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用專利打敗專利，禾賽科技再遭同行起訴。

日前，激光雷達傳感器供應(yīng)商Ouster在美國特拉華州聯(lián)邦法院和美國國際貿(mào)易委員會起訴中國競爭對手禾賽科技侵犯專利。這對于棄A轉(zhuǎn)美，好不容易上市的禾賽科技來說或許又是一次輿論風暴。

現(xiàn)如今，中企選擇在國外上市的不在少數(shù)。其原因也很簡單：一、由于在中國國內(nèi)上市對于公司的門檻要求較高，但是國外上市的門檻就較低，因此選擇在國外上市；二、在中國國內(nèi)上市審批的流程比較復(fù)雜，上市時間也較長，但是國外上市的手續(xù)流程就比較簡單，縮短了上市進程，對于急需融資的企業(yè)來說，到國外上市是更好的選擇；三、在國外上市可以得到更多的國外資金的支持，籌資渠道更廣闊。

在此情況下，伴隨大量的中概股遠渡重洋在美國敲鐘上市，由于“水土不服”引發(fā)的各類問題弊端不斷顯現(xiàn)。針對中概股的做空和審計風波在中美貿(mào)易競爭的背景下愈演愈烈。一般情況下，中概股普遍遇到的問題就是會被美國律所利用美股規(guī)則發(fā)起的集體訴訟，如果訴訟能夠扛過去，那么接下來可能還會被做空機構(gòu)盯上。禾賽科技就是個例子。

噩耗頻發(fā):專利糾紛不斷，股價持續(xù)下跌

據(jù)報道，Ouster CEO Angus Pacala 在一份聲明中表示，“隨著禾賽科技試圖復(fù)制公司的數(shù)字方式，我們將繼續(xù)大力保護知識產(chǎn)權(quán)，直到侵權(quán)產(chǎn)品被禁止為止。”

Ouster在訴狀文件中指出，公司率先將激光雷達從“具有數(shù)千個組件的模擬設(shè)備”轉(zhuǎn)變?yōu)楹唵蔚臄?shù)字設(shè)備。Ouster指控禾賽科技的傳感器侵犯了其數(shù)字激光雷達技術(shù)核心方面的五項專利，該公司要求美國特拉華州法院判賠一筆數(shù)額不詳?shù)馁r償金，并要求美國國際貿(mào)易委員會禁止進口侵權(quán)產(chǎn)品。

這并不是禾賽科技第一次被起訴。

禾賽科技成立于2014年，是一家激光雷達研發(fā)與制造企業(yè), 據(jù)悉，激光雷達傳感器用于自動駕駛汽車、機器人等領(lǐng)域。此前，2019年，禾賽科技因主要機械式產(chǎn)品與美國激光雷達巨頭Velodyne存在專利糾紛，而被后者告上法庭。

或許是迫于IPO進程和資金短缺壓力，禾賽科技與Velodyne的訴訟達到了和解，但是最終結(jié)果卻不如人意，在訴訟中失利，被判向Velodyne支付一次性專利許可補償1.6億元，并需后續(xù)按年支付專利許可使用費至2022年（預(yù)估費用約6000萬元）。

在美股成功上市之前，禾賽科技曾于2021年在上交所科創(chuàng)板提交IPO申請并獲批，但在首輪問詢后便主動撤回了上市申請，與Velodyne的專利糾紛或也是其選擇撤回上市申請的原因之一。

禾賽科技IPO之路也經(jīng)歷了一波三折，最終選擇撤回國內(nèi)申請后其轉(zhuǎn)道赴美上市。

2月9日，禾賽科技宣布在美國納斯達克正式掛牌上市，在度過一段“上市即巔峰”的日子后，禾賽科技的股票開始持續(xù)下跌，截至三月份，禾賽科技的股票持續(xù)大跌15.88%，收盤價11.65創(chuàng)下歷史新低，上市以來市值從最高點跌去了60%，相比發(fā)行價的19美元也跌去了將近40%。

