環(huán)境及具體業(yè)務需求開展。同時，大數(shù)據(jù)分析業(yè)務所涉及的相關(guān)技術(shù)多為新興領(lǐng)域、專業(yè)性較強，大數(shù)據(jù)分析企業(yè)提供的業(yè)務實質(zhì)及交付內(nèi)容與大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件企業(yè)存在較大差異，銷售標準產(chǎn)品通常無法直接滿足大多數(shù)業(yè)務需求。2019年至2022年上半年該板塊分別實現(xiàn)收入10,129.35萬元、12,284.75萬元、18,152.47萬元和6,563.56萬元，占比持續(xù)在96%以上，是其最主要收入來源。

大數(shù)據(jù)分析工具是為支撐其大數(shù)據(jù)分析服務工作，將多年業(yè)務實踐中大數(shù)據(jù)分析服務的通用需求進行抽象和提煉并研發(fā)形成支撐工具，主要包括“聆鑒”、“聆析”兩大核心分析工具體系。2019年至2022年上半年該板塊分別實現(xiàn)收入135.08萬元、1,055.43萬元、743.08萬元和18.05萬元，占比較低。

“聆鑒”是大數(shù)據(jù)標簽運營平臺，基于多標簽主體的標簽存儲與應用技術(shù)，形成可支撐千億級標簽高效存儲與運算的大數(shù)據(jù)標簽引擎，幫助企業(yè)以標簽的方式從海量異構(gòu)數(shù)據(jù)中提煉各類業(yè)務對象特征與需求，同時結(jié)合語義圖譜、關(guān)聯(lián)分析、數(shù)據(jù)快照等技術(shù)，實現(xiàn)智能標簽沖突檢測、多標簽主體關(guān)聯(lián)應用、動態(tài)服務編排等智能化標簽運營與策略設(shè)計能力。

“聆析”是大數(shù)據(jù)分析平臺，基于多節(jié)點聯(lián)動分析的分析思路映射與優(yōu)化技術(shù)，將用戶大腦中隱性的分析思路以顯性化的方式進行管理，同時結(jié)合機器學習、知識圖譜、NLP等技術(shù)，實現(xiàn)對話式交互分析、分析思路智能推薦、分析結(jié)論自動生成等增強型分析能力，支撐用戶開展大數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)探索。

佰聆數(shù)據(jù)主營業(yè)務收入的具體構(gòu)成情況（單位：萬元） 資料來源：招股說明書

據(jù)招股說明書顯示，2019年至2022年上半年佰聆數(shù)據(jù)主營業(yè)務收入分別為1.03億元、1.33億元、1.89億元和0.66億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為972.85萬元、2602.25萬元、3981.15萬元、105.71萬元；扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為777.11萬元、2155.88萬元、3321.9萬元、-25.26萬元。隨著主營業(yè)務規(guī)模不斷擴大，佰聆數(shù)據(jù)年度營收、利潤持續(xù)增長。

佰聆數(shù)據(jù)近年來主要財務數(shù)據(jù)（單位：萬元） 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

再看成本端，佰聆數(shù)據(jù)主營業(yè)務成本分別為6,183萬元、7,931.29萬元、11,440.06萬元和4,285.09萬元，伴隨業(yè)務規(guī)模的持續(xù)增長，主營業(yè)務成本也呈現(xiàn)了較高的增長速度。其中，大數(shù)據(jù)分析服務成本占主營業(yè)務成本的比重分別為99.87%、99.45%、98.72%和100%，為成本構(gòu)成占比最高的業(yè)務。

具體來看，技術(shù)服務和直接人工是佰聆數(shù)據(jù)最主要成本，近年來占比持續(xù)在90%以上，另外還涉及少量的軟硬件、項目成本及其他。

佰聆數(shù)據(jù)主營業(yè)務成本明細構(gòu)成（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

2019年至2022年上半年末，佰聆數(shù)據(jù)應收賬款余額分別為8,490.52萬元、8,872.31萬元、15,162萬元和16,179.43萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為75.05%、55.07%、70.88%和217.62%。佰聆數(shù)據(jù)客戶主要為大型國有企業(yè)或政府單位，該類客戶通常具有嚴格的資金支付審批流程，導致部分應收賬款存在逾期或回款較慢的情況。

佰聆數(shù)據(jù)近年來占應收賬款所占營業(yè)收入的比例（單位：萬元；%） 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

此外，佰聆數(shù)據(jù)在招股說明書中直言，對電力行業(yè)特別是國家電網(wǎng)依賴程度較高，業(yè)務受國家電力政策和投資安排影響的風險較大。

2019年至2022年上半年大數(shù)據(jù)分析服務收入中，來源于電力大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的收入占各期營業(yè)收入的比例分別為79.01%、67.61%、75.01%和86.69%，其中來源國家電網(wǎng)及其下屬公司的營業(yè)收入占比分別為68.99%、65.56%、66.07%和57.53%，業(yè)務對電網(wǎng)企業(yè)特別是國家電網(wǎng)依賴程度較高，受國家電力政策和投資規(guī)模影響較大。

佰聆數(shù)據(jù)下游行業(yè)類別 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

先發(fā)優(yōu)勢凸顯，但距頭部企業(yè)仍有較大差距

毋庸置疑，佰聆數(shù)據(jù)所在的大數(shù)據(jù)行業(yè)正處于黃金賽道，前景廣闊。

根據(jù)賽迪CCID統(tǒng)計，中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模由2019年的619.7億元增長至2021年的863.1億元，復合年增長率達到18.0%；預計2024年中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模將達到1,557.4億元，復合年增長率21.9%。

