股市舞臺(tái)上的變幻莫測(cè)，業(yè)績(jī)起伏交織，宛如一場(chǎng)投資迷霧，隨著一紙通報(bào)解開了迷霧中的謎題。

1月30日，證監(jiān)會(huì)公布了對(duì)*ST左江（以下簡(jiǎn)稱左江科技）財(cái)務(wù)造假案的初步調(diào)查進(jìn)展，揭示了左江科技在2023年披露的財(cái)務(wù)信息存在嚴(yán)重不實(shí)，涉及重大財(cái)務(wù)造假。此一事件在A股市場(chǎng)掀起不小的波瀾，左江科技將面臨巨大的法律和商業(yè)壓力。

作為A股上市公司，左江科技曾備受關(guān)注，但如今財(cái)務(wù)丑聞卻讓其聲名狼藉。這場(chǎng)調(diào)查將如何演變，最終結(jié)果將如何決定公司的命運(yùn)，這都是市場(chǎng)熱切關(guān)心的問題。

不露面的創(chuàng)始人，神秘的隱形富豪

要理解左江科技的財(cái)務(wù)風(fēng)波，首先需要追溯其發(fā)展歷程。創(chuàng)始人張軍女士，出生于1964年，是四川廣元人，碩士研究生學(xué)歷，至今年屆59歲，常居北京。她在職業(yè)生涯初期一直在部隊(duì)供職，直至2007年，張軍與他人合伙創(chuàng)辦了左江科技，初衷是專注從事國(guó)家網(wǎng)絡(luò)信息安全應(yīng)用相關(guān)的軟硬件平臺(tái)、板卡和芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

公司成立初期，張軍一直保持低調(diào)，即便后來左江科技成功登陸創(chuàng)業(yè)板，她也未在公眾視野中頻繁露面，被形容為一位神秘的“隱形富豪”。資料顯示，截止2023年三季度末，左江科技前十大股東里，排名前5位的分別是張軍（23.11%）、何朝暉（21.88%）、何培翛（7.5%）、張漪楠（7.5%）和無錫左江未來（4.56%）。這里面，張軍、何朝暉、何培翛、張漪楠四人是一致行動(dòng)人。其中張漪楠是張軍的女兒，何培翛是何朝暉的女兒。因?yàn)槭且恢滦袆?dòng)人，減持起來動(dòng)靜太大，但這難不倒張軍和何朝暉。第五大股東無錫左江未來，就是張軍和何朝暉專門開辟的“減持通道”。名義上，無錫左江未來是一個(gè)員工持股平臺(tái)，實(shí)際上里面的成員是以張軍、何朝暉、周樂午為首的公司高管。資料顯示，無錫左江未來僅在2022年就減持了300萬股，占公司總股本的2.94%，套現(xiàn)約3億元。

然而，公司的股價(jià)卻經(jīng)歷了高潮迭起的歷程，一度飆升至傲視群雄的地位。2019年，公司股價(jià)最高時(shí)達(dá)到每股156元，成為當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板新股的一大亮點(diǎn)。

然而，這樣的輝煌并未持續(xù)太久。2021年，公司業(yè)績(jī)開始下滑，凈利潤(rùn)急速跌至100萬元左右。公司解釋稱，研發(fā)投入增加導(dǎo)致利潤(rùn)減少，但市場(chǎng)對(duì)此并未完全認(rèn)可。

2022年底，左江科技宣布其自研的可編程網(wǎng)絡(luò)安全處理芯片（DPU）完成封裝測(cè)試工作。然而，公司的凈利潤(rùn)也累計(jì)暴虧1.7個(gè)多億。公司雖然通過深交所互動(dòng)易平臺(tái)回應(yīng)投資者的關(guān)切，股價(jià)仍然持續(xù)下滑，最低一度跌至32元。

自研DPU芯片，自稱對(duì)標(biāo)英偉達(dá)

自2021年起，左江科技不斷對(duì)外聲稱正在進(jìn)行DPU芯片的研發(fā)，甚至號(hào)稱自研DPU可以對(duì)標(biāo)英偉達(dá)。

在人工智能時(shí)代，其重要性不言而喻。黃仁勛曾表示：DPU將成為未來計(jì)算的三大支柱之一，未來的數(shù)據(jù)中心標(biāo)配是CPU+DPU+GPU 。CPU用于通用計(jì)算，GPU用于加速計(jì)算，DPU則進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

