近日，安恒信息發(fā)布2021年年報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入182,032.81萬元，比上年同期增長(zhǎng)37.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1,380.65萬元，比上年同期下降89.71%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-7,959.46 萬元，比上年同期下降165.91%。

 
安恒信息2021年年報(bào)

近期，安恒信息的股價(jià)也呈下跌趨勢(shì)，單日跌幅甚至達(dá)7.14%。截止發(fā)稿前安恒信息的市值約為101.85億元。

可以說，安恒信息2021年的這張成績(jī)單喜憂參半，營(yíng)業(yè)收入增幅顯著，但是凈利潤(rùn)卻大幅下跌。究其原因，主要系報(bào)告期內(nèi)持續(xù)提升云安全、大數(shù)據(jù)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全和安全服務(wù)等領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，還加大了在數(shù)據(jù)安全、信創(chuàng)安全、終端安全及智能安全網(wǎng)關(guān)等戰(zhàn)略新方向相關(guān)產(chǎn)品和平臺(tái)的技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開拓和管理優(yōu)化等的投入力度，導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等增長(zhǎng)較快，使得凈利潤(rùn)出現(xiàn)一定程度下降。但是實(shí)際情況是否如此？讓我們來看看財(cái)報(bào)給出的主要信息。

綜合安恒信息2021年的年報(bào)來看，其影響凈利潤(rùn)的主要因素有五點(diǎn)：

首先，人的成本顯著升高。據(jù)安恒信息2021年財(cái)報(bào)顯示，不但公司人員薪酬有所提升，而且還在2021年發(fā)放了金額為 9,595.46 萬元的股權(quán)激勵(lì)金。

其次，研發(fā)投入明顯提高。從財(cái)報(bào)可以直觀看出，2021年度研發(fā)投入相較于2020年提升了71.82%。

第三，投資活動(dòng)影響了現(xiàn)金流。財(cái)報(bào)顯示，本期新增購買交易性金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資所致籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)。

第四，應(yīng)付利息顯著提升，主要系本期利息收入減少、利息支出增加所致。同時(shí)，應(yīng)收賬款也出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)客戶銷售額和客戶數(shù)量持續(xù)增加，應(yīng)收賬款的總額也相應(yīng)增長(zhǎng)。

第五，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到季節(jié)性波動(dòng)影響。安恒信息的很多客戶都是政府及大型企業(yè)客戶，該部分用戶大多在上半年對(duì)全年的投資和采購進(jìn)行規(guī)劃，下半年再進(jìn)行項(xiàng)目招標(biāo)、項(xiàng)目驗(yàn)收和項(xiàng)目結(jié)算，導(dǎo)致公司的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)出上半年較低，而下半年較高的季節(jié)性特征。同時(shí)，由于公司員工工資支出、固定資產(chǎn)攤銷等成本所占比重較高，造成公司凈利潤(rùn)的季節(jié)性波動(dòng)比營(yíng)業(yè)收入的季節(jié)性波動(dòng)更為明顯。

另外，網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)的上游主要為工控機(jī)、服務(wù)器、存儲(chǔ)器、芯片及操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等軟硬件廠商。產(chǎn)業(yè)鏈上游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主要參與者均為成熟的全球化廠商，采購價(jià)格會(huì)受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境及發(fā)展等影響。諸如芯片等核心原材料高度依賴國外廠商，不僅會(huì)增加采購成本，同時(shí)也大大提升了供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。還有一點(diǎn)值得關(guān)注的是，如果剔除政府補(bǔ)助和優(yōu)惠政策的收入，安恒信息的業(yè)績(jī)也會(huì)受到一定影響。所有這些都是影響安恒信息利潤(rùn)下滑的重要因素。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年全球網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)硬件、軟件、服務(wù)總投資規(guī)模有望達(dá)到1,519.5億美元，預(yù)計(jì)在2025年增至2,233.4億美元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)10.4%。2021年中國網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出有望達(dá)到102.6億美元。預(yù)計(jì)到2025年，中國網(wǎng)絡(luò)安全支出規(guī)模將達(dá)214.6億美元。在2021-2025的五年預(yù)測(cè)期內(nèi)，中國網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出將以20.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，增速位列全球第一。宏觀市場(chǎng)規(guī)模未來可期，國內(nèi)安全行業(yè)也是競(jìng)爭(zhēng)加劇。巨頭林立的同時(shí)，更是不斷有新入局者。