在股價“跌跌不休”的同時，禾賽又被美國專注于證券集體訴訟的律所The Rosen Law Firm盯上了，該律所在3月18日發(fā)出了一個針對禾賽科技3月16日發(fā)布的2022年Q4和2022年全年的財報集體訴訟調(diào)查須知。該須知旨在鼓勵禾賽的投資者通過the Rosen Law Firm發(fā)起集體訴訟，原因是上述的財報是重大誤導性的商業(yè)信息，可能導致投資者產(chǎn)生損失。

股價大跌，專利糾紛不斷，頻頻噩耗傳來的禾賽科技所受到影響已經(jīng)了然于此。接下來，我們一起來深度分析一下禾賽科技的財報，從其財報看其整體的業(yè)績表現(xiàn)。

全年交付量同比增長467.5%，凈虧損同比擴大23%

禾賽科技是一家全球性的激光雷達研發(fā)制造公司，2017-2022年間，公司已經(jīng)售出激光雷達10.3萬臺，其中2022一年時間里，禾賽科技售出激光雷達8.04萬臺，同比大漲467.5%，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于支持高級輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）的乘用車和商用車，以及自動駕駛汽車等領(lǐng)域。

其中，2022年全年ADAS激光雷達出貨量為6.19萬臺。高出貨量的背后，得益于禾賽團隊的瘋狂銷售，搞定了一批十分優(yōu)質(zhì)的前裝客戶，為自己鑄就了業(yè)務(wù)層面的基本護城河，其客戶包括自動駕駛科技公司百度，小馬智行，以及車企理想，比亞迪，路特斯。僅僅是2022年，該公司就拿下10家主流OEM廠商的ADAS激光雷達前裝量產(chǎn)定點，而在2023年1月，公司又簽約第11個OEM客戶。

得益于自動駕駛領(lǐng)域的飛速發(fā)展，禾賽科技收獲了眾多訂單，營收也水漲船高。2019-2022年，公司分別實現(xiàn)凈收入3.48億元、4.16億元、7.21億元和12.03億元。近兩年營收增速也處于高位增長狀態(tài)，增長主要歸因于自動駕駛和ADAS激光雷達產(chǎn)品的出貨量增加，帶動公司激光雷達業(yè)務(wù)營收持續(xù)增長。一直以來，激光雷達都是該公司最主要的營收來源，自公司成立之日起，這一業(yè)務(wù)始終占總營收的90%以上。但是，行業(yè)的燒錢本質(zhì)也導致禾賽科技和同行業(yè)企業(yè)過的并不好。

2022年10月，號稱激光雷達鼻祖的Ibeo發(fā)布公告，稱由于無法獲得進一步的增長融資，公司不得不提交破產(chǎn)申請。這家成立已逾25年、曾經(jīng)為法雷奧第一代汽車級激光雷達ScaLa批量上車提供技術(shù)支持的老牌激光雷達企業(yè)的倒下，也昭示出行業(yè)潛藏的共同困境，許多企業(yè)仍然面臨著嚴重的虧損經(jīng)營困境，無法自拔。

禾賽科技也不例外。招股書顯示，2019-2022年，公司凈虧損分別達到1.2億元、1.07億元、2.46億元、3.01億元。相比2021年同期，禾賽科技虧損擴大22.8%。四年時間里，禾賽科技累計凈虧損額度已經(jīng)達到7.74億元，據(jù)此來看扭虧為盈仍不是易事。

虧損的同時，禾賽科技的毛利率也存在下滑趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年前三個月，禾賽科技激光雷達裝置的平均售價分別為1.74萬美元、1.27萬美元、7700美元、3100美元。這意味著短短三年多時間里，禾賽科技產(chǎn)品的平均售價下滑幅度已經(jīng)高達82%。

可以看到，激光雷達這幾年的內(nèi)卷程度，不亞于電動車企業(yè)的市場肉搏戰(zhàn)，市場參與者與日俱增，面對主機廠在供應(yīng)鏈上層層施壓，激光雷達領(lǐng)域的毛利率也呈現(xiàn)下降趨勢。2019-2022年，禾賽科技毛利率分別為70.3%、57.5%、53%、39.2%，下滑幅度超30個百分點。

對此，禾賽科技解釋稱，毛利率下降主要是由于低利潤率的ADAS激光雷達產(chǎn)品在早期量產(chǎn)階段的出貨量增加以及內(nèi)部工廠產(chǎn)能利用率較低所致。