DPU也確實(shí)被左江科技造了出來。根據(jù)左江科技官方微信消息，2022年11月，鯖鯊NE6000系列網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片（DPU）研制成功，NE6000是國(guó)內(nèi)首顆可提供25G和100G接口能力的自主可控芯片，也是國(guó)內(nèi)首顆擁有200Gbps的數(shù)據(jù)平面可編程的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片。同時(shí)，左江科技還在回復(fù)2022年年報(bào)問詢函時(shí)稱，NE6000與國(guó)外同類產(chǎn)品的差異主要體現(xiàn)在芯片工藝不同，NE6000研制對(duì)標(biāo)英偉達(dá)（Nvidia）2020年推出的上一代Bluefield2 DPU。

手握幾個(gè)“首顆”還號(hào)稱對(duì)標(biāo)英偉達(dá)相關(guān)產(chǎn)品。然而，業(yè)績(jī)卻不盡人意，截至2023年三季度末，左江科技的DPU芯片銷售收入除了一筆尚不知能否在2023年度確認(rèn)的交易外就再無其他。

市場(chǎng)對(duì)此也開始表示懷疑，尤其是其控股子公司“北中網(wǎng)芯”連年虧損的情況下，技術(shù)領(lǐng)先地位備受質(zhì)疑。公司股價(jià)一度跌破50元，市值大幅縮水。

到了2023年底，左江科技的財(cái)務(wù)狀況更是雪上加霜。公司預(yù)測(cè)當(dāng)年?duì)I收不過億，凈利潤(rùn)為巨負(fù)，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。盡管此前公司進(jìn)行了一系列的業(yè)績(jī)提升嘗試，但市場(chǎng)對(duì)其信心仍不足。

帶帽之后，股價(jià)不降反升？

去年5月4日，公司正式實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”并更名為“左江科技”，股價(jià)卻意外地不跌反漲，成為ST股中表現(xiàn)最為搶眼的一支。

頂著“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)提示，在DPU芯片的概念的加持下，左江科技股價(jià)一路狂飆，在去年7月14日達(dá)到上市以來299.8元/股的高價(jià)，一時(shí)間驚愕市場(chǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2022年4月到2023年7月期間，左江科技累計(jì)最高漲幅達(dá)835%。

這一突發(fā)狀況引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，深交所緊急發(fā)函要求公司詳細(xì)說明相關(guān)業(yè)務(wù)情況，并調(diào)查是否存在操縱股價(jià)、協(xié)助相關(guān)股東減持等情形。而在監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的背后，公司負(fù)責(zé)人左江未來也開始了大規(guī)模的減持行動(dòng)，進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其真實(shí)情況的質(zhì)疑。

2023年6月27日，公司又公告子公司簽署大額網(wǎng)絡(luò)適配設(shè)備銷售合同，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其商業(yè)實(shí)質(zhì)產(chǎn)生懷疑。9月26日，韶關(guān)左江擬投資1.9億元租用韶關(guān)高新區(qū)工業(yè)廠房，公司貨幣資金卻只有6000余萬元，再次引起監(jiān)管關(guān)注。公司在10月公告辦理應(yīng)收賬款無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)，同樣受到監(jiān)管質(zhì)疑，因其涉及金額巨大，引起市場(chǎng)不小的波動(dòng)。

信披違規(guī)，DPU被放在倉(cāng)庫(kù)吃灰

隨著左江科技不斷推出業(yè)績(jī)改善計(jì)劃，公司卻在2023年11月份被深交所立案調(diào)查信披違規(guī)，一場(chǎng)財(cái)務(wù)造假的調(diào)查風(fēng)暴正式拉響。公司負(fù)責(zé)人緊急減持、業(yè)績(jī)下滑、頻繁與投資者互動(dòng)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，這一系列動(dòng)作引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。

在三季報(bào)問詢函中，深交所就要求左江科技說明三季度收入實(shí)現(xiàn)的具體情況，包括不限于主要合同金額、內(nèi)容、合同簽署時(shí)間、收入確認(rèn)時(shí)間及依據(jù)。在屢次延期回復(fù)后，2023年12月12日左江科技披露對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)，問詢函回復(fù)顯示，左江科技首批出售的400片DPU芯片大部分仍在終端客戶倉(cāng)庫(kù)中。

此前，左江科技2023年1月確認(rèn)1261萬元DPU芯片銷售合同，銷售內(nèi)容為400片DPU芯片，交易對(duì)手為北京昊天旭輝科技有限責(zé)任公司。但昊天旭輝僅是貿(mào)易分銷商，終端用戶為北京市巨賢科技貿(mào)易有限公司。

