近日，恒生電子公布2023年半年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示恒生電子上半年收入均衡發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。財(cái)報(bào)公布后，恒生電子的股價(jià)短暫回調(diào)，結(jié)束了8月開(kāi)始的一路下行趨勢(shì)。截至9月7日，恒生電子股價(jià)報(bào)34.23元/股，總市值為650.4億元。

圖片來(lái)源：富途牛牛

可以看到，自2022年以來(lái)，恒生電子盈利能力頹勢(shì)顯露，不過(guò)從2023年業(yè)績(jī)來(lái)看，營(yíng)收凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)回暖，也成功扭轉(zhuǎn)上半年同期的虧損態(tài)勢(shì)，逐漸復(fù)蘇。其中值得關(guān)注的是恒生電子AI應(yīng)用以及信創(chuàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，有望在行業(yè)向好趨勢(shì)下開(kāi)啟新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

八大業(yè)務(wù)板塊齊齊上漲，行業(yè)向好有望延續(xù)增長(zhǎng)

財(cái)報(bào)顯示，2023上半年恒生電子整體經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.27億元，同比增長(zhǎng)18.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.46億元，同比扭虧為盈，上年同期凈虧損9580萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)2.65億元，同比大幅增長(zhǎng)142.55%；此外，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為71.93%，在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。由上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，恒生電子整體交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。

具體分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，恒生電子共有8大業(yè)務(wù)板塊，數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年恒生電子財(cái)富科技服務(wù)營(yíng)收占比23.4%，資管科技服務(wù)營(yíng)收占比23.38%，運(yùn)營(yíng)與機(jī)構(gòu)科技服務(wù)營(yíng)收占比18.86%，企金和保險(xiǎn)核心與金融基礎(chǔ)設(shè)施科技服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比8.74%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收占比8.61%，風(fēng)險(xiǎn)與平臺(tái)科技服務(wù)營(yíng)收占比7.73%，數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比6.12%，其他業(yè)務(wù)營(yíng)收占比2.83%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

財(cái)富科技服務(wù)、資管科技服務(wù)、運(yùn)營(yíng)與機(jī)構(gòu)科技服務(wù)三駕馬車(chē)并駕齊驅(qū)，貢獻(xiàn)了恒生電子2023上半年超過(guò)60%的業(yè)績(jī)。

其中，財(cái)富科技服務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)11.10%，總體增速平穩(wěn)，增長(zhǎng)主要來(lái)源為綜合理財(cái)、理財(cái)銷(xiāo)售、資產(chǎn)配置等財(cái)富管理產(chǎn)品線(xiàn)的產(chǎn)品，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)品線(xiàn)保持平穩(wěn)。資管科技服務(wù)業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)7.60%，收入增長(zhǎng)主要源于投資交易系統(tǒng)及銀行資金管理系統(tǒng)Summit等產(chǎn)品，增速放緩的主要原因?yàn)轫?xiàng)目竣工進(jìn)度放緩，新產(chǎn)品還處于推廣期。運(yùn)營(yíng)與機(jī)構(gòu)科技服務(wù)業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)27.48%，增速較快，收入增長(zhǎng)主要來(lái)源為機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)投資交易管理系統(tǒng)PB2.0、LDP極速交易等產(chǎn)品。

此外，風(fēng)險(xiǎn)與平臺(tái)科技服務(wù)業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)28.07%，數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)27.80%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收入增長(zhǎng)22.49%，企金、保險(xiǎn)核心與金融基礎(chǔ)設(shè)施科技服務(wù)業(yè)務(wù)線(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)53.22%，可見(jiàn)，恒生電子其余細(xì)分板塊業(yè)務(wù)在2023年上半年也都維持了不錯(cuò)的漲幅。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

可以看到，恒生電子所有板塊業(yè)務(wù)線(xiàn)均維持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，保障了公司業(yè)績(jī)整體向上發(fā)展。

當(dāng)然，這離不開(kāi)金融科技行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)不斷向好。一方面，針對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展情況而言，2023年上半年全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制成功落地，多家證券公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)回暖，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)發(fā)展總體上穩(wěn)中有進(jìn)。同時(shí)，2023年也是金融監(jiān)管體系的改革大幕開(kāi)啟的一年，“一行一局一會(huì)”的新架構(gòu)已經(jīng)亮相，政策面不斷釋放積極信號(hào)。

另一方面，在2023年上半年證券、基金等行業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的背景之下，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型也在持續(xù)深化，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)明確提出未來(lái)三年證券行業(yè)信息科技平均投入金額應(yīng)不少于2023年至2025年平均凈利潤(rùn)的10%或平均營(yíng)業(yè)收入的7%。并且，全面實(shí)行注冊(cè)制等重大政策的落地，信創(chuàng)在資本市場(chǎng)的提速等都為金融機(jī)構(gòu)加大科技投入提供了積極條件。

不過(guò)，金融機(jī)構(gòu)科技投入具有上下半年分布不均的特點(diǎn)，公募基金收費(fèi)改革等重大政策的出臺(tái)預(yù)期也讓受影響的客戶(hù)預(yù)算執(zhí)行趨于謹(jǐn)慎。綜合而言，上半年金融機(jī)構(gòu)科技投入的增加水平保持了往年的延續(xù)性。

此外，2023年上半年也為資本市場(chǎng)提供金融科技產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)格局保持穩(wěn)定，ChatGPT的橫空出世和AIGC技術(shù)的快速演進(jìn)給金融科技行業(yè)打開(kāi)了新的邊界，未來(lái)有可能出現(xiàn)影響金融科技行業(yè)格局的產(chǎn)品和服務(wù)，甚至推動(dòng)金融業(yè)務(wù)的范式轉(zhuǎn)變。

