十年時(shí)間，IBM的年?duì)I收規(guī)模從超千億美元減少至僅600億美元左右。2012年至2020年間，其營(yíng)收除了在2018年時(shí)有同比0.57%的增長(zhǎng)外，其他年份一直處于同比下滑的狀態(tài)。2019年，IBM營(yíng)收同比降幅更是達(dá)到27.49%。

經(jīng)過(guò)一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，從2021年起，IBM止住了營(yíng)收頹勢(shì)。但是，在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊低迷，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈顯激烈的當(dāng)下，IBM能否真正完成華麗轉(zhuǎn)身？

2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)大幅縮減

根據(jù)IBM最新公布的業(yè)績(jī)報(bào)告，2022年Q4，IBM實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.9億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的163.8億美元，與上年同期的166.95億美元基本持平。此前，在2022年前三季度，其營(yíng)收皆同比有所增加。不過(guò)，就季度來(lái)看，第四季度依然為IBM貢獻(xiàn)了2022年單季最高營(yíng)收。2022年前三季度，其營(yíng)收分別為141.97億美元、155.35億美元和141.07億美元。2022年全年，IBM營(yíng)收從2021年的573.5億美元增長(zhǎng)5.54%至605.3億美元。

IBM近兩年?duì)I收與利潤(rùn)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：IBM財(cái)報(bào) 數(shù)據(jù)猿計(jì)算整理

相較營(yíng)收變化，2022年，IBM的盈虧走向大有不同。最近的2022年Q4，IBM歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.25%至27.11億美元。2022年Q1、Q3，其歸母凈利潤(rùn)皆同比減少；2022年Q2，其歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.06%。其中，2022年Q3，其歸母凈利潤(rùn)較上年同期下降幅度達(dá)382.83%，IBM也因而在該季度陷入虧損局面。從2022年全年來(lái)看，盡管IBM保持了歸母凈利潤(rùn)為正，但相較2021年的57.43億美元減少71.46%至16.39億美元。

營(yíng)業(yè)成本方面，在經(jīng)歷了2019年、2020年的同比縮減后，2021年、2022年，IBM的營(yíng)業(yè)成本皆同比增加。其中，2022年Q1、Q2、Q3的營(yíng)業(yè)成本分別同比上升11.40%、13.82%、8.66%，2022年Q4其營(yíng)業(yè)成本同比略有下降。

盡管成本有所增加，但得益于營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大，2021年和2022年，IBM依舊實(shí)現(xiàn)了毛利的同比增長(zhǎng)。在此之前，2013年至2020年，連續(xù)八年時(shí)間，IBM毛利一直同比減少。就2022年全年來(lái)看，Q1至Q4，其毛利分別同比增加4.38%、5.58%、4.56%和1.39%。

從費(fèi)用端看，IBM近兩年一直在縮減營(yíng)銷和行政費(fèi)用。2020年、2021年、2022年，其營(yíng)銷和一般及行政費(fèi)用分別為205.61億美元、187.45億美元和186.09億美元。另一方面，IBM對(duì)研發(fā)的投入依舊保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是增幅有所減少。自2018年至2022年，IBM研發(fā)費(fèi)用連續(xù)五年同比有所增加，同比增幅分別為30.43%、9.87%、5.96%、3.61%、1.22%。

IBM成本情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：IBM財(cái)報(bào) 數(shù)據(jù)猿計(jì)算整理

2022年Q1至Q4，其研發(fā)費(fèi)用環(huán)比小幅減少。其四個(gè)季度的研發(fā)費(fèi)用分別為16.79億美元、16.73億美元、16.11億美元和16.04億美元。銷售、一般及行政費(fèi)用方面，則是Q2和Q4投入相對(duì)較高，分別為48.55億美元和47.65億美元；Q1和Q3分別為45.97億美元和43.91億美元。

得益于Q4營(yíng)收規(guī)模的明顯優(yōu)勢(shì)，2022年Q4，IBM實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)32.63億美元。同年前三個(gè)季度，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為10.59億美元、17.62億美元和14.28億美元。

綜合來(lái)看，2022年Q4，IBM經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入40億美元，同比增加14億美元；不含IBM應(yīng)收賬款在內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流58億美元，同比增加19億美元。自由現(xiàn)金流為52億美元，同比增加19億美元。

2022年全年，IBM經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入104億美元，同比減少24億美元；不含IBM應(yīng)收賬款在內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流112億美元，同比增加23億美元。全年自由現(xiàn)金流為93億美元，同比增加28億美元。

