中國科技股正在強(qiáng)勢反彈，跑贏納斯達(dá)克100指數(shù)，重新點(diǎn)燃全球投資者的興趣。

受益于政府刺激政策、由DeepSeek帶來的人工智能突破以及強(qiáng)勁的企業(yè)財(cái)報(bào)等多重原因，科技巨頭阿里巴巴和騰訊今年以來分別上漲超過60%和20%。

近期，納斯達(dá)克上市的禾賽成為市場焦點(diǎn)。受Q4財(cái)報(bào)亮眼表現(xiàn)以及與德國汽車制造商梅賽德斯達(dá)成重要合作的推動，3月11日公司股價暴漲40.5%至22.50美元。

相比之下，美股整體表現(xiàn)低迷。截至3月11日，標(biāo)普500指數(shù)年初至今下跌超5%，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌超6%。高估值、美聯(lián)儲利率政策的不確定性以及市場對微軟、蘋果、英偉達(dá)、谷歌、亞馬遜、特斯拉和Meta這“七巨頭”的過度依賴，引發(fā)了更深層的市場調(diào)整。

在這個時候，被低估的中國股票一下子成為了性價比極高的投資標(biāo)的，資金的涌入進(jìn)一步推高了禾賽的股價。年初至今，其市值已上漲60%以上，接近30億美元。

不僅出貨量翻倍

更是全球第一家盈利的LiDAR廠商

禾賽科技總部位于上海，是全球領(lǐng)先的激光雷達(dá)（LiDAR）制造商，專注于自動駕駛、機(jī)器人和工業(yè)自動化領(lǐng)域。如果你不太熟悉LiDAR，它其實(shí)是Light Detection and Ranging的縮寫，這是一種基于激光測距原理的傳感技術(shù)，通過向目標(biāo)物體發(fā)射激光束并測量其反射回傳感器的時間差，精準(zhǔn)計(jì)算物體的距離和形狀。在自動駕駛系統(tǒng)中，激光雷達(dá)是實(shí)現(xiàn)高精度導(dǎo)航與避障的核心技術(shù)。

根據(jù)禾賽科技最新發(fā)布的2024年第四季度和全年財(cái)報(bào)顯示，其增長勢頭強(qiáng)勁。

受激光雷達(dá)產(chǎn)品需求激增的推動，第四季度收入同比增長28.3%至人民幣7.198 億元（9,860 萬美元）。公司市場份額還在持續(xù)擴(kuò)大，全年收入達(dá)到人民幣20.77億元（2.846 億美元），同比增長 10.7%。

更令人驚喜的是該公司出乎意料地實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，成為全球首家盈利的激光雷達(dá)制造商。在四季度，禾賽的凈利潤達(dá)到人民幣1.47億元（2000萬美元），去年同期則凈虧損人民幣1.409億元。

全年凈虧損也在大幅縮小，達(dá)到人民幣1.024億元，相較 2023 年的人民幣4.76億元的虧損有顯著改善。此外，得益于運(yùn)營效率提高，成本管控得力，運(yùn)營虧損也同比下降了64.2%。

禾賽還在持續(xù)加大創(chuàng)新投入，第四季度研發(fā)費(fèi)用同比增長6.1%，全年增長8.2%，突顯了其在激光雷達(dá)技術(shù)升級和保持競爭優(yōu)勢方面的決心。

在激光雷達(dá)出貨量上，禾賽連續(xù)四年翻倍，反映出其各個產(chǎn)品領(lǐng)域的強(qiáng)勁市場需求。2024 年全年，ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）激光雷達(dá)出貨量達(dá)到45.64萬臺，同比增長134.2%。總出貨量達(dá)到50.19萬臺，同比增長126.0%。

截至2024年12月31日，該公司擁有人民幣32億元（4.391 億美元）的現(xiàn)金及投資儲備，為未來擴(kuò)張、產(chǎn)品研發(fā)以及戰(zhàn)略收購提供了充足的資金保障。

禾賽于2023年2月9日在納斯達(dá)克上市，募集資金1.9億美元，是2021年以來規(guī)模最大的中國企業(yè)赴美IPO。

獲得22家主機(jī)廠100+設(shè)計(jì)訂單

首個被國外車企應(yīng)用于海外市場的國產(chǎn)激光雷達(dá)

禾賽的成長受到與領(lǐng)先整車廠的戰(zhàn)略合作推動。在國內(nèi)，公司已贏得多家中國主要汽車制造商的定點(diǎn)合作，包括比亞迪、奇瑞、長城汽車和長安等。

為滿足不斷增長的市場需求，禾賽計(jì)劃在2025年第三季度啟用新的生產(chǎn)線，以期到2025年底將年產(chǎn)能提高至200萬臺，進(jìn)一步鞏固其在汽車和機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)先地位。

對2025年的業(yè)務(wù)增長目標(biāo)禾賽也是充滿信心：預(yù)計(jì)全年收入將在人民幣30億至35億元（4.11億至4.79億美元）之間，同比增長44%至69%。

GAAP口徑凈利潤預(yù)計(jì)在人民幣2億至3.5億元之間，Non-GAAP口徑凈利潤預(yù)計(jì)在人民幣3.5億至5億元之間，較2024年Non-GAAP利潤增長25倍至35倍。如果公司成功實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，不僅將鞏固其在激光雷達(dá)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，還將成為一家盈利能力強(qiáng)勁、技術(shù)驅(qū)動的科技巨頭。