總體來(lái)看，政策面、技術(shù)端均給金融科技行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了良好機(jī)遇，也為身處該行業(yè)的恒生電子的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了優(yōu)渥土壤。

AI業(yè)務(wù)持續(xù)向外延伸，信創(chuàng)生態(tài)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)

從未來(lái)發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，恒生電子聚焦于新技術(shù)的賦能以及信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的推進(jìn)，即積極擁抱AI應(yīng)用，并逐漸發(fā)力推進(jìn)其信創(chuàng)項(xiàng)目落地。

在AI行業(yè)發(fā)展方面，7月13日，網(wǎng)信辦等7部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，AI相關(guān)政策持續(xù)明朗，應(yīng)用端產(chǎn)品落地可期。對(duì)此，恒生電子也順應(yīng)政策利好發(fā)布了3款基于大語(yǔ)言模型技術(shù)打造的數(shù)智金融新品，如專(zhuān)業(yè)一體化投研工具平臺(tái)WarrenQ和專(zhuān)業(yè)面向金融行業(yè)的大模型LightGPT，以及金融智能助手光子。

圖片來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

其中，LightGPT使用了超4000億tokens的金融領(lǐng)域數(shù)據(jù)進(jìn)行強(qiáng)化訓(xùn)練，支持超過(guò)80+金融專(zhuān)屬任務(wù)指令微調(diào)。未來(lái)將與恒生電子智能投顧、投資投研一體化等產(chǎn)品結(jié)合，拓展AI在金融領(lǐng)域的使用場(chǎng)景、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和和付費(fèi)意愿。并且，WarrenQ-Chat已經(jīng)開(kāi)放內(nèi)測(cè)，LightGPT和光子將于9月開(kāi)放試用，預(yù)計(jì)12月對(duì)接金融機(jī)構(gòu)，推理能力將實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)化。

由此可見(jiàn)，恒生電子的AI業(yè)務(wù)未來(lái)可期，或能助力其持續(xù)保持在金融科技領(lǐng)域的技術(shù)和數(shù)智領(lǐng)先。一方面，不僅可為其投研、投顧、交易等業(yè)務(wù)系統(tǒng)注入AI能力，也有望拓展新的業(yè)務(wù)端口。

除上以外，在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)方面，相關(guān)研報(bào)顯示金融信創(chuàng)正在持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年進(jìn)度相較去年會(huì)有大幅度提升，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)IT投入。并且，艾媒咨詢(xún)行業(yè)報(bào)告顯示，2023年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)56.1萬(wàn)億元，隨著中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各領(lǐng)域?qū)π畔⒓夹g(shù)軟硬件的依賴(lài)程度不斷加深，為信創(chuàng)行業(yè)提供良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

在國(guó)家發(fā)展信創(chuàng)的戰(zhàn)略背景下，國(guó)產(chǎn)化軟硬件的替代潮為信創(chuàng)行業(yè)帶來(lái)發(fā)展契機(jī)，2025年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)70.8萬(wàn)億元?？梢钥吹?，信創(chuàng)最初在黨政領(lǐng)域試點(diǎn)，目前已逐步推進(jìn)到包括金融科技行業(yè)在內(nèi)的其他行業(yè)，不斷釋放行業(yè)發(fā)展動(dòng)能。

恒生電子也跟隨行業(yè)發(fā)展腳步不斷推進(jìn)其信創(chuàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，恒生電子33個(gè)主產(chǎn)品信創(chuàng)項(xiàng)目竣工覆蓋率達(dá)到29%，信創(chuàng)合同覆蓋率提升到58%，還通過(guò)了數(shù)據(jù)庫(kù)國(guó)產(chǎn)化認(rèn)證工作。

不過(guò)，除了以上行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)外，不可忽視的是恒生電子也面臨著部分發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上，恒生電子主要面臨諸如細(xì)分業(yè)務(wù)友商及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融科技子公司等行業(yè)新主體的競(jìng)爭(zhēng)。此外，在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)方面，由于新興技術(shù)的潮流的發(fā)展日新月異，如人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，也需要恒生電子緊跟技術(shù)潮流，在研發(fā)上保持一定強(qiáng)度，否則可能導(dǎo)致恒生電子在技術(shù)上落于人后。

對(duì)此，恒生電子也表示其在研發(fā)上將持續(xù)保持高投入，例如構(gòu)建了恒生研究院、技術(shù)平臺(tái)總部和業(yè)務(wù)部門(mén)平臺(tái)研發(fā)為核心的三級(jí)研發(fā)架構(gòu)體系，來(lái)不斷加速、完善新技術(shù)與新產(chǎn)品。

綜合而言，恒生電子未來(lái)幾大發(fā)展規(guī)劃將聚焦于推進(jìn)支持全產(chǎn)品信創(chuàng)、云原生架構(gòu)、大模型賦能，該發(fā)展戰(zhàn)略有望為其帶來(lái)新的業(yè)績(jī)助力。并且，隨著政策端不斷利好行業(yè)發(fā)展，恒生電子有望把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先發(fā)展。從今年上半年業(yè)績(jī)釋放的良好信號(hào)可以看出，或許恒生電子擺脫之前的業(yè)績(jī)陣痛實(shí)現(xiàn)回暖后有望跟隨技術(shù)演進(jìn)邁向新的發(fā)展階段。

來(lái)源： 數(shù)智猿