截至2022年年末，IBM持有現(xiàn)金88億美元（包括可轉(zhuǎn)換債券），較2021年年底增加13億美元。

混合云戰(zhàn)略作用明顯，市場(chǎng)空間依舊可觀

就具體業(yè)務(wù)而言，2022年，IBM的軟件、咨詢、基礎(chǔ)設(shè)施等三項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入皆較2021年有所增長(zhǎng)，分別為250.37億美元、191.07億美元和152.88億美元；融資業(yè)務(wù)收入則從2021年的7.74億美元減少至6.45億美元；其他收入也同比有明顯減少。

IBM業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)來(lái)源：IBM財(cái)報(bào) 數(shù)據(jù)猿計(jì)算整理

2022年Q4，軟件業(yè)務(wù)依舊為IBM貢獻(xiàn)了最大份額的營(yíng)收，為72.88億美元，占公司總營(yíng)收的43.67%，較上年同期的70.87億美元增長(zhǎng)2.84%。該財(cái)季，其咨詢、基礎(chǔ)設(shè)施、融資業(yè)務(wù)的收入分別為47.70億美元、44.83億美元、1.72億美元，與上年同期的47.46億美元、44.14美元、1.72億美元基本持平。

軟件業(yè)務(wù)部分，2022年Q4，混合平臺(tái)和解決方案、紅帽、自動(dòng)化、數(shù)據(jù)和人工智能、安全性等板塊皆實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)，增幅分別為5%、10%、4%、4%和4%；交易處理業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收則同比下降3%。咨詢業(yè)務(wù)中，技術(shù)咨詢、應(yīng)用程序運(yùn)營(yíng)為IBM帶來(lái)的收入略有增長(zhǎng)，但業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型板塊收入同比減少1%。基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)中各個(gè)板塊的表現(xiàn)也各有不同。其中，混合基礎(chǔ)設(shè)施、z Systems收入同比分別增加6%和16%；分布式基礎(chǔ)設(shè)施收入與上年同期基本持平；基礎(chǔ)設(shè)施支持帶來(lái)的收入同比下降8%。

IBM扭轉(zhuǎn)營(yíng)收頹勢(shì)得益于押注混合云和人工智能戰(zhàn)略。當(dāng)下，面對(duì)通貨膨脹、人口結(jié)構(gòu)變化、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和可持續(xù)發(fā)展要求等復(fù)雜形勢(shì)，技術(shù)愈加成為企業(yè)提高效率的關(guān)鍵支撐，這也給IBM的業(yè)務(wù)創(chuàng)造了相對(duì)可觀的市場(chǎng)空間。IBM也試圖通過(guò)一系列的動(dòng)作來(lái)抓住機(jī)遇。

2019年，IBM斥資340億美元完成對(duì)紅帽的收購(gòu)。紅帽對(duì)于IBM的意義，不僅在于其帶來(lái)的收入增長(zhǎng)，還有利用其作為開源平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，刺激各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的成長(zhǎng)。IBM的混合云平臺(tái)建立在紅帽的基礎(chǔ)上，允許用戶利用開源軟件創(chuàng)新，結(jié)合IBM的技術(shù)與專業(yè)，加速客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

IBM選擇的混合云戰(zhàn)略直接發(fā)揮了其在技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)方面積攢的經(jīng)驗(yàn)，可以為不能依賴純?cè)苹A(chǔ)設(shè)施的客戶提供技術(shù)支持，滿足定制需求。而其長(zhǎng)期以來(lái)在全球上百個(gè)國(guó)家的布局以及積累的品牌影響力，也為其在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)提供了優(yōu)勢(shì)。截至目前，IBM的混合云平臺(tái)已擁有超4000客戶。2022年，混合云為IBM貢獻(xiàn)了超220億美元的收入。

相較于營(yíng)收而言，2022年，IBM各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利變化相對(duì)更加不明顯。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，2022年Q4，IBM軟件、咨詢、基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù)毛利率與上年同期變化較小，分別為81.2%、27.4%和54.9%；上年同期分別為81.6%、27.0%和54.8%。不過(guò)，這一財(cái)季，其融資業(yè)務(wù)的毛利率從上年同期的32.5%提升至47.1%。因此，2022年Q4，IBM總毛利率較上年同期略有增長(zhǎng)。

但是，全年的毛利率變化有所不同。2022年，IBM毛利率從2021年的54.9%下降至54.0%。具體來(lái)看，這一年，其軟件業(yè)務(wù)毛利率與上年持平，為79.6%；但咨詢和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)毛利率分別從2021年的28.0%、55.3%減少至25.5%、52.8%。其融資業(yè)務(wù)盡管收入同比減少，但因?yàn)槌杀镜玫娇刂?，毛利率?021年31.7%提高至38.3%。

