老牌密碼安全企業(yè)煥新機，營收、凈利雙創(chuàng)歷年新高，國內(nèi)密碼安全市場拐點來了？

密碼安全衛(wèi)士通安全整機與系統(tǒng)

原創(chuàng) 木陽 | 2022-05-16 22:34

【數(shù)據(jù)猿導讀】數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)據(jù)作為重要的生產(chǎn)要素，保障數(shù)據(jù)安全是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的前提，而密碼是保障數(shù)據(jù)安全的重要基礎。由此，密碼安全企業(yè)將迎來新一輪發(fā)展契機。

老牌密碼安全企業(yè)煥新機，營收、凈利雙創(chuàng)歷年新高，國內(nèi)密碼安全市場拐點來了？

數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)據(jù)作為重要的生產(chǎn)要素，保障數(shù)據(jù)安全是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的前提，而密碼是保障數(shù)據(jù)安全的重要基礎。由此，密碼安全企業(yè)將迎來新一輪發(fā)展契機。

近日，以密碼技術為核心的信息安全廠商——衛(wèi)士通發(fā)布2021年年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.89億元，同比增長17%，歸母凈利潤2.39億元，同比增長47.48%，兩項主要財務指標均創(chuàng)歷史新高。截至2021年底，公司已簽訂合同且尚未履行或尚未履行完畢的合同額超24億元。

圖表：衛(wèi)士通2008年上市以來歷年營業(yè)收入&營收增速

圖表：衛(wèi)士通2008年上市以來歷年凈利潤&凈利潤增速

衛(wèi)士通主要為用戶提供加密模塊、安全平臺、密碼產(chǎn)品、安全設備整機等系列密碼產(chǎn)品，以及安全產(chǎn)品和安全系統(tǒng)集成服務。如果說營收增長是公司產(chǎn)品受到市場歡迎的外在表現(xiàn)，那么凈利潤的快速提升則是公司產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化、高毛利產(chǎn)品占比提升的一大佐證。

從產(chǎn)品來看，衛(wèi)士通的“安全整機與系統(tǒng)”產(chǎn)品毛利率比上年同期增長11個百分點至65.94%，收入較上年提升約25%；“安全芯片與模塊”產(chǎn)品毛利率56.16%，與上年同期持平，安全芯片與模塊產(chǎn)品收入較上年提升約34%。值得注意的是，2022年公司分產(chǎn)品類別中首次將“安全芯片與模塊”單獨列出來，這也意味著該項業(yè)務對公司業(yè)績影響程度加深，以及公司重視程度的提升。

回看衛(wèi)士通近幾年業(yè)績表現(xiàn)，2018年營收和凈利潤下滑，2019年至今，公司營收、凈利潤保持連續(xù)三年增長。為什么2019年公司業(yè)績開始回暖呢？

拋去2018年基數(shù)低的因素，更為重要的是，在政策層面，2019年網(wǎng)絡安全等級保護制度迎來新一輪升級。

以等保2.0為界，網(wǎng)絡安全進入下半場

過去的網(wǎng)絡安全防護都是“被動”的，立足于邊界防護。隨著信息技術的飛速發(fā)展，網(wǎng)絡環(huán)境日趨復雜，網(wǎng)絡安全挑戰(zhàn)也變得越發(fā)嚴峻。尤其是2020年疫情以來，數(shù)據(jù)和業(yè)務加速上云、數(shù)字經(jīng)濟崛起，這在帶來各種便捷的同時，也給政府和企業(yè)帶來了更大的信息安全挑戰(zhàn)。

新場景驅動下，防護對象從傳統(tǒng)PC、服務器、網(wǎng)絡邊緣安全到云計算、大數(shù)據(jù)、新邊界安全等。防護對象的改變，讓政企信息安全防護理念逐漸從“被動防護”步入“主動防護”時代。

為此，近些年國家不斷完善網(wǎng)絡安全監(jiān)管政策、法律法規(guī)，并于2019年將網(wǎng)路安全等級保護制度由1.0升級至2.0（以下簡稱“等保2.0”，等保1.0于2007年發(fā)布），在監(jiān)管主體和監(jiān)管范圍方面都有所擴大，提高了政府、企業(yè)在網(wǎng)絡安全方面的投入力度，從而孕育出千億級市場空間。

