編者按：近日，比特幣等數(shù)字加密貨幣價格一路攀升，關(guān)于加密貨幣的討論也越來越多，很多人認(rèn)為這個領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)形成，早期風(fēng)投機(jī)構(gòu) USV 的合伙人 Albert Wenger 認(rèn)為加密貨幣泡沫時代很快就會到來，為了應(yīng)對即將到來的加密貨幣泡沫，他分享了自己從互聯(lián)網(wǎng)泡沫中得到的一些教訓(xùn)。

最近，我參加了2017共識大會和令牌峰會上，就算以前不清楚，現(xiàn)在也知道我們即將迎來加密貨幣泡沫時代。雖然現(xiàn)在泡沫還沒有產(chǎn)生，而且它本身并不是一件壞事。事實上，幾乎每一次技術(shù)浪潮都帶來了一段金融泡沫時期（想想十九世紀(jì)三四十年代的英國鐵路瘋狂建設(shè)時期）。在這一階段，很多金融資本流入一個能夠?qū)崿F(xiàn)真正創(chuàng)新的行業(yè)，并加快了實體基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。加密貨幣泡沫和分散式互聯(lián)網(wǎng)的擴(kuò)張也是這樣的。

如今令我大開眼界的是加密貨幣領(lǐng)域的弄潮兒都十分年輕。不管是企業(yè)家還是投資人，他們中的很大一部分甚至沒有經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)泡沫。作為一個經(jīng)歷過那段危機(jī)的人，我認(rèn)為我有必要分享一下從中獲得的經(jīng)驗教訓(xùn)。

第一，保持你的批判能力?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫結(jié)束之后，回望過去，它似乎是一場狂熱的夢。你被卷入其中，周圍是其他同樣頭腦發(fā)熱的人，大家都被一個強(qiáng)大的內(nèi)在邏輯所控制，在那里只有和泡沫相關(guān)的部分才會得到評估，更廣闊的世界已不在你眼中。所以：弄清楚如何理清你的思緒，必要時休個假以保持清醒。

第二，小心虛榮指標(biāo)。由于上述我所描述的內(nèi)容將焦點放在內(nèi)部邏輯上，所以關(guān)注虛榮心之外的指標(biāo)尤為重要（如在互聯(lián)網(wǎng)泡沫中的網(wǎng)頁瀏覽量，或更糟糕的網(wǎng)站累計注冊用戶，它們都會給人一種“繁榮”的錯覺）。為了搞清楚究竟身處何方，我們要找到終端用戶實際采用的指標(biāo)。

第三，別太脆弱、學(xué)會堅強(qiáng)。這或許是最重要的一課。在任何情況下，不要借錢來投資泡沫。因為一旦你借錢投入，劇烈的價格變動就會讓你惴惴不安變得十分脆弱。要知道，如果你使用可以做空市場或擁有杠桿的合約，就可以進(jìn)行隱性借貸。相反，則需確保在“泡沫”之后留有足夠的“干粉”/保本資金。 要做到這一點，最好的辦法就是有意地不再將籌碼放在桌上（順便說一下，這樣做的人越多，就越有可能避免極端事件的發(fā)生）。

第四，提防徹頭徹尾的騙局。關(guān)于泡沫最偉大的一點是它資助了許多實驗。我們的社會需要大量的實驗來觀察什么是切實有效的。在加密貨幣領(lǐng)域，我遇到的大多數(shù)人都是天才，他們渴望建立一個去中心化的世界，將全力賦予網(wǎng)絡(luò)參與者（使之凌駕于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商之上）。但也有人把這看做一個快速致富的機(jī)會，并且這樣的人會越來越多。

如果我沒有指出來自另一方向的一個錯誤，那就是我的疏忽。如果你認(rèn)為這場泡沫很快就會破滅而沒有參與其中，那真是大錯特錯。沒有人可以真正地預(yù)測時機(jī)（總會有人事后諸葛亮）。如果您相信去中心化系統(tǒng)的重要性，請參考上述能夠使你長期保有一席之地的建議，立即參與吧。

來源：36kr