那么，下面我們?cè)賮砜纯唇裉斓闹鹘前埠阈畔ⅰ?/span>

安恒信息2007年在杭州成立，一直專注于網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以及專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信息安全服務(wù)，涉及應(yīng)用安全、大數(shù)據(jù)安全、云安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、工業(yè)控制安全及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全等多個(gè)領(lǐng)域，是國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全信息產(chǎn)品和服務(wù)商。

安恒信息起步較早，主要服務(wù)政府、大型企業(yè)等實(shí)力雄厚的客戶，看似優(yōu)勢(shì)顯著。然而在這一賽道，除了安恒信息還有如奇安信、深信服、啟明星辰等強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依然不容小覷。雖然各巨頭分別占據(jù)著不同的細(xì)分領(lǐng)域，但是安恒信息在營(yíng)收等業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面與其他對(duì)手的差距似乎也并不明顯。

下面我們就分別來看看同為上市公司的其他幾家競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)在2021年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。（本文選取的案例僅為近期發(fā)布2021年報(bào)的同類企業(yè)，企業(yè)的選取及排名僅做內(nèi)容參考不具其他意義）

據(jù)啟明星辰財(cái)報(bào)顯示，2021年?duì)I收43.86億元，同比增長(zhǎng)20.27%；凈利潤(rùn)8.62億元，同比增長(zhǎng)7.15%，較2020年有所加速。啟明星辰表示，公司已經(jīng)走出疫情的影響，有望憑借傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和新興業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和營(yíng)收增速的提升。公司作為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)和引領(lǐng)者，有望在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)、新興業(yè)務(wù)加快發(fā)展的戰(zhàn)略下，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

深信服，2021年?duì)I收68.05億元，同比增長(zhǎng)24.67%；凈利潤(rùn)2.73億元，同比下降了66.29%。其中扣非凈利潤(rùn)1.31億元，同比下降80.66。公司2021年利潤(rùn)短期承壓，但從分業(yè)務(wù)來看，網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.15%，主營(yíng)業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

再看奇安信。據(jù)奇安信2021年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.1億元，與上年同期相比增長(zhǎng)39.44%；公司數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)（含云場(chǎng)景數(shù)據(jù)安全）競(jìng)爭(zhēng)力和市占率快速提升，產(chǎn)品收入突破11億元，同比增長(zhǎng)超過50%；但與安恒信息情況類似，奇安信2021年也面臨虧損，金額達(dá)5.52億元。

從營(yíng)收和凈利潤(rùn)維度來看，安恒信息和其他競(jìng)爭(zhēng)者依然存在一定的差距。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及技術(shù)基礎(chǔ)來看，安恒信息依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等服務(wù)提供云安全等解決方案。

并憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，提供網(wǎng)絡(luò)信息安全基礎(chǔ)產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)信息安全平臺(tái)以及網(wǎng)絡(luò)信息安全服務(wù)。

 
安恒信息產(chǎn)品體系

此外，安恒信息以“新場(chǎng)景”及“新服務(wù)”為方向，提供專業(yè)安全的平臺(tái)產(chǎn)品和服務(wù)體系。“新場(chǎng)景”的安全平臺(tái)類產(chǎn)品通過網(wǎng)絡(luò)安全的全面感知、監(jiān)測(cè)預(yù)警、通報(bào)處置和監(jiān)管追溯形成閉環(huán)。“新服務(wù)”則針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全形勢(shì)和政企用戶需求的變化，提供一站式專業(yè)安全服務(wù)。其中，SaaS云安全服務(wù)結(jié)合城市安全大腦、全天候“三位一體”的態(tài)勢(shì)感知、國家級(jí)網(wǎng)絡(luò)安保團(tuán)隊(duì)構(gòu)成了智慧城市安全運(yùn)營(yíng)中心服務(wù)的核心能力。