落到密碼安全賽道，相較“等保1.0”，“等保2.0”密碼的新標準更加細致明確，包括密碼認證方式、密碼技術、密碼國家及行業(yè)標準等方面明確了嚴格的測評標準，帶動了黨政體系網(wǎng)密設備等方面的存量替換。

此外，由于密碼技術是網(wǎng)絡安全的基石，國家高度重視商用密碼工作，對商密資質審批頗為嚴格，早在1999年國務院出臺《商用密碼管理條例》規(guī)定了國家對商用密碼產(chǎn)品的科研、生產(chǎn)、銷售和使用實行?？毓芾恚枰k理相關許可證書，俗稱“商密三證”：

《商用密碼產(chǎn)品生產(chǎn)定點單位證書》要求商用密碼產(chǎn)品由國家密碼管理機構指定的單位生產(chǎn)。未經(jīng)指定，任何單位或者個人不得生產(chǎn)商用密碼產(chǎn)品；

《商用密碼產(chǎn)品型號證書》指定生產(chǎn)單位生產(chǎn)的商用密碼產(chǎn)品的品種和型號，經(jīng)國家密碼管理機構批準，并不得超過批準范圍生產(chǎn)商用密碼產(chǎn)品；

《商用密碼產(chǎn)品銷售許可證》銷售商用密碼產(chǎn)品，應當向國家密碼管理機構提出申請。

而在2019年出臺的《密碼法（草案）》雖然取消了在銷售、使用商用密碼產(chǎn)品領域的行政許可，但仍保留對密碼產(chǎn)品的監(jiān)管。要求境內(nèi)密碼安全企業(yè)產(chǎn)品必須獲得《商用密碼產(chǎn)品型號證書》才能生產(chǎn)、銷售；外資投資企業(yè)、境外組織和個人從境外進口密碼產(chǎn)品或者含有密碼技術設備自用的，該產(chǎn)品或設備仍應當辦理《密碼產(chǎn)品和含有密碼技術的設備進口許可證》。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，由于商密資質審核較為嚴格，對新進入廠商構成進入壁壘，因此從事密碼安全廠商較少，業(yè)內(nèi)競爭遠不如其他網(wǎng)絡安全賽道激烈。

此外，對于政府、金融和軍工等敏感行業(yè)客戶而言，由于產(chǎn)品涉及安全保密的特殊要求，一般會對信息安全供應商存在一定的產(chǎn)品、系統(tǒng)依賴?；诎踩Ｃ芎透鼡Q成本方面的考慮，不會輕易更換供應商。

隨著等保2.0、《密碼法》的正式實施，密碼剛性合規(guī)需求爆發(fā)，加密行業(yè)迎來國產(chǎn)化機遇。

衛(wèi)士通是密碼和安全集成領域的龍頭企業(yè)，是唯一一家涉及國家秘密計算機信息系統(tǒng)集成甲級資質和商用密碼產(chǎn)銷研定點單位全部資質企業(yè)。憑借核心密碼技術、最高級別、最全的安全資質，黨政軍等優(yōu)質客戶資源和產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，衛(wèi)士通業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異也在情理之中。

“國家隊”親兒子，縱橫捭闔完成全產(chǎn)業(yè)鏈全景布局

衛(wèi)士通成立于1998年，是國內(nèi)最早專業(yè)從事網(wǎng)絡信息安全的上市企業(yè)，首批商密產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售資質單位，是中國電子科技集團有限公司（中國電科）旗下中國電子科技網(wǎng)絡信息安全有限公司（中國網(wǎng)安）的控股子公司，也是中國電科、中國網(wǎng)安在網(wǎng)絡信息安全領域的唯一上市平臺。

截至2022年一季度，中國網(wǎng)安和中國電科分別控股衛(wèi)士通32.94%和3.07%股權，位列公司第一大股東和第三大股東，由此，國務院間接控股衛(wèi)士通36.01%股權，為公司實際控制人。

