要說2023年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最火爆的概念，ChatGPT絕對當(dāng)仁不讓。國外有微軟，國內(nèi)有百度、阿里、商湯、三六零等，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都對這個概念青睞有加。眾多企業(yè)紛紛宣布投身賽道，誓要做出屬于自己的ChatGPT。然而，在如此追捧之下，已經(jīng)有不少人開始翻車，蹭熱點似乎也并非想象般的那樣美好，昆侖萬維就是一個活生生的例子。

ChatGPT誰蹭誰火？

ChatGPT這個概念股大火之后，不少企業(yè)都試圖搭上這輛快車，瘋狂蹭其熱度，但是這熱度當(dāng)真這么好蹭么？當(dāng)然不是，4月11日昆侖萬維收深交所關(guān)注函，要求結(jié)合行業(yè)政策風(fēng)險、該項目研發(fā)進(jìn)度、產(chǎn)品落地可行性、預(yù)計上線時間、市場需求情況、對公司財務(wù)影響等情況，說明“天工”3.5可能面臨的風(fēng)險包括但不限于商業(yè)化、運(yùn)行、技術(shù)、行業(yè)等方面，并向投資者予以充分揭示。

昆侖萬維曾在4月10日宣布，其和奇點智源合作自研、中國第一個真正實現(xiàn)智能涌現(xiàn)的國產(chǎn)大語言模型——“天工”3.5發(fā)布在即，并將于4月17日啟動邀請測試。此外，昆侖萬維還表示天工大模型已經(jīng)非常接近OpenAI CHATGPT的智能水平，基于GPT3.5大模型命名為“天工”3.5。前腳剛剛官宣大模型即將出世，后腳就收到深交所關(guān)注函。

其實，這并非昆侖萬維第一次收到深交所發(fā)來的關(guān)注函了。昆侖萬維在2022年年底就發(fā)布了昆侖天工AIGC全系列算法與模型，之后其在互動易平臺上收到的近百條投資者提問都與“AIGC”、“ChatGPT”有關(guān)。2023年2月初，昆侖萬維官宣與奇點智源合作，將在今年內(nèi)發(fā)布中國版類ChatGPT產(chǎn)品，同時計劃將代碼開源以防止大公司技術(shù)壟斷。

隨后，3月3日深交所便向昆侖萬維發(fā)了關(guān)注函，要求披露“中國版類ChatGPT業(yè)務(wù)信息及相關(guān)風(fēng)險”。

3月26日，昆侖萬維再次收到深交所監(jiān)管函，要求針對其多次通過互動易回復(fù)投資者咨詢時未能客觀完整地介紹和反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實際情況，以及對公司業(yè)績的影響并充分提示相關(guān)風(fēng)險。

數(shù)據(jù)猿發(fā)現(xiàn)，在互動平臺一系列回復(fù)消息蹭熱度的操作使得昆侖萬維自今年3月以來股價漲幅超過80%。根據(jù)其3月24日回復(fù)深交所的關(guān)注函介紹來看，未來的中國版類ChatGPT的知識產(chǎn)權(quán)歸奇點智源所有，后續(xù)昆侖萬維享有商業(yè)化產(chǎn)生的凈利潤的50%。昆侖萬維表示，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實際收入，預(yù)計不會對2023年財務(wù)狀況產(chǎn)生較大影響，同時存在應(yīng)用實踐不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、政策變化等若干風(fēng)險。

昆侖萬維的此番回答并未完整披露業(yè)務(wù)實際情況。在AIGC和ChatGPT概持續(xù)念火爆、并在資本市場掀起巨大波瀾的背景下，其頻頻放出相關(guān)存在某些缺陷的消息，確實很有放大市場情緒、誤導(dǎo)投資者之嫌了。

不僅如此，昆侖萬維作為互聯(lián)網(wǎng)出海企業(yè)，旗下業(yè)務(wù)包括海外信息分發(fā)與元宇宙平臺Opera、海外社交娛樂平臺StarX、全球移動游戲平臺ArkGames以及休閑娛樂平臺閑徠互娛、科技股權(quán)投資等，市場遍及中國、東南亞、非洲、中東、北美、南美、歐洲。一系列業(yè)務(wù)看起來十分多元，但其實這主要是公司上市以來頻頻橫向并購的結(jié)果。