作為一家高科技公司，禾賽科技在研發(fā)方面的投入毫不手軟。2022年全年研發(fā)費用為5.552億元人民幣，比上年的3.684億元增長50.7%，增加的主要原因是工資費用增加以及新產(chǎn)品產(chǎn)生的材料和測試費用增加。2019-2022年，禾賽科技研發(fā)費用分別為1.5億元、2.3億元、3.68億元、5.55億元，占據(jù)同期凈收入的43%、55.3%、51.1%、46.16%。這意味著公司有一半左右的收入全數(shù)投入到了研發(fā)層面，當然這也是公司持續(xù)虧損的原因之一。

禾賽CFO謝東螢在財報披露會上表示：“我們2022年激光雷達收入與交付量均超8家國際同行公司總和，同時39.2%的毛利率也是業(yè)內(nèi)同行中最高的。我們的財務(wù)表現(xiàn)，讓我們對未來的增長勢頭充滿信心。”

事情真的會像謝東螢說的那樣順利嗎？

1.6億專利和解后，這次又是多少？

常言道，知己知彼，百戰(zhàn)百勝。禾賽科技這是要深入打入同行內(nèi)部？招股書顯示，禾賽科技的競爭對手包括美國的Velodyne、Luminar、Aeva、Ouster，以色列的 Innoviz，德國的 Ibeo，以及國內(nèi)的速騰聚創(chuàng)。

其中本次的原告Ouster就是禾賽科技的同行業(yè)競爭者之一，之前起訴其專利侵權(quán)的Velodyne同樣是行業(yè)競爭者。

專利法規(guī)定了臨時保護制度，發(fā)明專利申請公布后至專利權(quán)授予前，使用該發(fā)明的應(yīng)支付適當?shù)氖褂觅M。對于在發(fā)明專利申請公布后至專利權(quán)授予前使用發(fā)明而未支付適當費用的糾紛，專利權(quán)人應(yīng)當在專利權(quán)被授予之后，請求管理專利工作的部門調(diào)解，或直接向人民法院起訴。

上述我們已經(jīng)得知，禾賽科技在應(yīng)對Velodyne的專利侵權(quán)訴訟后，支付了一筆不小的專利許可補償以及每年會支付一定的專利費。招股書顯示，涉及侵權(quán)的兩款產(chǎn)品Pandar40P和Pandar64占據(jù)了禾賽科技營收的99.8%。

眾所周知，專利糾紛的失利，其中之一便是對現(xiàn)金流造成巨大打擊，截至2022年末，禾賽科技現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為9.13億元，加上2月IPO募集的1.9億美元，禾賽科技目前手上的現(xiàn)金流還算可以。但是前有“罰款”未繳清，且多年持續(xù)虧損，如今又惹上了Ouster的數(shù)字激光雷達技術(shù)五項專利侵權(quán)案，如果此次再遭失利，對禾賽科技的現(xiàn)金流將來說又是一次重磅打擊。

其次，禾賽科技或許還面臨業(yè)務(wù)停頓或限制，敗訴后，公司可能需要停止或限制使用侵權(quán)技術(shù)或產(chǎn)品，導致業(yè)務(wù)受限或停頓。這可能對公司的業(yè)務(wù)運營、市場份額和競爭力產(chǎn)生負面影響。

并且，專利侵權(quán)敗訴可能對公司的聲譽產(chǎn)生負面影響，可能導致投資者、客戶和合作伙伴的信任減少，從而影響公司的商譽和品牌形象。

禾賽科技曾表示，雖然公司與Velodyne之間的專利糾紛已經(jīng)了結(jié)，但隨著激光雷達行業(yè)的快速發(fā)展和競爭加劇，未來不排除公司仍會與他方發(fā)生專利爭議或糾紛的可能性。如果公司在相關(guān)爭議或糾紛中最終被認定為過錯方或相關(guān)主張未獲得支持，將可能對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