據(jù)年審會(huì)計(jì)師核查，截至目前巨賢科技所采購(gòu)的400片NE6000芯片，其中370片儲(chǔ)存于倉(cāng)庫(kù)，20片由銷售人員進(jìn)行市場(chǎng)推廣，其余10片研發(fā)領(lǐng)用。也就是說，客戶巨賢科技實(shí)際用于銷售的芯片僅為采購(gòu)數(shù)量的1/20，其余大部分被存在倉(cāng)庫(kù)。

值得注意的是，巨賢科技的實(shí)控人，也叫張軍，和左江科技的實(shí)控人同名同姓。其次，天眼查顯示，巨賢科技近幾年的繳納社保人數(shù)持續(xù)為0。最近一年有社保繳納記錄的年份是2017年，只有2人繳納社保。

除這筆1261萬元銷售收入存疑時(shí)，左江科技還有一筆5100萬元合同也同樣出現(xiàn)問題。

左江科技曾向深交所報(bào)備旭輝科技與左江韶關(guān)簽訂的采購(gòu)合同，明確旭輝科技以5100萬元向左江韶關(guān)采購(gòu)2萬套2*25G網(wǎng)卡。但是在2023年12月左江科技三季報(bào)問詢函回復(fù)中，公司稱已按《服務(wù)器網(wǎng)卡采購(gòu)合同》約定將2萬套網(wǎng)卡發(fā)貨至旭輝科技，旭輝科技已簽收，但尚未確認(rèn)收入。

對(duì)于這兩筆收入，會(huì)計(jì)師表示相關(guān)銷售是否能最終在2023年度確認(rèn)需要進(jìn)一步判斷。此外，公司于2023年6月披露的與旭輝科技、眾源時(shí)空簽訂的5100萬元合同，經(jīng)與眾源時(shí)空溝通，除部分測(cè)試產(chǎn)品以外，2023年內(nèi)在慶陽(yáng)項(xiàng)目上無法完成服務(wù)器網(wǎng)卡的交付驗(yàn)收，進(jìn)而2023年無法確認(rèn)相應(yīng)收入。

此外，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者報(bào)道，其“5100萬元合同”網(wǎng)卡終端項(xiàng)目地——眾源時(shí)空大數(shù)據(jù)云中心投資逾十億元的項(xiàng)目地塊雜草叢生，尚無開工的跡象。

造假風(fēng)波之中，財(cái)務(wù)總監(jiān)出走

財(cái)務(wù)造假的陰云籠罩下，ST左江的命運(yùn)如同過山車一般顛簸。公司曾以技術(shù)領(lǐng)先、高價(jià)股的身份備受矚目，如今卻成為財(cái)務(wù)丑聞的焦點(diǎn)。

巧合的是在年報(bào)審計(jì)前夕，左江科技擬變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

1月16日，左江科技公告稱，因原審計(jì)機(jī)構(gòu)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）人力資源配置和工作安排情況，預(yù)計(jì)無法在公司指定時(shí)間內(nèi)完成2023年度審計(jì)工作，向公司提出辭任2023年年報(bào)審計(jì)工作。公司擬聘任亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為公司2023年度審計(jì)機(jī)構(gòu)，聘期一年。

隨后，左江科技的公司財(cái)務(wù)總監(jiān)周樂也提出辭職。

1月18日，左江科技發(fā)布公告，公司董事會(huì)近日收到財(cái)務(wù)總監(jiān)周樂午提交的書面辭職報(bào)告，周樂午因個(gè)人健康及家庭原因申請(qǐng)辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，周樂午的辭職申請(qǐng)自送達(dá)董事會(huì)之日起生效。

公開資料顯示，周樂午于1984年出生，其自2015年12月至2016年5月，任左江科技財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；自2016年5月至今，一直擔(dān)任左江科技財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人/財(cái)務(wù)總監(jiān)。

30日，左江科技發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，因證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查原因，目前公司無法對(duì)2023年?duì)I業(yè)收入進(jìn)行預(yù)計(jì)。

在這場(chǎng)調(diào)查風(fēng)暴中，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果將決定著左江科技未來的走向，而這也牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛猜測(cè)。在這場(chǎng)輿論風(fēng)暴中，我們期待監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠徹查事實(shí)真相，還市場(chǎng)以公正，也希望ST左江能夠妥善應(yīng)對(duì)，為投資者提供明朗的交代。

來源：數(shù)智猿