自2016年起，昆侖萬維陸續(xù)收購了Grindr和閑徠互娛、Opera、Star Group等公司。2022年12月公司發(fā)布公告稱，決定在原有投資業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源領(lǐng)域投資業(yè)務(wù)板塊。由此可見，昆侖萬維相當(dāng)熱衷于蹭熱度，從元宇宙到新能源，從AIGC到ChatGPT、大模型，幾乎每一步都踩在風(fēng)口浪尖上。

那么，在人工智能產(chǎn)品日漸火熱，競爭逐漸激烈的今天，昆侖萬維營收有實效性的增長嗎？接下來，我們從昆侖萬維的財報來進(jìn)行詳細(xì)分析。

基本面，昆侖萬維敗局已顯

從其發(fā)布的財報來看，不管如何，昆侖萬維2021年與2022年交出的業(yè)績答卷都不合格。財報數(shù)據(jù)顯示，昆侖萬維2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 47.36 億元，同比下滑25.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤 11.53 億元，同比下滑2.35%。從近幾年整體情況來看，昆侖萬維業(yè)績近乎進(jìn)入停滯狀態(tài)，甚至是明顯的下滑。

2021年，昆侖萬維實現(xiàn)營收48.50億元，同比下滑10.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.47億元，同比下滑69.32%。

而且，昆侖萬維還面臨因并購產(chǎn)生的高額商譽(yù)，從上述的蹭熱點，大舉投資、并購等行為也可以看得出來。

昆侖萬維在2022年年報中提示商譽(yù)風(fēng)險時稱，近年來，公司持續(xù)拓展、完善業(yè)務(wù)布局，但也因此形成一定金額的商譽(yù)。若未來相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營狀況惡化，或因其他因素導(dǎo)致資產(chǎn)狀況和盈利能力未達(dá)預(yù)期，則公司可能面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險，并對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成一定的不利影響。

財報顯示，2022年，昆侖萬維非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值1.43億元，主要是商譽(yù)以及所持有的無形資產(chǎn)減值。2022年末形成商譽(yù)39.34億元，占總資產(chǎn)比例為22.4%。

據(jù)了解，昆侖萬維共有六大業(yè)務(wù)板塊，分別為游戲、社交、搜索、廣告、技術(shù)與其他。具體來看，社交和廣告占比較大。從數(shù)據(jù)方面可以更為直觀的看出，2022年昆侖萬維收入占比最高的業(yè)務(wù)為社交，占比達(dá)35.31%；其次為廣告業(yè)務(wù)，占比為27.06%；游戲占比15.35%，僅排第四。

從目前業(yè)務(wù)細(xì)分與營收占比來看，昆侖萬維似乎與人工智能、大模型毫不沾邊。

數(shù)據(jù)猿通過梳理發(fā)現(xiàn)，目前昆侖萬維最可能與AIGC有關(guān)的便是其收購的Opera。2月27日，昆侖萬維集團(tuán)宣布，旗下的Opera瀏覽器與人工智能研究實驗室Open AI團(tuán)隊達(dá)成合作，通過訪問 OpenAI 的API和領(lǐng)先的人工智能模型，在其瀏覽器內(nèi)正式接入AIGC功能。

Opera，號稱非洲“今日頭條”，主做Opera瀏覽器和信息流內(nèi)容平臺Opera News，業(yè)務(wù)主要覆蓋歐洲、非洲和東南亞地區(qū)；社交娛樂平臺Star X業(yè)務(wù)主要面向東南亞、中東、歐洲、南美等市場。

瀏覽器作為廣大用戶獲取資訊的入口，也是各大互聯(lián)網(wǎng)公司的兵家必爭之地。外界認(rèn)為三六零、百度在AIGC領(lǐng)域較有可能實現(xiàn)正是得益于此，瀏覽器具有天然的獲取用戶數(shù)據(jù)優(yōu)勢，而人工智能行業(yè)的驅(qū)動邏輯就是大數(shù)據(jù)積累。