美國(guó)科技公司經(jīng)歷裁員潮，IBM還須降本增效

在剛剛過(guò)去的2022年，IBM營(yíng)收依舊保持穩(wěn)定，凈利潤(rùn)雖較2021年有明顯縮減，但其仍然成為過(guò)去一年市值超500億美元的美國(guó)科技公司中為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)正回報(bào)的公司之一。然而，即便如此，面對(duì)當(dāng)下美國(guó)科技公司正在經(jīng)歷的裁員潮，IBM也難以幸免。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》1月26日報(bào)道，IBM加入裁員大軍，宣布將裁員約3900人。IBM首席財(cái)務(wù)官James Kavanaugh表示，裁員的重點(diǎn)將是剝離Kyndryl和Watson Health部門后剩下的員工，公司將因裁員計(jì)劃計(jì)提約3億美元的費(fèi)用支出。IBM仍將致力于在“高增長(zhǎng)領(lǐng)域”招聘人才。

根據(jù)追蹤科技行業(yè)裁員情況的網(wǎng)站layoff.fyi匯編的數(shù)據(jù)，在2023年頭幾周，全球科技行業(yè)總計(jì)已宣布了超過(guò)5.9萬(wàn)人的裁員。該網(wǎng)站此前還發(fā)布過(guò)2022年科技行業(yè)的裁員情況，去年全年1024家科技公司總計(jì)宣布裁員超16萬(wàn)人。

科技公司大面積裁員與當(dāng)下整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密不可分，美聯(lián)儲(chǔ)加息、能源價(jià)格上漲、美元急劇升值等因素在一定程度上導(dǎo)致了裁員的持續(xù)蔓延。另一方面，裁員潮的發(fā)生無(wú)疑也會(huì)進(jìn)一步加劇投資者對(duì)美國(guó)甚至全球經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒。美聯(lián)儲(chǔ)公布的美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告中也提到，投資者仍然對(duì)通脹形勢(shì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。

在市場(chǎng)整體面臨諸多不確定性之際，降本增效成為美國(guó)大型科技公司的普遍選擇，以提高企業(yè)的利潤(rùn)率，安撫投資者情緒。IBM的裁員決定不僅受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，也與企業(yè)自身的發(fā)展方向有關(guān)。

過(guò)去十年，IBM的處境并不盡如人意。2011、2012年前后，IBM營(yíng)收一直穩(wěn)定在千億美元左右的規(guī)模，但是在接下來(lái)的十多年時(shí)間里，其營(yíng)收整體大幅下降。2020年，IBM全年?duì)I收僅551.8億美元。這樣的成績(jī)，對(duì)比其他美國(guó)科技巨頭只能是相形見絀。與此同時(shí)，其凈利潤(rùn)也經(jīng)歷了較大的起伏，如今已從十多年前穩(wěn)定在百億美元以上的年凈利規(guī)模跌至16.39億美元。

為了改變這一局面，IBM也在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，削減發(fā)展空間有限的業(yè)務(wù)，專注于更具長(zhǎng)期潛力的混合云和人工智能領(lǐng)域。Arvind Krishna出任IBM首席執(zhí)行官后，IBM一方面剝離高成本、盈利難的業(yè)務(wù)，一方面通過(guò)“買買買”為其提升在混合云和人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。Arvind Krishna上任以來(lái)，IBM已經(jīng)完成了20多起并購(gòu)，其中包括對(duì)已經(jīng)成為IBM發(fā)展關(guān)鍵的紅帽的并購(gòu)。

接下來(lái)，IBM或還能憑借在混合云領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)以及在全球的品牌積累，持續(xù)打開市場(chǎng)。但占營(yíng)收額近30%的銷售及行政費(fèi)用依然是困擾IBM提高利潤(rùn)率的難題。未來(lái)，IBM還須對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)有更清晰的規(guī)劃，削減累贅業(yè)務(wù)，聚焦核心業(yè)務(wù)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高資金的使用效率。

面對(duì)2023年，IBM的態(tài)度相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流將增至105億美元。Arvind Krishna表示：“伴隨技術(shù)成為當(dāng)今商業(yè)環(huán)境中的差異化力量，全球越來(lái)越多客戶接受我們的混合云和人工智能解決方案，預(yù)計(jì)公司2023年全年收入將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。”

文：九如 / 數(shù)據(jù)猿

來(lái)源：數(shù)據(jù)猿