2019-2024年中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模及預測 數(shù)據(jù)來源：賽迪CCID

大數(shù)據(jù)分析作為直接賦能企業(yè)數(shù)字化運營的細分領(lǐng)域，近年來，伴隨下游行業(yè)對全業(yè)務流程數(shù)字化運營需求的提升，大數(shù)據(jù)分析市場呈現(xiàn)出高速發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)賽迪CCID統(tǒng)計，中國大數(shù)據(jù)分析市場規(guī)模由2019年的154.8億元增長至2021年的231.1億元，復合年增長率達到22.2%；未來大數(shù)據(jù)分析市場將不斷發(fā)展壯大，預計2024年中國大數(shù)據(jù)分析市場規(guī)模將達到465.3億元，復合年增長率26.3%。

2019-2024年中國大數(shù)據(jù)分析應用市場規(guī)模及預測 數(shù)據(jù)來源：賽迪CCID

但大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域存在的問題也不容忽視，具體表現(xiàn)為可視化、統(tǒng)計分析等基礎(chǔ)描述性應用較多，基于數(shù)據(jù)的決策指導性應用較少；企業(yè)內(nèi)單環(huán)節(jié)、單部門應用較多，跨系統(tǒng)、跨產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性應用較少。由于很多下游行業(yè)企業(yè)缺乏大數(shù)據(jù)分析技術(shù)應用經(jīng)驗，部分廠商又對下游行業(yè)的業(yè)務、流程、組織等認知不夠深刻，導致其無法提供滿足實際需求的定制化大數(shù)據(jù)分析服務，難以支持高層次、高水平應用，我國大數(shù)據(jù)分析行業(yè)整體融合應用創(chuàng)新亟待加強。

另外，全球數(shù)據(jù)產(chǎn)生量呈現(xiàn)指數(shù)級增長，我國已經(jīng)成為世界大數(shù)據(jù)存儲量最高的國家，但數(shù)據(jù)利用率較低。我國各重點行業(yè)發(fā)展大數(shù)據(jù)分析的企業(yè)較多為中大型企業(yè)，自身具備豐富的運營數(shù)據(jù)資源，但單一系統(tǒng)或組織內(nèi)數(shù)據(jù)具有一定的局限性，大數(shù)據(jù)分析需要對多源數(shù)據(jù)進行融合和深度挖掘分析，才能獲得對具體事件的全面判斷。因此，只有通過共享開放和數(shù)據(jù)跨域流通才能建立信息完整的數(shù)據(jù)集。我國大數(shù)據(jù)行業(yè)整體缺乏有效的數(shù)據(jù)共享機制，不同行業(yè)數(shù)據(jù)整合缺少標準化的數(shù)據(jù)格式，影響了數(shù)據(jù)的有效使用，導致我國大數(shù)據(jù)整體利用率低下，制約了數(shù)據(jù)資源中所蘊含價值的深入挖掘與有效轉(zhuǎn)化。

根據(jù)賽迪CCID《電力行業(yè)大數(shù)據(jù)分析市場發(fā)展解讀》，佰聆數(shù)據(jù)屬于涉足電力領(lǐng)域的重點大數(shù)據(jù)分析企業(yè)，2021年在我國電力領(lǐng)域大數(shù)據(jù)分析市場份額約為14.3%。

但對比同行可比公司朗新科技（300682.SZ）可知，明顯感覺到佰聆數(shù)據(jù)營收、凈利潤規(guī)模均較小。

佰聆數(shù)據(jù)與同行可比公司主要財務數(shù)據(jù)對比情況（單位：萬元；%） 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

實控人持股比例較低

IPO前，佰聆數(shù)據(jù)實際控制人楊釗直接持有21.01%的股份表決權(quán)，通過佰聆投資間接控制持有2.62%的股份表決權(quán)。2021年12月，楊釗與徐嵩、劉濤、姜磊、賴招展、羅凱、曲濱濤、楊軍倉簽署了《一致行動協(xié)議》方，確認各方在協(xié)議簽署之日起前36個月起存在事實上的一致行動關(guān)系；楊釗通過前述七位一致行動人持有佰聆數(shù)據(jù)12.44%的股份表決權(quán)。

也就是說，楊釗合計控制佰聆數(shù)據(jù)36.07%的股份表決權(quán)。

IPO前佰聆數(shù)據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 數(shù)據(jù)來源：招股說明書

如果按本次預計發(fā)行數(shù)量2,166.67萬股計算，IPO后，楊釗合計控制佰聆數(shù)據(jù)股份表決權(quán)比例將降至27.05%，由于實際控制人持股比例較低，佰聆數(shù)據(jù)存在上市后被潛在投資者收購控制權(quán)的可能性，進而可能導致其在經(jīng)營管理團隊、核心技術(shù)人員、發(fā)展戰(zhàn)略等方面發(fā)生較大變化，從而導致佰聆數(shù)據(jù)未來經(jīng)營發(fā)展的不確定性。

總體來看，佰聆數(shù)據(jù)收入規(guī)模較小，應收賬款居高不下，同時還面臨著因?qū)嵖厝顺止奢^低而存在的經(jīng)營管理風險。當然，這些都不是“硬傷”，佰聆數(shù)據(jù)能順利上市的概率還是蠻大的。若佰聆數(shù)據(jù)成功上市，在資本助力下，或許能為市場講出自己的故事。

文：恒遠 / 數(shù)據(jù)猿

來源：數(shù)據(jù)猿