那么，AIGC能否成為昆侖萬維的第二增長曲線？

據(jù)昆侖萬維介紹，其研發(fā)團(tuán)隊2020年起從一億級模型做起，然后十億級模型，再到百億級模型。

昆侖萬維CEO方漢也表示，2020年6月GPT-3大模型出現(xiàn)的時候，當(dāng)時它還沒有涌現(xiàn)出如此強(qiáng)大的推理能力，但在內(nèi)容生成方面具備極大潛力，所以我們當(dāng)時就決定無論如何要跟進(jìn)。

可以看到，昆侖萬維正在“All in”AGI(通用人工智能)與AIGC。但是，從其目前表現(xiàn)來看，眼下昆侖萬維的ChatGPT業(yè)務(wù)前景尚不明確。

公司此前表示，2022年11月已與奇點智源就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術(shù)領(lǐng)域達(dá)成全面技術(shù)戰(zhàn)略合作，公司主要為奇點智源提供硬件設(shè)備方面的支持，啟動ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)。還放出豪言，這是“中國第一個真正實現(xiàn)智能涌現(xiàn)的國產(chǎn)大語言模型”。

“智能涌現(xiàn)”這個詞，上一次聽說還是在3月的百度文心一言發(fā)布會上。當(dāng)時，百度創(chuàng)始人李彥宏表示：有研究表明，數(shù)據(jù)規(guī)模足夠大，參數(shù)達(dá)到千億級，大模型就可能發(fā)生“智能涌現(xiàn)”，即使在沒有專門訓(xùn)練過的領(lǐng)域，也能涌現(xiàn)出知識理解和邏輯推理能力。

3月21日公司還在互動平臺透露，“為支持公司在中國版類ChatGPT領(lǐng)域的探索，近日已合計采購約4400萬美金的硬件設(shè)備”。

按照昆侖萬維的設(shè)想，今年年內(nèi)，公司就能發(fā)布中國版類ChatGPT。不過，昆侖萬維表示，中國版類ChatGPT的知識產(chǎn)權(quán)歸奇點智源所有，后續(xù)公司享有中國版類ChatGPT商業(yè)化產(chǎn)生凈利潤的50%，但后續(xù)能否順利實現(xiàn)商業(yè)化存在較大的不確定性。

公開信息顯示，奇點智源組建于2020年8月，是一家致力于實現(xiàn)通用人工智能的AI初創(chuàng)公司。目前，奇點智源聚焦于自然語言大型預(yù)訓(xùn)練模型及開發(fā)者API的研發(fā)工作。主要產(chǎn)品及服務(wù)包括通用開發(fā)者API、聊天機(jī)器人4和知識抽取。

天眼查信息顯示，奇點智源目前參保人數(shù)為0，公司具體規(guī)模尚不明確。成立2年內(nèi)，公司法人以及高管還發(fā)生了多次變更，其自然人股東夏凡和劉佳于2022年1月退出，隨后引進(jìn)新余燦金投資，周亞輝同時躋身股東行列；2022年2月，股東劉佳回歸，又新增自然人股東王燦群；11月，新余燦金和周亞輝退出，目前公司的股東為劉佳以及王超群。而從公開資料來看，奇點智源的主營業(yè)務(wù)似乎與AI大模型差距不小。

但在昆侖萬維的介紹中，奇點智源又成了AI初創(chuàng)公司。根據(jù)昆侖萬維此前回復(fù)深交所關(guān)注函的內(nèi)容，奇點智源組建于2020年8月，是一家致力于實現(xiàn)通用人工智能的AI初創(chuàng)公司。目前奇點智源聚焦于自然語言大型預(yù)訓(xùn)練模型及開發(fā)者API的研發(fā)工作。

當(dāng)前，奇點智源擁有Alyou數(shù)字人機(jī)智能對話軟件（v1.0）版本的著作權(quán)，登記時間為今年2月6日。

數(shù)據(jù)猿通過登錄奇點智源的網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，可以進(jìn)行API試用。據(jù)奇點智源的官網(wǎng)描述，“補(bǔ)完”是公司API的核心，該模型的重點在于文本補(bǔ)全。在試用功能中，還可以選擇聊天、問答以及中譯英和英譯中等功能。但經(jīng)過使用，其表現(xiàn)相當(dāng)糟糕。