2008年7月，衛(wèi)士通首發(fā)上市，彼時公司業(yè)務還較為簡單，產(chǎn)品主要涉及各類加密機、防火墻、VPN、安全網(wǎng)關以及安全系統(tǒng)等，年營收僅2億元，凈利潤不足5000萬。

2008年至2013年期間，公司業(yè)務穩(wěn)步增長，但從2012年開始已顯疲態(tài)。為此，衛(wèi)士通在2014年發(fā)起兩筆定增融資，用于收購三零盛安、三零瑞通和三零嘉微股權。其中，三零嘉微主營業(yè)務涵蓋信息安全與通信保密系統(tǒng)相關芯片產(chǎn)品研發(fā)、測試及服務，對衛(wèi)士通后期切入安全整機上游奠定了良好基礎。通過收購三零瑞通等三家公司，初步打造涵蓋算法、產(chǎn)品、服務的完整產(chǎn)業(yè)鏈，使公司綜合競爭能力進一步增強。

此后三年（2014-2016年），并購后的三家公司都完成了業(yè)績承諾。2014年，衛(wèi)士通營收首次突破10億元，同比增長60%；凈利潤1.2億元，同比增長62%。

在度過并購三年磨合期后，2017年，衛(wèi)士通再次通過定增募得資金26.93億元，用于新型商用密碼系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化及國際化項目、安全智能移動終端及應用服務產(chǎn)業(yè)化項目、面向工業(yè)控制系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)的系列安全芯片項目等五個項目建設。

歷經(jīng)20年打磨，衛(wèi)士通圍繞數(shù)據(jù)的密碼基礎算力已經(jīng)形成系列化產(chǎn)品，能提供包括安全SE IP核，密碼軟件、密碼芯片、密碼模塊、密碼板卡、密碼整機和密碼系統(tǒng)在內(nèi)的各形態(tài)產(chǎn)品，產(chǎn)品主要包括嵌入式安全SE IP核、低功耗安全芯片系列、高性能安全芯片系列、物理噪聲源芯片系列、高性能高安全密碼卡系統(tǒng)、服務器密碼機系統(tǒng)、簽名驗簽服務器系統(tǒng)、數(shù)字證書認證系統(tǒng)、密鑰管理系統(tǒng)和密碼服務平臺等。

回顧衛(wèi)士通發(fā)展之路，大致可以劃分為三個階段：出身于網(wǎng)安國家隊，壯大于并購整合，成長于全產(chǎn)業(yè)鏈布局，其發(fā)展脈絡也給密碼安全其他廠商提供了一定借鑒意義。

仍有隱憂，國內(nèi)商密產(chǎn)業(yè)發(fā)展薄弱有三

近些年，商密產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出技術產(chǎn)品不斷升級，密碼技術持續(xù)進步，商密產(chǎn)品應用領域不斷擴大，商密國產(chǎn)化進程加速等發(fā)展趨勢。但仍需看到，國內(nèi)商密產(chǎn)業(yè)還存在不少薄弱之處。

比如，商密國產(chǎn)替代方面，目前我國仍存在依賴國外密碼產(chǎn)品、底層平臺多使用國外密碼協(xié)議的情況。核心基礎芯片主導權掌握在國外廠商手中，密碼應用隨時面臨被“卡脖子”風險。并且，國內(nèi)產(chǎn)品技術與安全可靠應用契合度不夠，完全替代國外產(chǎn)品協(xié)議的難度很大，商用密碼應用環(huán)節(jié)仍需進一步改善。

等保2.0和《密碼法》等制度和法律的陸續(xù)頒布和實施，以及數(shù)據(jù)經(jīng)濟時代的數(shù)據(jù)資產(chǎn)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)對密碼技術的迫切需求，為密碼產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的市場發(fā)展機遇，商密產(chǎn)業(yè)有望將得到爆發(fā)式增長。據(jù)賽迪預測，預計2023年商用密碼行業(yè)規(guī)模有望達到937.5 億元。另一方面，在高門檻、監(jiān)管嚴的商密產(chǎn)業(yè)，想要玩得轉，廠商需要具備三大要素：產(chǎn)品、資質、客戶。

來源：數(shù)據(jù)猿

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