禾賽科技此次侵權(quán)的可能性有多大？

相比起在激光雷達領(lǐng)域深耕十余年的 Velodyne，2015 年成立的 Ouster 顯得十分年輕，但其研發(fā)實力卻不容小視，公司兩位創(chuàng)始人 Angus Pacala 和 Mark Frichtl 之前均為 Quanergy 的核心工程人員。

在 Ouster 創(chuàng)立之初，Angus Pacala 和 Mark Frichtl 就在思考這個問題。盡管他們當時選擇戰(zhàn)略性地研發(fā)機械式激光雷達，但他們希望能夠研發(fā)出一種全新的固態(tài)激光雷達,即數(shù)字激光雷達。

所謂數(shù)字激光雷達，是一種利用激光技術(shù)進行環(huán)境感知和測距的傳感器技術(shù)。數(shù)字激光雷達通過發(fā)射激光脈沖并測量脈沖的回波時間來計算目標物體與傳感器之間的距離，并通過處理激光脈沖的反射數(shù)據(jù)生成三維點云數(shù)據(jù)，以實現(xiàn)對周圍環(huán)境的高精度感知。

數(shù)字激光雷達具有高精度、高分辨率、大視場角和快速采樣率等優(yōu)點，廣泛應(yīng)用于自動駕駛、機器人、無人機、地圖制作、遙感等領(lǐng)域。隨著激光技術(shù)和傳感器技術(shù)的不斷發(fā)展，數(shù)字激光雷達在環(huán)境感知和空間感知領(lǐng)域的應(yīng)用越來越廣泛，并且不斷推動著相關(guān)技術(shù)的發(fā)展和創(chuàng)新。

目前，Ouster的數(shù)字激光雷達已實現(xiàn)產(chǎn)品應(yīng)用。

禾賽科技在招股書對于Ouster的數(shù)字化的芯片方案表示，該方案架構(gòu)先進，但產(chǎn)品的整體性能非常依賴芯片架構(gòu)和器件的成熟度，Ouster 當前的產(chǎn)品性能和成本尚不具備優(yōu)勢。

禾賽科技在激光雷達領(lǐng)域的研發(fā)情況又如何呢？

禾賽科技曾在招股書中坦言，截止2022年9月30日，研發(fā)團隊平均人數(shù)為491人，該團隊由具有廣泛行業(yè)背景的專家組成，包括ASIC、光學工程、機械工程、熱工工程、汽車工程、電磁兼容性、制造和軟件等其他。

截至2022年12月31日，禾賽科技在中國擁有321項專利授權(quán)和483項未決專利申請，在美國和歐洲等其他司法管轄區(qū)擁有28項授權(quán)專利和230項未決專利申請。

公司三大聯(lián)合創(chuàng)始人：首席執(zhí)行官李一帆博士、首席科學家孫凱博士以及首席技術(shù)官向少慶先生，均為頂尖研發(fā)人才。在機器人、光子學和物理學領(lǐng)域擁有深厚的專業(yè)知識。他們通過構(gòu)建產(chǎn)品和解決方案成功地將其專業(yè)知識商業(yè)化，這些產(chǎn)品和解決方案已獲得具有世界上一些最高要求的客戶的驗證。

在數(shù)字化進展方面，禾賽科技于 2017 年末成立了芯片部門，開展激光雷達專用芯片的研發(fā)工作。激光雷達專用芯片化研究包括激光驅(qū)動芯片、模擬前端芯片、數(shù)字化技術(shù)和芯片以及 SoC 芯片，其在激光雷達系統(tǒng)的功能如下圖所示。其中芯片化 V1.0 成果多通道激光驅(qū)動芯片及多通道模擬前端芯片已完成量產(chǎn)，并應(yīng)用于多個激光雷達研發(fā)項目和 PandarXT 的量產(chǎn)項目。高精度數(shù)字化技術(shù)已應(yīng)用于公司產(chǎn)品，模擬數(shù)字轉(zhuǎn)換芯片已進入開發(fā)后期，公司在 SoC 芯片方面已有技術(shù)儲備。

但就目前的信息來看，針對侵權(quán)情況仍需要針對兩家企業(yè)在技術(shù)、外觀設(shè)計等知識產(chǎn)權(quán)情況進行認真比對和分析。