在全球市場方面，公司正在加快國際業(yè)務(wù)布局。禾賽獲得了梅賽德斯的合作，成為首家為海外市場提供激光雷達(dá)的中國企業(yè)。

此次合作發(fā)生在全球貿(mào)易緊張加劇的背景下。根據(jù)路透社報(bào)道，美國政府正加強(qiáng)對全球車企使用中國零部件的限制，梅賽德斯曾在數(shù)月內(nèi)反復(fù)權(quán)衡法律和政治風(fēng)險(xiǎn)，最終選擇禾賽，主要基于其成本優(yōu)勢和生產(chǎn)能力。

激光雷達(dá)行業(yè)正在快速擴(kuò)張，汽車、機(jī)器人、工業(yè)和智慧基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的需求不斷增長。市場預(yù)計(jì)，全球激光雷達(dá)市場規(guī)模將從2025年的29億美元增長至2034年的158億美元，年均復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá)20.9%。隨著全球自動駕駛和ADAS發(fā)展提速，汽車激光雷達(dá)仍是推動市場增長的主要動力。

為應(yīng)對地緣政治不確定性，禾賽正在建立海外生產(chǎn)能力，計(jì)劃最早于明年啟動國際制造基地。公司首席財(cái)務(wù)官樊鵬在接受路透社采訪時表示，這些工廠將專注于服務(wù)對關(guān)稅和物流風(fēng)險(xiǎn)有所顧慮的海外客戶，但未透露具體選址信息。

中國制造再次戰(zhàn)勝美國制造

在激光雷達(dá)行業(yè)，禾賽有一個同樣在納斯達(dá)克上市的競爭對手，那就是總部位于美國佛羅里達(dá)的 Luminar。

不幸的是，Luminar正面著臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這家美國公司于2019年上市，受益于疫情期間寬松的貨幣政策以及市場對高增長科技公司的樂觀預(yù)期，它的市值在2020年達(dá)到巔峰120億美元。然而，隨著美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，資本開始撤離虧損企業(yè)，Luminar 市值暴跌至如今的1.6 億美元左右。

根據(jù)其2024年第三季度的財(cái)報(bào)，收入同比下降 8.6% 至1,550 萬美元，未達(dá)市場預(yù)期的1,910 萬美元。不過，公司將調(diào)整后每股虧損從0.21美元縮小至0.16美元。為了應(yīng)對日益增加的壓力，該公司削減了非技術(shù)員工，并實(shí)施了旨在每年節(jié)省8000萬美元的成本削減措施。

盡管困境當(dāng)頭，但也有一些好消息。Luminar在3月5日宣布，其新一代激光雷達(dá)將用于即將量產(chǎn)的沃爾沃ES90車型，為市場帶來一定信心。Luminar將于3月20日發(fā)布第四季度收益，預(yù)計(jì)收入將較第三季度略有增長。

在Luminar努力穩(wěn)住陣腳的同時，禾賽正加速擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，憑借卓越的成本控制、規(guī)?；a(chǎn)能力以及中國強(qiáng)大的工業(yè)體系，持續(xù)超越美國競爭對手。

得益于中國完善的供應(yīng)鏈體系和高度自動化的生產(chǎn)能力，禾賽能夠以遠(yuǎn)低于西方同行的成本制造激光雷達(dá)，從而在國內(nèi)外市場保持價格競爭力。同時，中國已連續(xù)16年穩(wěn)居全球最大汽車生產(chǎn)國，僅2023年就生產(chǎn)了3000多萬輛汽車，這為禾賽提供了龐大的潛在客戶群，眾多車企正在積極尋求高性價比的激光雷達(dá)解決方案。

樊鵬在近期接受國內(nèi)媒體采訪時表示，2024年公司營收的高速增長主要?dú)w因于中國市場對激光雷達(dá)的旺盛需求，尤其是來自理想汽車和小米汽車這樣的頭部客戶。這兩家車企在市場上熱度極高，其車型的大規(guī)模交付直接推動了禾賽訂單的快速增長。

地緣政治因素也可能進(jìn)一步助推禾賽的全球化布局。隨著美國在貿(mào)易政策上對歐洲盟友施加更大壓力，歐洲汽車制造商可能會更加依賴中國的供應(yīng)鏈，以確保零部件供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢。如果這一趨勢持續(xù)深化，禾賽有望鞏固其在全球車企中的核心供應(yīng)商地位，成為激光雷達(dá)市場最不可被忽視的力量。

在接受《南華早報(bào)》采訪時，禾賽表示，國際汽車制造商，特別是歐洲車企，正積極采用其產(chǎn)品，認(rèn)為激光雷達(dá)傳感器將成為未來燃油車和電動車的重要配置之一。

“公司正在與多家全球汽車制造商進(jìn)行深度合作談判，預(yù)計(jì)到 2027 年將迎來大規(guī)模訂單。”樊鵬透露。這不僅展現(xiàn)了禾賽在全球市場的競爭力，也預(yù)示著其在智能駕駛時代的持續(xù)增長潛力。

來源：數(shù)據(jù)猿