追逐熱點的想法固然好，但目前來看昆侖萬維在AIGC領(lǐng)域尚未實現(xiàn)真正意義上的成功轉(zhuǎn)型。隨著大模型的故事越來越不性感，對話式AI產(chǎn)品越來越普通，人們開始從舊故事中走出，期待AI大模型真正運(yùn)用到實際場景中，創(chuàng)造出殺手級應(yīng)用。

可以預(yù)見，在AI的下半場，將是智能應(yīng)用的涌現(xiàn)和比拼，大模型最終還是要落到為應(yīng)用層服務(wù)上。AI產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向悄然改變著，對于猛蹭風(fēng)口的“昆侖萬維們”來說，真正把AI能力注入產(chǎn)品中顯得更加關(guān)鍵。

少蹭熱點，做實主業(yè)

上市公司“蹭熱點”一直是A股市場的一大頑疾，“蹭熱點”既可能伴隨著市場操縱等交易違規(guī)，還對中小股東實際利益、資本市場秩序造成極大損害。

從歷史上看，每當(dāng)有板塊熱點爆發(fā)，就會有上市公司以各種方式跳出來蹭股價上漲的“紅利”。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融概念火熱時，為了和P2P掛上關(guān)系，有一家公司干脆將公司名稱變更為“匹凸匹”，雖然實際并未開展相關(guān)業(yè)務(wù)，但在市場熱捧下股價竟然連續(xù)6日漲停。

從經(jīng)濟(jì)角度來看，“蹭熱點”是拉抬股價的最好的方式，既不像上市公司增持、回購需要耗費(fèi)巨額的資金，也無須上市公司推出實實在在的利好措施刺激股價。通過蹭熱點的方式拉抬股價，具有成本低、操作簡單、效果明顯等方面的“優(yōu)點”，因而也成為上市公司的最愛。

從客觀角度來講，一個行業(yè)領(lǐng)域興起，市場需求持續(xù)增高情況下，部分上市公司緊抓風(fēng)口進(jìn)行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型可以理解，但一大批“門外漢”涌出，扎堆前赴后繼推出各種貼緊熱點產(chǎn)品，沒有技術(shù)基礎(chǔ)經(jīng)驗的公司想搭東風(fēng)扶搖而上，怎么看都不靠譜。

通常情況下，短期供求決定了價格，當(dāng)市場上有某個概念板塊被市場高度關(guān)注時，大量資金涌入，相關(guān)股票價格往往會迎來一波上漲浪潮。正是在這樣的預(yù)期下，一些公司起了抓緊發(fā)公告宣布加入相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，從而借機(jī)“炒高”股價，大股東也可以實現(xiàn)高位減持套現(xiàn)。正如昆侖萬維一樣，憑借在互動易平臺上，大量回復(fù)投資者關(guān)于“ChatGPT”及“AIGC”等相關(guān)問題且宣傳將會推出大模型相關(guān)產(chǎn)品，股價一路高走，但也因此迎來了深交所關(guān)注函。

蹭熱點雖然讓公司股價得到了一時的增長，但從長遠(yuǎn)來看，不僅不會給公司蹭來好處，反而會招來監(jiān)管的關(guān)注，甚至處罰。資本市場中，公司因蹭熱點挨罰已不是孤案特例，去年疫情期間，滬深證券交易所就分別對3家上市公司蹭瑞德西韋熱點作出處罰。今年以來，滬深證券交易所更是明顯強(qiáng)化了對上市公司蹭熱點問題的監(jiān)管。

在資本市場爭奪“蛋糕”，蹭熱點搞炒作，除了會帶來監(jiān)管處罰外，還有可能引來法律糾紛。所以，企業(yè)應(yīng)該少蹭熱度，做實自己的主業(yè)才是“正道”。

文：媛媛 余小魚 / 數(shù)據(jù)猿

來源：數(shù)據(jù)猿