從產(chǎn)品角度，深信服的業(yè)務(wù)主要布局是網(wǎng)絡(luò)安全、云計(jì)算和IT基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；啟明星辰則在2021年年報(bào)發(fā)布之際也宣布在數(shù)據(jù)安全、云安全等領(lǐng)域進(jìn)行布局；在業(yè)務(wù)及產(chǎn)品上，都或多或少有一定交叉，行業(yè)壁壘并不明顯。安恒信息雖然從業(yè)績(jī)方面表現(xiàn)尚佳，但是依然受困于激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，沒有顯著可突圍的要素。

前面我們已經(jīng)分析過了安恒信息的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)，以及跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比對(duì)。那么接下來我們來看看安恒信息的各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)能力。

作為2019年就登錄科創(chuàng)板的安恒信息來說，技術(shù)研發(fā)始終都是不容忽視的一個(gè)重要指標(biāo)。

從研發(fā)投入上，安恒信息2022年一季度，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為53.73%，較去年同期增加10.56%；2021年實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入5.36億元，同比增長(zhǎng)72％，占營(yíng)收比例高達(dá)29.42％。截至2021年，安恒信息研發(fā)人員升至1255名，占員工總?cè)藬?shù)34.75％，累計(jì)申請(qǐng)發(fā)明專利2035項(xiàng)，累計(jì)獲批發(fā)明專利312項(xiàng)。

類比競(jìng)爭(zhēng)公司，深信服2021年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)38.34%，研發(fā)投入占營(yíng)收比例升至30.68%；啟明星辰2021年研發(fā)投入8.5億元，研發(fā)投入占營(yíng)收比例為19.41%；從研發(fā)投入占比來看，安恒信息的研發(fā)投入處于居中水平。

從技術(shù)能力來看，安恒信息的核心競(jìng)爭(zhēng)力集中在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方向。具有代表性的產(chǎn)品為安恒云和大數(shù)據(jù)安全態(tài)勢(shì)感知等。

安恒云主要針對(duì)多云、混合云部署，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)云上閉環(huán)的安全管理。在技術(shù)上，安恒云基于云原生架構(gòu)，兼具可擴(kuò)展性、可適配性、可迭代性和可維護(hù)性等優(yōu)點(diǎn)，并通過由單租戶應(yīng)用升級(jí)為SaaS集群多租戶應(yīng)用，大大降低了企業(yè)產(chǎn)品的資源成本和運(yùn)維成本。

在公有云安全領(lǐng)域，安恒云完成了10多家國內(nèi)主流公有云的適配對(duì)接，在2021年新增云防護(hù)用戶1300多家，網(wǎng)站云防護(hù)市場(chǎng)占有率處于全國領(lǐng)先地位。在私有云安全領(lǐng)域，2021年新增10多個(gè)省級(jí)運(yùn)營(yíng)商云安全案例，并成功打造了多個(gè)5G MEC場(chǎng)景和專線場(chǎng)景的安全增值服務(wù)標(biāo)桿項(xiàng)目，新增近200朵云，累計(jì)服務(wù)超過600朵私有云。同時(shí)，筆者注意到，目前安恒云采取的是訂閱式的收費(fèi)模式，與項(xiàng)目制收費(fèi)模式相比，訂閱模式更具持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

但目前安恒信息的云安全類的產(chǎn)品是與華為云、阿里云等云服務(wù)商協(xié)同完成，業(yè)務(wù)發(fā)展及技術(shù)研發(fā)能力難免會(huì)有受制于云服務(wù)商能力的嫌疑。其次，在實(shí)現(xiàn)多云部署的進(jìn)程中，業(yè)務(wù)邏輯的差異、安全分析及安全策略的差異等還有很多需要協(xié)同的問題待解決。第三，根據(jù)企業(yè)的情況不同，也會(huì)有服務(wù)周期不一，數(shù)據(jù)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)不一、對(duì)企業(yè)的基礎(chǔ)運(yùn)維環(huán)境要求不一等情況。對(duì)于安恒信息來說，能否實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的快速落地部署，也是對(duì)技術(shù)的又一考驗(yàn)。