不過，上次的專利糾紛案已使這家以技術(shù)為核心的科技新貴陷入知識產(chǎn)權(quán)的迷霧之中。那么禾賽科技源源不斷的激光雷達產(chǎn)品中，又有多少出自于自身研發(fā)團隊之手，未來又能否通過自研搶占更多市場份額，目前都是一個未知數(shù)。

內(nèi)憂外患，禾賽科技該何去何從

不間斷的專利訴訟使得禾賽科技的科創(chuàng)板之路半路腰斬，但是還好禾賽科技給自己找了一條“生路”——成功在美國上市。但是成功上市并不代表其之后就高枕無憂了，對于訴訟問題，禾賽科技可以找當?shù)氐穆蓭煈?yīng)付，這也是中概股公司的常規(guī)動作，準備好資金應(yīng)對即可。禾賽科技真正的問題可以從兩個角度來看。

1、從禾賽科技自身來講

隨著ADAS市場激光雷達裝置出貨量增加，以及運往美國的激光雷達裝置產(chǎn)生更高的關(guān)稅，禾賽科技預(yù)測其產(chǎn)品平均售價和毛利率還會隨著出貨量增加而下降。“越賣越賠”或?qū)⒊蔀楣疚磥淼陌l(fā)展常態(tài)。

2019-2022年，禾賽科技的凈虧損已經(jīng)累計達到7.74億元，雖然同行企業(yè)都面臨嚴重虧損，毛利率下滑等問題，但是在此時如果能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤扭虧為盈，逃脫嚴重的虧損經(jīng)營困境，才是接下來應(yīng)該是禾賽科技首要解決的事情。

與此同時，在大額研發(fā)投入的情況下，禾賽科技依然頻頻面臨專利侵權(quán)事件，做好創(chuàng)新研發(fā)，尋找新的突破點，才是企業(yè)長期發(fā)展的生存之道。

2、從市場前景來看

據(jù)媒體統(tǒng)計，國外車企對激光雷達的態(tài)度遠沒有國內(nèi)車企開放和包容。目前只有奔馳、奧迪、寶馬、豐田、本田、沃爾沃、大眾7家品牌8款車型宣稱搭載激光雷達。而從量產(chǎn)信息可知，盡管Velodyne、Innoviz、Lumina和Cepton都陸續(xù)拿到了部分主流車企的訂單,但規(guī)?；桓肚把b激光雷達的供應(yīng)商，只有法雷奧一家。

一方面全球激光雷達行業(yè)都面臨著共同的問題，尤其是上市公司，已經(jīng)紛紛開始上演“上市即巔峰”的戲碼。與禾賽科技展開專利糾紛的美國激光雷達巨頭Velodyne股價已經(jīng)跌至1.26美元，相較巔峰32.5美元的價格已經(jīng)達成了“地板斬成就”。其他OUSTER、AEVA、AEYE、CEPTON等股價均是如此，形勢不容樂觀。另一方面隨著全球自動駕駛行業(yè)迎來寒冬，海外的激光雷達企業(yè)也受到波及。2022年10月激光雷達鼻祖Ibeo宣告破產(chǎn)，11月激光雷達上市公司Ouster和Velodyne合并抱團取暖，隨后激光雷達行業(yè)明星公司Quanergy退市，并宣布破產(chǎn)。

激光雷達產(chǎn)品向來需要高投入、長周期研發(fā)，激光雷達的市場采用情況尚不明確，市場增長并不能準確預(yù)測，在競爭激烈的市場運營中，禾賽科技更是面臨著大量的老牌競爭對手和新的競爭者進入市場分羹。

禾賽科技頭頂中國激光雷達第一股頭銜、是滴滴后最大規(guī)模赴美上市的中國公司，諸多光環(huán)加身，卻處于連年虧損，財務(wù)狀況危機的處境，市場前景又具有較大的不確定性。如此內(nèi)憂外患之下，禾賽科技要逆風翻盤還是具有很大困難的，對于激光雷達賽道激烈且殘酷的淘汰賽，留給禾賽科技反擊的時間，似乎已經(jīng)不多了。

文：媛媛 余小魚 / 數(shù)據(jù)猿

來源：數(shù)據(jù)猿