 
安恒云安全解決方案

在大數(shù)據(jù)態(tài)勢(shì)感知方面，目前安恒信息推出了掛圖作戰(zhàn)、紅藍(lán)對(duì)抗轉(zhuǎn)型、自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)等多種應(yīng)用，并根據(jù)客戶規(guī)模，推出適用于小、中、大、行業(yè)型不同客戶的解決方案，全方位實(shí)現(xiàn)不同體量客戶的態(tài)勢(shì)感知需求。在威脅檢測(cè)方面，安恒信息將網(wǎng)絡(luò)、終端安全告警結(jié)合 ATT&CK 攻擊模型和圖模型來提煉安全事件，降低告警量，降低誤報(bào)率。平臺(tái)通過資產(chǎn)、攻擊者等不同視角，協(xié)同各安全產(chǎn)品進(jìn)行安全事件統(tǒng)一分析和溯源處置，支持云、管、端的協(xié)同處置，實(shí)現(xiàn)更快速的響應(yīng)。

雖然安恒信息在眾多技術(shù)領(lǐng)域取得了一定的成績(jī)，但信息安全行業(yè)屬于知識(shí)密集、技術(shù)先導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的技術(shù)是網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的決定因素，也是整個(gè)行業(yè)的高壁壘所在。因此，行業(yè)的技術(shù)門檻越來越高。以目前安恒信息的技術(shù)投入和產(chǎn)出來說，想要憑借技術(shù)遙遙領(lǐng)先恐怕還有很長(zhǎng)一段路要走。

不管是想在競(jìng)爭(zhēng)者中快速突圍，還是想要保持持續(xù)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，提升核心技術(shù)能力都是安恒信息繞不過的問題。

一方面，競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，業(yè)內(nèi)各企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)也日趨多樣化，成熟化，這就給行業(yè)帶來了共性問題：如何快速迭代產(chǎn)品，如何能更好的滿足客戶的需求？而這些都需要通過提升技術(shù)能力的途徑來解決。其次，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、隱私計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)的不斷成熟以及融合應(yīng)用，給網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)帶來了全新的發(fā)展可能，要想突破產(chǎn)品局限，勢(shì)必要不斷加大研發(fā)投入和研發(fā)力度，來提升應(yīng)對(duì)新技術(shù)、融合新技術(shù)的解決能力。

從安恒信息發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)可以看出，對(duì)于技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，安恒信息也早有預(yù)見。財(cái)報(bào)稱：公司的核心技術(shù)主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)。隨著新一代信息技術(shù)的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域的技術(shù)也處于快速成長(zhǎng)期，若不能準(zhǔn)確及時(shí)地預(yù)測(cè)和把握網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將可能面臨被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超或者核心技術(shù)發(fā)展停滯甚至被替代的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還存在一定的技術(shù)研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，為保持市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提升技術(shù)實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，安恒信息需要不斷進(jìn)行新技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品研發(fā)，以應(yīng)對(duì)終端客戶日益增長(zhǎng)的多樣化需求。所以提升核心技術(shù)實(shí)力，尤其是產(chǎn)品技術(shù)的更新迭代能力尤為重要。

與此同時(shí)，安恒信息未來能否保持持續(xù)成長(zhǎng)，還會(huì)受到監(jiān)管政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、自身技術(shù)研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品市場(chǎng)銷售變現(xiàn)以及上下游市場(chǎng)供需關(guān)系等多重不確定因素影響。在業(yè)務(wù)發(fā)展上，還需持續(xù)發(fā)力。在保持原有客戶結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，不斷拓展客戶邊界，擺脫大宗客戶采購周期導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)影響。同時(shí)，加大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投入，建立多級(jí)銷售渠道，同步對(duì)現(xiàn)有客戶軟件升級(jí)和新增業(yè)務(wù)的需求落地，實(shí)現(xiàn)多維度客戶覆蓋，或許也是改善利潤(rùn)的一個(gè)全新增長(zhǎng)點(diǎn)。

來源：數(shù)據(jù)猿